ROE vs ROCE: Der Unterschied
Die Finanzkennzahlen Return on Equity (ROE) und Return on Capital Employed (ROCE) sind wertvolle Instrumente, um die operative Effizienz eines Unternehmens und das daraus resultierende Potenzial für zukünftige Wertsteigerungen zu messen. Sie werden oft zusammen verwendet, um eine vollständige Bewertung der finanziellen Leistung zu erstellen.
Eigenkapitalrendite
Der ROE ist der prozentuale Ausdruck des Nettoeinkommens eines Unternehmens, da es als Wert an die Aktionäre zurückgegeben wird. Diese Formel ermöglicht Investoren und Analysten ein alternatives Maß für die Rentabilität des Unternehmens und berechnet die Effizienz, mit der ein Unternehmen Gewinne erwirtschaftet, indem die von den Aktionären investierten Mittel verwendet werden.
Der ROE wird anhand der folgenden Gleichung bestimmt:
In dieser Gleichung besteht das Nettoeinkommen aus dem, was während eines Jahres verdient wird, abzüglich aller Kosten und Ausgaben. Es umfasst Auszahlungen an Vorzugsaktionäre, aber keine Dividenden an Stammaktionäre (und der Gesamtwert des Eigenkapitals der Aktionäre schließt Vorzugsaktien aus ). Im Allgemeinen bedeutet eine höhere ROE-Quote, dass das Unternehmen das Geld seiner Investoren effizienter einsetzt, um die Unternehmensleistung zu verbessern und es zu ermöglichen, zu wachsen und zu expandieren, um steigende Gewinne zu erzielen.
Eine anerkannte Schwäche der ROE als Messgröße liegt in der Tatsache, dass eine unverhältnismäßig hohe Niveau der Unternehmen Schulden führt zu einer kleineren Basis Höhe des Eigenkapitals und damit einen höheren ROE Wert ab, auch eine sehr geringe Menge des Nettoertrages produziert. Daher ist es am besten, den ROE-Wert im Verhältnis zu anderen finanziellen Effizienzmaßnahmen zu sehen.
Rendite auf das eingesetzte Kapital
Die ROE-Bewertung wird oft mit einer Bewertung der ROCE-Quote kombiniert. Der ROCE wird mit folgender Formel berechnet:
RÖCE=EBichTcapital employedwhere:EBichT=earnings before interest einnd taxes\begin{aligned} &ROCE = \frac{EBIT}{\text{eingesetztes Kapital}} \\ &\textbf{wo:}\\ &EBIT=\text{Ergebnis vor Zinsen und Steuern}\\ \end{aligned}ROCE.=eingesetztes Kapital
Der ROE berücksichtigt Gewinne aus dem Eigenkapital, aber der ROCE ist das wichtigste Maß dafür, wie effizient ein Unternehmen das gesamte verfügbare Kapital einsetzt, um zusätzliche Gewinne zu erzielen. Es kann mit ROE genauer analysiert werden, indem bei der Berechnung des ROCE das Nettoergebnis durch das EBIT ersetzt wird.
Der ROCE funktioniert besonders gut beim Vergleich der Performance von Unternehmen in kapitalintensiven Sektoren wie Versorgern und Telekommunikation, da der ROCE im Gegensatz zu anderen Fundamentaldaten auch Schulden und sonstige Verbindlichkeiten berücksichtigt. Dies gibt Unternehmen mit erheblicher Verschuldung einen besseren Hinweis auf die finanzielle Leistung.
Um eine bessere Darstellung des ROCE zu erhalten, sind möglicherweise Anpassungen erforderlich. Ein Unternehmen kann gelegentlich Bargeld vorhalten, das nicht im Geschäft verwendet wird. Daher muss es möglicherweise von der Zahl des eingesetzten Kapitals abgezogen werden, um eine genauere Messung des ROCE zu erhalten.
Auch der langfristige ROCE ist ein wichtiger Leistungsindikator. Im Allgemeinen bevorzugen Anleger Unternehmen mit stabilen und steigenden ROCE-Zahlen gegenüber Unternehmen, bei denen der ROCE von Jahr zu Jahr volatil ist.