Der Unterschied zwischen der anfänglichen Margin und der Maintenance Margin
Anfangsspanne vs. Wartungsspanne: Ein Überblick
Der Kauf von Aktien auf Marge ähnelt dem Kauf von Aktien mit einem Kredit. Ein Investor leiht sich Geld von einer Maklerfirma aus, um Aktien zu kaufen, und zahlt Zinsen für das Darlehen. Die Aktien selbst werden von der Maklerfirma als Sicherheit gehalten.
Die Verordnung T der Federal Reserve legt die Regeln für die Margin-Anforderungen fest. Es besteht eine anfängliche Margin-Anforderung, die die Margin zum Zeitpunkt des Kaufs darstellt. Es gibt auch eine Erhaltungsmargenanforderung, die den Mindestbetrag an Eigenkapital darstellt, der auf dem Margenkonto erforderlich ist, um die Position offen zu halten.
Die zentralen Thesen
- Ein Margin-Konto ermöglicht es einem Anleger, Aktien mit einem Prozentsatz des Preises zu kaufen, der durch ein Darlehen der Maklerfirma gedeckt ist.
- Die anfängliche Marge stellt den Prozentsatz des Kaufpreises dar, der durch das Eigengeld des Anlegers gedeckt werden muss, und beträgt normalerweise mindestens 50% der für US-Aktien benötigten Mittel.
- Die Erhaltungsmarge entspricht der Höhe des Eigenkapitals, das der Anleger nach dem Kauf auf dem Margin-Konto halten muss, um die Position offen zu halten.
- Das höhere anfängliche Margenlimit ist in der Regel relevanter, sodass gehebelte ETFs und Call-Optionen in der Regel besser für Anleger sind, die mehr Hebelwirkung wünschen.
Ursprünglicher Abstand
Die anfängliche Marge für Aktien bei US-Brokern muss gemäß Regulation T mindestens 50 Prozentbetragen. Beachten Sie, dass Forex und Hebelwirkung aufbauen dürfen. Wenn ein Anleger beispielsweise 1.000 Aktien einer Aktie im Wert von 10 USD pro Aktie kaufen möchte, beträgt der Gesamtpreis 10.000 USD. Ein Margin-Konto bei einer Maklerfirma ermöglicht es Anlegern, die 1.000 Aktien für nur 5.000 USD zu erwerben. Die Maklerfirma deckt die restlichen 5.000 USD. Die Aktien dienen als Sicherheit für das Darlehen, und die Anleger zahlen Zinsen für den geliehenen Betrag.
Die Anforderungen der Verordnung T sind nur ein Minimum, und viele Maklerfirmen verlangen von den Anlegern im Voraus mehr Bargeld. Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das 65 Prozent des Kaufpreises vom Investor im Voraus verlangt. Das würde nicht mehr als 3.500 USD mit einem Darlehen abdecken, was bedeutet, dass der Investor 6.500 USD zahlen müsste.
Der Vorteil des Kaufs auf Marge besteht darin, dass die Kapitalrendite höher ist, wenn die Aktie steigt.
Stellen Sie sich im vorherigen Beispiel vor, dass sich der Aktienkurs auf 20 USD je Aktie verdoppelt hat. Der Investor beschließt dann, alle 1.000 Aktien für 20.000 USD zu verkaufen. Der Investor muss der Maklerfirma die 3.500 USD für das Darlehen zurückzahlen und nach einer Anfangsinvestition von 6.500 USD 16.500 USD übrig lassen. Während der Wert der Aktie um 100 Prozent stieg, stieg der Wert des Anlegers um 6.500 USD um mehr als 150 Prozent. Selbst nach Zahlung der Zinsen für das Darlehen war es für den Anleger besser, die Marge zu verwenden.
Es gibt auch mehr potenzielle Nachteile bei der Verwendung der Marge. Wenn der Aktienkurs fällt, zahlt der Anleger Zinsen an die Maklerfirma und macht größere Verluste bei der Investition.
