Nennertrag

Was ist die Nennrendite?

Die Nominalrendite einer Anleihe, dargestellt als Prozentsatz, wird berechnet, indem alle jährlichen Zinszahlungen durch den Nennwert der Anleihe dividiert werden.

Nennertrag verstehen

Die Nominalrendite ist der Kupon einer Anleihe. Im Wesentlichen ist es der Zinssatz, dass die Anleihe Emittent verspricht Bindung Käufer zu zahlen. Dieser Satz ist fest und gilt für die Laufzeit der Anleihe. Manchmal wird es auch als Nominalzins oder Kuponrendite bezeichnet.

Die Nominalrendite stellt nicht immer die jährliche Rendite dar, da es sich um einen Prozentsatz handelt, der auf dem Nennwert der Anleihe basiert und nicht auf dem tatsächlichen Preis, der für den Kauf dieser Anleihe gezahlt wurde. Käufer, die eine Prämie zahlen, die über dem Nennwert einer bestimmten Anleihe liegt, erhalten eine niedrigere tatsächliche Rendite als die Nominalrendite, während Anleger, die einen Rabatt zahlen, der unter dem Nennwert liegt, eine höhere tatsächliche Rendite erhalten. Es ist auch erwähnenswert, dass Anleihen mit hohen Kuponraten – wenn sie kündbar sind – in der Regel zuerst gekündigt werden, da sie die größte Verbindlichkeit des Emittenten im Vergleich zu Anleihen mit niedrigeren Renditen darstellen.

Beispielsweise hätte eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, die dem Anleihegläubiger jährlich 50 USD an Zinszahlungen zahlt, eine Nominalrendite von (50/1000) von 5%.

• Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe für 1.000 USD gekauft hat, sind die Nominalrendite und die jährliche Rendite gleich, 5%.
• Wenn der Anleihegläubiger eine Prämie zahlt und die Anleihe zu 1.050 USD kauft, beträgt die Nominalrendite immer noch 5%, aber die jährliche Rendite beträgt 4,76% (50/1050).
• Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe mit einem Abschlag erhalten und 950 USD zahlen würde, beträgt die Nominalrendite immer noch 5%, aber die jährliche Rendite würde 5,26% (50/950) betragen.

Anleihen werden von Regierungen für Inlandsausgaben oder von Unternehmen ausgegeben, um Mittel zur Finanzierung von Forschung und Entwicklung sowie für Investitionsausgaben (CAPEX) aufzubringen. Zum Zeitpunkt der Emission fungiert ein Investmentbanker als Vermittler zwischen dem Anleiheemittenten – bei dem es sich möglicherweise um ein Unternehmen handelt – und dem Anleihekäufer. Zwei Komponenten bestimmen zusammen die Nominalrendite eines Schuldtitels: die vorherrschende Inflationsrate und das Kreditrisiko des Emittenten.

Inflation und Nominalrendite

Der Nominalzins entspricht der wahrgenommenen Inflationsrate zuzüglich des Realzinses. Zum Zeitpunkt der Zeichnung einer Anleihe wird die aktuelle Inflationsrate bei der Festlegung der Kuponrate einer Anleihe berücksichtigt. Höhere jährliche Inflationsraten drücken daher die Nominalrendite nach oben. Von 1979 bis 1981 zeichnete sich drei Jahre in Folge eine zweistellige Inflation ab. Infolgedessen erreichten dreimonatige Schatzwechsel, die aufgrund der Unterstützung des US-Finanzministeriums als risikofreie Anlagen galten, im Sekundärmarkt mit einer Rendite bis zur Fälligkeit von 16,3% im Dezember 1980 ihren Höhepunkt. Im Gegensatz dazu lag die Rendite bis zur Fälligkeit bei denselben drei Die monatliche Treasury-Verpflichtung beträgt im Dezember 2019 1,5%. Wenn die Zinssätze steigen und fallen, bewegen sich die Anleihepreise umgekehrt zu den Zinssätzen, was zu höheren oder niedrigeren nominalen Renditen bis zur Fälligkeit führt.

Bonität und Nominalrendite

Da US-Staatsanleihen im Wesentlichen risikofreie Wertpapiere darstellen, weisen Unternehmensanleihen im Vergleich dazu in der Regel höhere Nominalrenditen auf. Unternehmen werden von Agenturen wie Moody’s mit Ratings versehen. Ihr zugewiesener Wert basiert auf der Finanzkraft des Emittenten. Die Differenz der Kuponraten zwischen zwei Anleihen mit identischen Laufzeiten wird als Credit Spread bezeichnet. Investment-Grade-Anleihen weisen bei der Emission niedrigere Nominalrenditen auf als Non-Investment-Grade- oder High-Yield-Anleihen. Höhere Nominalrenditen sind mit einem höheren Ausfallrisiko verbunden. In dieser Situation kann der Emittent des Unternehmens keine Kapital- und Zinszahlungen für Schuldverschreibungen leisten. Der Anleger akzeptiert höhere Nominalrenditen mit dem Wissen, dass die finanzielle Gesundheit des Emittenten ein höheres Risiko für den Kapitalgeber darstellt.