3C1
3C1 bezieht sich auf einen Teil des Investment Company Act von 1940, der es erlaubt, private Investmentgesellschaften als Ausnahmen von bestimmten Vorschriften und Meldepflichten der Securities and Exchange Commission (SEC) zu betrachten. Diese Firmen müssen jedoch bestimmte Anforderungen erfüllen, um ihren Ausnahmestatus aufrechtzuerhalten.
Die zentralen Thesen
- 3C1 bezieht sich auf einen Teil des Investment Company Act von 1940, der bestimmte private Investmentgesellschaften von Vorschriften befreit.
- Ein Unternehmen, das als Investmentgesellschaft definiert ist , muss bestimmte regulatorische und meldepflichtige Anforderungen der SEC erfüllen.
- 3C1 ermöglicht es privaten Fonds mit 100 oder weniger Anlegern und ohne Pläne für einen Börsengang, bestimmte SEC-Anforderungen zu umgehen.
3C1 verstehen
3C1 ist die Abkürzung für die Ausnahme gemäß 3(c)(1), die in Abschnitt 3 des Gesetzes enthalten ist. Um Abschnitt 3C1 vollständig zu verstehen, müssen wir zunächst die Definition einer Investmentgesellschaft im Gesetz und ihren Bezug zu früheren Abschnitten des Gesetzes überprüfen: 3(b)(1) und 3(c). Eine Investmentgesellschaft im Sinne des Investmentgesellschaftsgesetzes sind Unternehmen, die hauptsächlich in der Anlage, Wiederanlage oder im Handel mit Wertpapieren tätig sind. Wenn Unternehmen als Investmentunternehmen gelten, müssen sie bestimmte Vorschriften und Meldepflichten einhalten.
3(b)(1)
3(b)(1) wurde geschaffen, um bestimmte Unternehmen davon auszuschließen, als Investmentgesellschaft betrachtet zu werden und sich an die nachfolgenden Vorschriften zu halten. Unternehmen sind ausgenommen, solange sie nicht in erster Linie Wertpapiere anlegen, reinvestieren, halten, besitzen oder handeln mit Wertpapieren selbst oder durch Tochtergesellschaften oder kontrollierte Unternehmen.
3(c)
3(c) geht noch einen Schritt weiter und skizziert spezifische Ausnahmen von der Klassifizierung einer Investmentgesellschaft, zu denen Broker-Dealer, Pensionspläne, kirchliche Pläne und gemeinnützige Organisationen gehören.
3(c)(1)
3 (c) (1) ergänzt die Ausnahmeliste in 3 (c) um bestimmte Parameter oder Anforderungen, die es bei Erfüllung ermöglichen würden, dass private Investmentgesellschaften nicht als Investmentgesellschaften im Sinne des Gesetzes eingestuft werden.
Die SEC erläutert 3(c)(1) wie folgt:
„Ausgenommen von der Definition einer Investmentgesellschaft ist jeder Emittent, dessen ausstehende Wertpapiere (außer kurzfristige Papiere) im wirtschaftlichen Eigentum von nicht mehr als hundert Personen stehen und der kein öffentliches Angebot solcher Wertpapiere vornimmt und zu diesem Zeitpunkt nicht beabsichtigt Wertpapiere.“
Mit anderen Worten, 3C1 ermöglicht es privaten Fonds mit 100 oder weniger Anlegern und ohne Pläne für einen Börsengang, die SEC-Registrierung und andere Anforderungen zu umgehen, einschließlich der laufenden Offenlegung und Beschränkungen des Derivatehandels. 3C1-Fonds werden auch als 3C1-Unternehmen oder 3(c)(1)-Fonds bezeichnet.
Das Ergebnis von 3C1 ist, dass es Hedgefonds Unternehmen ermöglicht, die SEC-Prüfung zu umgehen, die andere Investmentfonds wie Investmentfonds gemäß dem Gesetz einhalten müssen. Die Anleger in 3C1-Fonds müssen jedoch akkreditierte Anleger sein, d. h. Anleger mit einem Jahreseinkommen von über 200.000 USD oder einem Nettovermögen von über 1 Million USD.
3C1-Fonds vs. 3C7-Fonds
Private-Equity-Fonds sind in der Regel als 3C1-Fonds oder 3C7 Fonds strukturiert, wobei letzterer auf die Ausnahme nach 3(c)(7) verweist. Sowohl 3C1- als auch 3C7-Fonds sind gemäß dem Investment Company Act von 1940 von den SEC-Registrierungspflichten ausgenommen, die Art der Ausnahme unterscheidet sich jedoch geringfügig. Während die 3C1-Befreiung von nicht mehr als 100 akkreditierten Anlegern abhängt, muss ein 3C7-Fonds insgesamt 2.000 oder weniger qualifizierte Käufer unterhalten. Qualifizierte Käufer müssen jedoch eine höhere Messlatte erreichen und über ein Vermögen von über 5 Millionen US-Dollar verfügen, aber ein 3C7-Fonds darf mehr dieser Personen oder Körperschaften als Investoren haben.
3C1-Compliance-Herausforderungen
Obwohl 100 akkreditierte Anleger nach einer leicht zu überwachenden Grenze klingen, kann dies eine Herausforderung für die Fonds-Compliance sein. Private Gelder sind bei unfreiwilligen Anteilsübertragungen grundsätzlich geschützt. Beispielsweise würde der Tod eines Anlegers eine Aufteilung der Anteile unter Familienmitgliedern als unfreiwillige Übertragung gelten.
Diese Fonds können jedoch Probleme mit Aktien als Beschäftigungsanreize haben. Sachkundige Mitarbeiter, einschließlich Führungskräfte, Direktoren und Partner, werden nicht auf die Bilanz des Fonds angerechnet. Mitarbeiter, die mit den Aktien aus dem Unternehmen ausscheiden, werden jedoch auf die 100-Investorengrenze angerechnet. Das Limit von einhundert Personen ist für die Befreiung von der Investmentgesellschaft und den 3C1-Status so wichtig, dass private Fonds große Anstrengungen unternehmen, um sicherzustellen, dass sie die Vorschriften einhalten.