Subprime-Kernschmelze
Was war die Subprime-Krise?
Der Subprime-Zusammenbruch war der starke Anstieg der Hochrisikohypotheken, der ab 2007 in Verzug geriet und zur schwersten Rezession seit Jahrzehnten beitrug. Der Immobilienboom Mitte der 2000er Jahre – verbunden mit den damaligen Niedrigzinsen – veranlasste viele Kreditgeber, Personen mit schlechten Krediten Wohnungsbaudarlehen anzubieten. Als die Immobilienblase platzte, konnten viele Kreditnehmer ihre Subprime-Hypotheken nicht mehr bezahlen.
Die zentralen Thesen
- Die Subprime-Krise war der starke Anstieg risikoreicher Hypotheken, die ab 2007 in Zahlungsverzug geraten waren.
- Der Immobilienboom Mitte der 2000er Jahre führte zusammen mit den niedrigen Zinsen dazu, dass viele Kreditgeber Kreditnehmern mit geringer Kreditwürdigkeit Wohnungsbaudarlehen anboten.
- Als die Immobilienblase platzte, konnten viele Kreditnehmer die Zahlungen für ihre Subprime-Hypotheken nicht leisten.
- Die Subprime-Krise führte zur Finanzkrise, zur Großen Rezession und zu einem massiven Ausverkauf an den Aktienmärkten.
Die Subprime-Krise verstehen
Nach der Tech-Blase und dem wirtschaftlichen Trauma nach den Terroranschlägen in den USA vom 11. September 2001 stimulierte die Federal Reserve die angeschlagene US-Wirtschaft, indem sie die Zinsen auf ein historisch niedriges Niveau senkte. Infolgedessen begann das Wirtschaftswachstum in den USA zu steigen. Eine boomende Wirtschaft führte zu einer erhöhten Nachfrage nach Eigenheimen und in der Folge nach Hypotheken. Der darauf folgende Immobilienboom führte jedoch auch in den USA zu Rekordzahlen bei Eigenheimen. Dadurch hatten Banken und Hypothekenbanken Schwierigkeiten, neue Eigenheimkäufer zu finden.
Kreditvergabestandards
Einige Kreditgeber vergaben Hypotheken an diejenigen, die sich sonst nicht qualifizieren konnten, um von der Hektik des Eigenheimkaufs zu profitieren. Diese Eigenheimkäufer wurden wegen schwacher Kredithistorie oder anderer disqualifizierender Kreditmaßnahmen nicht für traditionelle Kredite zugelassen. Diese Kredite werden als Subprime-Kredite bezeichnet. Subprime-Kredite sind Kredite an Kreditnehmer mit einer niedrigeren Kreditwürdigkeit als bei herkömmlichen Krediten. Subprime-Kreditnehmer wurden oft von traditionellen Kreditgebern abgelehnt. Infolgedessen haben Subprime-Kredite, die diesen Kreditnehmern gewährt werden, normalerweise höhere Zinssätze als andere Hypotheken.
Während der frühen bis Mitte der 2000er Jahre wurden die Kreditvergabestandards für einige Kreditgeber so gelockert; es löste die Schaffung des NINJA-Darlehens aus : „Kein Einkommen, kein Job, kein Vermögen – kein Problem.“ Wertpapierfirmen waren bestrebt, diese Kredite zu kaufen und sie als hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) und andere strukturierte Kreditprodukte neu zu verpacken. Ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) ist eine Anlage ähnlich einem Fonds, der einen Korb für Wohnungsbaudarlehen enthält, der einen regelmäßigen Zinssatz zahlt. Diese Wertpapiere wurden von den Banken, die sie ausgegeben haben, gekauft und an Investoren in den USA und international verkauft.
Hypotheken mit variablen Zinssätzen
Viele Subprime-Hypotheken waren variabel verzinste Kredite. Eine Hypothek mit variablem Zinssatz (ARM) ist eine Art Hypothekendarlehen, bei der sich der Zinssatz während der Laufzeit des Darlehens ändern kann. Eine Hypothek mit variablem Zinssatz hat normalerweise einen festen Zinssatz in der frühen Laufzeit des Darlehens, wobei der Zinssatz innerhalb einer bestimmten Anzahl von Monaten oder Jahren neu festgelegt oder geändert werden kann. Mit anderen Worten, ARMs haben einen variablen Zinssatz, der als Hypothekendarlehen mit variablem Zinssatz bezeichnet wird.