Wartungsspanne
Nach dem Kauf der Aktie entspricht die Erhaltungsmarge dem Eigenkapital, das der Anleger auf dem Margin-Konto halten muss. Die Verordnung T legt den Mindestbetrag auf 25 Prozent fest, aber viele Maklerfirmen verlangen einen höheren Satz. Wenn Sie mit demselben Beispiel fortfahren, das für die anfängliche Marge verwendet wurde, stellen Sie sich vor, die Wartungsmarge beträgt 30 Prozent. Der Wert des Margin-Kontos entspricht dem Wert der 1.000 Aktien. Das Eigenkapital des Anlegers liegt immer um 3.500 USD unter dem Wert der Aktien, da der Anleger dieses Geld zurückzahlen muss.
Angenommen, der Aktienkurs ist von 10 USD auf 5 USD gefallen. Dann würde der Wert des Margin-Kontos auf 5.000 USD fallen. Das Eigenkapital des Anlegers würde nur 1.500 USD oder 30 Prozent des Wertes des Margin-Kontos betragen. Wenn der Aktienkurs weiter sinken würde, würde der Anleger weniger als 30 Prozent Eigenkapital halten. Zu diesem Zeitpunkt würde der Investor einen Margin Call von der Maklerfirma erhalten. Der Anleger müsste genügend Geld auf das Konto einzahlen, um mindestens 30 Prozent Eigenkapital zu erhalten.
Die Erhaltungsspanne dient dazu, Maklerfirmen vor Investoren zu schützen, die mit ihren Krediten in Verzug geraten. Das Halten eines Puffers zwischen der Höhe des Kredits und dem Wert des Kontos verringert das Risiko des Unternehmens. Das Risiko für Maklerfirmen ist höher, wenn die Aktienkurse dramatisch sinken.
Hauptunterschiede
Der erste und kritischste Unterschied besteht darin, dass die anfängliche Marge die maximale Hebelwirkung für erfolgreiche Aktieninvestitionen begrenzt. Angenommen, die anfängliche Margin-Anforderung beträgt 50%. Dann beginnt der Investor mit einer Hebelwirkung von 2: 1. Wenn der Preis der Investition steigt, sinkt der Hebel tatsächlich. Um die 4: 1-Hebelwirkung der Wartungsmarge zu erreichen, muss der Anleger einen erheblichen Geldbetrag verlieren. In der Praxis verwenden die meisten Spekulanten, die Hebel einsetzen, auch Stop-Loss-Orders und würden weit vor diesem Zeitpunkt verkaufen.
Da in den meisten Fällen die relativ hohe anfängliche Margin-Anforderung gilt, ist es für Aktieninvestoren, die mehr Hebelwirkung anstreben, besser, sich anderswo umzusehen. Leveraged ETFs bieten normalerweise eine Hebelwirkung von 3: 1 und sind niemals mit Margin Calls konfrontiert. Darüber hinaus können die meisten Anleger gehebelte ETFs kaufen, ohne spezielle Genehmigungen einholen zu müssen. Schließlich ermöglichen Call-Optionen Anlegern eine wesentlich implizitere Hebelwirkung als die Verwendung von Margin- oder Leveraged-ETFs. Call-Optionen bieten auch eine bessere Kontrolle des Abwärtsrisikos. Der Kauf dieser Optionen erfordert jedoch die Genehmigung eines Maklers.
Ein weiterer wesentlicher Unterschied besteht darin, dass die Anforderungen an die Erhaltungsmarge die Anleger dazu zwingen, zu verkaufen (oder weitere Mittel hinzuzufügen), bevor sie alles verlieren. Das heißt, es ist nicht möglich, eine Position über die Marge zu kaufen und zu halten. Das anfängliche Margenlimit an und für sich hindert einen Anleger nicht daran, bis zum Ende an einer verlorenen Anlage festzuhalten.