Kann ein Unternehmen zu viel Geld haben?

Bargeld ist etwas, das Unternehmen gerne haben, aber wenn Sie es glauben können, gibt es so etwas wie zu viel. Viele Dinge tragen zu einem Unternehmen Cash – Position. Auf den ersten Blick ist es für Anleger sinnvoll, Unternehmen mit reichlich Bargeld in der Bilanz zu suchen. Vorausgesetzt, die Dinge laufen gut, hilft die Fremdfinanzierung einem Unternehmen, sich auf die Steigerung der Rendite vorzubereiten, aber Investoren kennen die Gefahren von Schulden. Wenn die Dinge nicht wie geplant laufen, können Schulden Ärger bedeuten. Was Bargeld betrifft, gibt es sowohl gute als auch schlechte Gründe für ein Unternehmen, überfüllte Kassen zu haben.

Gute Gründe für zusätzliches Geld

Es gibt oft gute Gründe, mehr liquide Mittel in der Bilanz zu finden, als die Finanzgrundsätze vermuten lassen. Für den Anfang signalisiert eine anhaltende und wachsende Reserve typischerweise eine starke Unternehmensleistung. Tatsächlich zeigt sich, dass sich Bargeld so schnell ansammelt, dass das Management keine Zeit hat, herauszufinden, wie es eingesetzt werden kann.

Sehr erfolgreiche Unternehmen in Sektoren wie Software und Dienstleistungen, Unterhaltung und Medien haben nicht die gleichen Ausgaben wie kapitalintensive Unternehmen. Ihr Geld baut sich also auf.

Im Gegensatz dazu müssen Unternehmen mit hohem Investitionsaufwand wie Stahlhersteller in Geräte und Lagerbestände investieren, die regelmäßig ausgetauscht werden müssen. Kapitalintensive Unternehmen haben es viel schwerer, Barreserven zu halten. Anleger sollten außerdem erkennen, dass Unternehmen in zyklischen Branchen wie der verarbeitenden Industrie Barreserven halten müssen, um zyklische Abschwünge zu überstehen. Diese Unternehmen müssen deutlich mehr an liquiden Mitteln lagern, als sie kurzfristig benötigen.

Schlechte Gründe für zusätzliches Geld

Trotzdem sollten Lehrbuchrichtlinien nicht ignoriert werden. Hohe Kassenbestände in der Bilanz können drohende Gefahren signalisieren. Wenn Bargeld mehr oder weniger ein fester Bestandteil der Bilanz des Unternehmens ist, müssen sich Anleger fragen, warum das Geld nicht verwendet wird. Bargeld könnte da sein, weil das Management keine Anlagemöglichkeiten mehr hat oder zu kurzsichtig ist und nicht weiß, was es mit dem Geld anfangen soll.

Auf Bargeld zu sitzen kann ein teurer Luxus sein, da es Opportunitätskosten hat, die sich aus der Differenz zwischen den Zinsen für das Halten von Bargeld und dem Preis für den Besitz des Bargelds, gemessen an den Kapitalkosten des Unternehmens, ergeben.

Wenn ein Unternehmen eine Eigenkapitalrendite von 20 % erzielen kann, indem es in ein neues Projekt investiert oder das Geschäft erweitert, ist es ein kostspieliger Fehler, das Geld auf der Bank zu behalten. Wenn die Rendite des Projekts geringer ist als die Kapitalkosten des Unternehmens, sollte das Geld an die Aktionäre zurückgegeben werden.

Ein zahlungskräftiges Unternehmen läuft in den meisten Fällen Gefahr, nachlässig zu sein. Das Unternehmen kann schlampigen Gewohnheiten zum Opfer fallen, einschließlich unzureichender Ausgabenkontrolle und mangelnder Bereitschaft, ständig wachsende Ausgaben zu reduzieren. Große Barbestände nehmen auch einen Teil des Leistungsdrucks auf das Management.

Wie Unternehmen Überschüsse verschleiern

Lassen Sie sich nicht von der populären Erklärung täuschen, dass zusätzliches Geld Managern mehr Flexibilität und Geschwindigkeit gibt, um Akquisitionen zu tätigen, wenn sie es für richtig halten. Unternehmen, die überschüssiges Bargeld halten, tragen Agenturkosten, wenn sie versucht sind, „Imperiumsaufbau“ zu betreiben. Vorsicht ist vor diesem Hintergrund bei Bilanzposten wie „Strategische Rücklagen“ und „Restrukturierungsrücklagen“ geboten, da diese als banale Begründung für die Bevorratung von Bargeld betrachtet werden können.

Vieles spricht für Unternehmen, die Investmentfonds auf den Kapitalmärkten aufnehmen. Kapitalmärkte bringen mehr Disziplin und Transparenz bei Anlageentscheidungen und senken so die Vermittlungskosten. Bargeldstapel ermöglichen es Unternehmen, den offenen Prozess zu umgehen und die damit verbundene Prüfung zu vermeiden, jedoch normalerweise auf Kosten der Anlegerrenditen.

Die Quintessenz

Um auf Nummer sicher zu gehen, sollten Anleger die Cash-Positionen durch das Sieb der Finanztheorie betrachten und einen angemessenen Cash-Level ermitteln. Durch die Berücksichtigung der zukünftigen Cashflows, Konjunkturzyklen, Investitionspläne und neu entstehenden Haftungszahlungen des Unternehmens können Anleger berechnen, wie viel Bargeld ein Unternehmen tatsächlich benötigt.