Viele der ARMs hatten anfangs vernünftige Zinssätze, konnten aber nach einem bestimmten Zeitraum auf einen viel höheren Zinssatz zurückgesetzt werden. Als die Große Rezession begann, versiegten leider Kredite und Liquidität, was bedeutete, dass die Zahl der vergebenen Kredite zurückging. Außerdem begannen die Zinssätze zu steigen, was viele der variabel verzinslichen Subprime-Hypotheken auf höhere Zinssätze zurücksetzte. Der plötzliche Anstieg der Hypothekenzinsen spielte eine wichtige Rolle für die wachsende Zahl von Zahlungsausfällen – oder das Ausbleiben von Kreditzahlungen –, die 2007 begannen und 2009 ihren Höhepunkt erreichten. Erhebliche Arbeitsplatzverluste in der gesamten Wirtschaft halfen nicht. Da viele Kreditnehmer ihren Arbeitsplatz verloren, stiegen gleichzeitig ihre Hypothekenzahlungen. Ohne Job war es fast unmöglich, die Hypothek zu einem niedrigeren Festzins zu refinanzieren.
Meltdown an der Wall Street
Als der Immobilienmarkt zu kollabieren begann und die Kreditnehmer ihre Hypotheken nicht mehr bezahlen konnten, wurden die Banken plötzlich mit Kreditverlusten in ihren Bilanzen belastet. Da die Arbeitslosigkeit in der gesamten Nation die Höhe geschnellt, Verzug geraten viele Kreditnehmer oder abgeschottet auf ihren Hypotheken.
In einer Zwangsvollstreckungssituation nehmen Banken das Haus vom Kreditnehmer wieder in Besitz. Da sich die Wirtschaft in einer Rezession befand, waren die Banken leider nicht in der Lage, die zwangsvollstreckten Immobilien zu dem gleichen Preis weiterzuverkaufen, der ursprünglich an die Kreditnehmer verliehen wurde. Infolgedessen erlitten die Banken massive Verluste, was zu einer restriktiveren Kreditvergabe führte, was zu einer geringeren Kreditvergabe in der Wirtschaft führte. Weniger Kredite führten zu einem geringeren Wirtschaftswachstum, da Unternehmen und Verbraucher keinen Zugang zu Krediten hatten.
Die Verluste waren für einige Banken so groß, dass sie ihre Geschäfte aufgeben oder von anderen Banken aufgekauft wurden, um sie zu retten. Mehrere große Institutionen mussten im Rahmen des sogenannten Troubled Asset Relief Program (TARP) eine Rettungsaktion der Bundesregierung in Anspruch nehmen. Die Rettungsaktion kam jedoch zu spät für Lehman Brothers – eine Anleihefirma an der Wall Street –, die nach mehr als 150 Jahren im Geschäft ihre Pforten schloss.
Als die Anleger an den Märkten sahen, dass Lehman Brothers von der Bundesregierung scheitern durfte, führte dies zu massiven Rückwirkungen und Ausverkäufen an den Märkten. Als immer mehr Anleger versuchten, Geld aus Banken und Wertpapierfirmen abzuschöpfen, litten auch diese Institute. Obwohl die Subprime-Krise mit dem Immobilienmarkt begann, führten die Schockwellen zur Finanzkrise, der Großen Rezession und massiven Ausverkäufen an den Märkten.
Schuldzuweisung für das Subprime-Meltdown
Mehrere Quellen wurden beschuldigt, die Subprime-Kernschmelze verursacht zu haben. Dazu gehören Hypothekenmakler und Wertpapierfirmen, die Menschen, die traditionell als risikoreich galten, Kredite anboten, sowie Kreditagenturen, die sich gegenüber nicht-traditionellen Krediten zu optimistisch zeigten. Kritiker zielten auch auf die Hypothekengiganten Freddie Mac ab, die lockere Kreditvergabestandards förderten, indem sie Hunderte von Milliarden riskanter Kredite kauften oder garantierten.