Durchschnittliche Jahresrendite (AAR)
Was ist die durchschnittliche jährliche Rendite (AAR)?
Die durchschnittliche Jahresrendite (AAR) ist ein Prozentsatz, der bei der Berichterstattung über die historische Rendite verwendet wird, z. B. die durchschnittlichen Renditen eines Investmentfonds über drei, fünf und zehn Jahre. Die durchschnittliche Jahresrendite wird abzüglich der Betriebskostenquote eines Fonds angegeben. Darüber hinaus sind gegebenenfalls Verkaufsgebühren oder Maklerprovisionen für Portfoliotransaktionen nicht enthalten.
Einfach ausgedrückt misst die durchschnittliche jährliche Rendite (AAR) das Geld, das ein Investmentfonds über einen bestimmten Zeitraum verdient oder verloren hat. Anleger, die eine Investition in einen Investmentfonds erwägen, werden im Rahmen ihrer Investmentstrategie häufig den AAR überprüfen und mit anderen ähnlichen Investmentfonds vergleichen.
Die zentralen Thesen
- Die durchschnittliche Jahresrendite (AAR) ist ein Prozentsatz, der die historische Durchschnittsrendite eines Investmentfonds darstellt, die normalerweise über drei, fünf und zehn Jahre angegeben wird.
- Bevor sie eine Investition in einen Investmentfonds tätigen, überprüfen Anleger häufig die durchschnittliche Jahresrendite eines Investmentfonds, um die langfristige Performance des Fonds zu messen.
- Die drei Komponenten, die zur durchschnittlichen Jahresrendite eines Investmentfonds beitragen, sind Aktienkurssteigerung, Kapitalgewinne und Dividenden.
Die durchschnittliche jährliche Rendite (AAR) verstehen
Bei der Auswahl eines Investmentfonds ist die durchschnittliche Jahresrendite ein hilfreicher Anhaltspunkt für die Messung der langfristigen Performance eines Fonds. Anleger sollten sich jedoch auch die jährliche Wertentwicklung eines Fonds ansehen, um die Konsistenz seiner jährlichen Gesamtrenditen voll zu erkennen.
Eine durchschnittliche Jahresrendite von 10 % über fünf Jahre erscheint beispielsweise attraktiv. Wenn jedoch die jährlichen Renditen (die die durchschnittliche jährliche Rendite erbrachten) in den letzten drei Jahren + 40%, + 30%, -10%, + 5% und -15% (50/5 = 10%) betrugen rechtfertigt eine Prüfung der Verwaltungs- und Anlagestrategie des Fonds.
Bestandteile einer durchschnittlichen Jahresrendite (AAR)
Es gibt drei Komponenten, die zur durchschnittlichen Jahresrendite (AAR) eines Aktienfonds beitragen: Aktienkurssteigerung, Kapitalgewinne und Dividenden.
Aufwertung des Aktienkurses
Die Wertsteigerung des Aktienkurses resultiert aus nicht realisierten Gewinnen oder Verlusten der zugrunde liegenden Aktien, die in einem Portfolio gehalten werden. Da der Anteilspreis einer Aktie im Laufe eines Jahres schwankt, trägt er proportional zum AAR des Fonds, der eine Beteiligung an der Emission hält, bei oder schmälert ihn.
Die größte Beteiligung des American Funds AMCAP Fund ist beispielsweise Netflix (NFLX), das zum 29. Februar 2020 3,7% des Nettovermögens des Portfolios ausmacht. Netflix ist eine von 199 Aktien im AMCAP-Fonds. Fondsmanager können dem Fonds Vermögenswerte hinzufügen oder davon abziehen oder die Anteile jeder Position nach Bedarf ändern, um die Performanceziele des Fonds zu erreichen. Das kombinierte Vermögen des Fonds hat bis zum 29. Februar 2020 zum 10-jährigen AAR des Portfolios von 11,58 % beigetragen.
Ausschüttungen von Kapitalgewinnen
Aus einem Investmentfonds gezahlte Kapitalgewinnausschüttungen resultieren aus der Erzielung von Erträgen oder dem Verkauf von Aktien, aus denen ein Manager einen Gewinn in einem Wachstumsportfolio erzielt. Anteilinhaber können sich dafür entscheiden, die Ausschüttungen in bar zu erhalten oder sie in den Fonds zu reinvestieren. Kapitalgewinne sind der realisierte Teil des AAR. Die Ausschüttung, die den Aktienkurs um den ausgezahlten Dollarbetrag reduziert, stellt für die Aktionäre einen steuerpflichtigen Gewinn dar.
Ein Fonds kann einen negativen AAR aufweisen und dennoch steuerpflichtige Ausschüttungen vornehmen. Der Wells Fargo Discovery Fund zahlte am 11. Dezember 2015 einen Kapitalgewinn von 2,59 USD, obwohl der Fonds einen AAR von minus 1,48% hatte.
Dividenden
Aus den Unternehmensgewinnen gezahlte vierteljährliche Dividenden tragen zum AAR eines Investmentfonds bei und reduzieren auch den Wert des Nettoinventarwerts (NAV) eines Portfolios. Dividendenerträge aus dem Portfolio können wie Kapitalgewinne reinvestiert oder in bar eingenommen werden.
Large-Cap-Aktienfonds mit positiven Erträgen zahlen in der Regel Dividenden an einzelne und institutionelle Aktionäre. Diese vierteljährlichen Ausschüttungen umfassen die Dividendenrenditekomponente des AAR eines Investmentfonds. Der T. Rowe Price Dividend Growth Fund weist eine nachlaufende 12-Monats-Rendite von 1,36% auf, was zum dreijährigen AAR des Fonds von 15,65% bis zum 29. Februar 2020 beiträgt.
Besondere Überlegungen
Die Berechnung einer durchschnittlichen jährlichen Rendite ist viel einfacher als die durchschnittliche jährliche Rendite, bei der anstelle eines regulären Mittelwerts ein geometrischer Durchschnitt verwendet wird. Die Formel lautet: [(1+r 1 ) x (1+r 2 ) x (1+r 3 ) x… x (1+r i )] (1/n) – 1, wobei r das Jahr ist Rendite und n ist die Anzahl der Jahre in der Periode.
Die durchschnittliche jährliche Rendite wird manchmal weniger als nützlich angesehen für ein Bild von der Performance eines Fonds zu geben, da kehrt Verbindung anstatt zu kombinieren. Anleger müssen beim Betrachten von Investmentfonds darauf achten, die gleichen Renditearten für jeden Fonds zu vergleichen.