Abwicklungsrisiko
Was ist das Abwicklungsrisiko?
Das Abwicklungsrisiko ist die Möglichkeit, dass eine oder mehrere Parteien die Vertragsbedingungen zum vereinbarten Zeitpunkt nicht einhalten. Das Abwicklungsrisiko ist eine Art von Kontrahentenrisiko, das mit dem Ausfallrisiko sowie mit zeitlichen Unterschieden zwischen den Parteien verbunden ist. Das Abwicklungsrisiko wird auch als Lieferrisiko oder Herstattrisiko bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Das Abwicklungsrisiko ist die Möglichkeit, dass eine oder mehrere Parteien die Vertragsbedingungen nicht zum vereinbarten Zeitpunkt liefern.
- Das Abwicklungsrisiko ist an den Wertpapiermärkten in der Regel praktisch nicht vorhanden.
- Die beiden Hauptarten des Abwicklungsrisikos sind das Ausfallrisiko und das Abwicklungs-Timing-Risiko.
- Das Abwicklungsrisiko wird manchmal auch als „Herstatt-Risiko“ bezeichnet, benannt nach dem bekannten Konkurs der deutschen Bank Herstatt.
Abwicklungsrisiko verstehen
Im Prinzip ist das Abwicklungsrisiko einfach die Chance, dass ein Käufer oder Verkäufer sein Ende eines Geschäfts nicht einhält. Immer wenn jemand online Waren kauft, besteht die Gefahr, dass die Ware verspätet auftaucht oder gar nicht ankommt. Dieses Risiko ist dem Abwicklungsrisiko an den Wertpapiermärkten sehr ähnlich.
Die Idee eines „ehrlichen Maklers“, dem man vertrauen kann, dass beide Parteien eine Vereinbarung einhalten, ist entscheidend für die Reduzierung des Abwicklungsrisikos. Maklerfirmen und einzelne Makler müssen ihren Ruf als ehrliche Makler wahren, um im Geschäft zu bleiben. Wenn die meisten Anleger Wertpapiere kaufen und verkaufen, haben sie es eher mit ihren Brokern als miteinander zu tun. Das Abwicklungsrisiko wird durch die Zahlungsfähigkeit, die technischen Fähigkeiten und die wirtschaftlichen Anreize der Makler minimiert.
Das Abwicklungsrisiko kann durch den Umgang mit ehrlichen, kompetenten und finanziell gesunden Gegenparteien reduziert werden.
Es überrascht nicht, dass das Abwicklungsrisiko an den Wertpapiermärkten in der Regel so gut wie nicht vorhanden ist. Die Wahrnehmung des Abwicklungsrisikos kann jedoch in Zeiten globaler finanzieller Belastungen erhöht sein. Nehmen wir das Beispiel des Zusammenbruchs von Lehman Brothers im September 2008. Es gab weit verbreitete Befürchtungen, dass diejenigen, die mit Lehman Geschäfte machten, vereinbarte Wertpapiere oder Bargeld nicht erhalten könnten.
Abwicklungsrisiko ist in der Vergangenheit ein Problem in den Devisen (been Forex ) Markt. Die Schaffung von Continuous Linked Settlement (CLS) hat dazu beigetragen, diese Situation zu verbessern. CLS, unterstützt von CLS Bank International, eliminiert Zeitunterschiede bei der Abwicklung und gilt als sicherer Forex-Markt.
Arten des Abwicklungsrisikos
Die beiden Hauptarten des Abwicklungsrisikos sind das Ausfallrisiko und das Abwicklungs-Timing-Risiko.
Ausfallrisiko
Das Ausfallrisiko ist die Möglichkeit, dass eine der Parteien einen Vertrag nicht vollständig erfüllt. Diese Situation ähnelt der, die passiert, wenn ein Online-Verkäufer die Ware nicht versendet, nachdem er das Geld erhalten hat. Der Ausfall ist das schlechteste Ergebnis, daher ist er auf den Finanzmärkten nur dann ein Risiko, wenn Unternehmen bankrott gehen. Selbst dann haben US-Investoren noch eine Versicherung der Securities Investor Protection Corporation ( SIPC ).
Risiken beim Abwicklungszeitpunkt
Zu den Risiken des Abwicklungszeitpunkts zählen potenzielle Situationen, in denen Wertpapiere wie vereinbart, jedoch nicht im vereinbarten Zeitrahmen, ausgetauscht werden. Die Risiken des Abwicklungszeitpunkts sind im Allgemeinen weit weniger schwerwiegend als das Ausfallrisiko, da weiterhin Transaktionen stattfinden. Diese Risiken sind das Wertpapiermarkt-Äquivalent zu alltäglichen Situationen, in denen eine Pizza oder ein Paket von Amazon zu spät auftaucht. Die Geschwindigkeit und Liquidität der Finanzmärkte verschärfen die Folgen jedoch noch viel gravierender.
Ein reales Beispiel für Siedlungsrisiko (Herstatt-Risiko)
Das Abwicklungsrisiko wird manchmal als „Herstatt-Risiko“ bezeichnet, benannt nach dem bekannten Scheitern der deutschen Bank Herstatt. Am 26. Juni 1974 hatte die Bank ihre Deviseneinnahmen in Europa entgegengenommen, aber keine US-Dollar-Zahlungen getätigt. Als die deutsche Bankenaufsicht die Bank schloss, hinterließ das Ereignis den Geschäftspartnern erhebliche Verluste.
Der Fall des Zusammenbruchs von Herstatt führte zur Gründung des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht, der sich aus Vertretern sowohl der Zentralbanken als auch der Regulierungsbehörden der Zehnergruppe ( G10 ) zusammensetzt. Der Basler Ausschuss hat jetzt seinen Sitz bei der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich ( BIZ ) in Basel, Schweiz. Es gilt allgemein als Grundlage für die Eigenkapitalanforderungen der Banken in den vom Ausschuss vertretenen Ländern und darüber hinaus.