Nasdaq-Kapitalmarkt
Was ist der Nasdaq-Kapitalmarkt?
Der Nasdaq Capital Market ist eine der US-Marktklassen der Nasdaq, die Unternehmen im Frühstadium mit relativ niedriger Marktkapitalisierung umfasst. Die Notierungsanforderungen für Unternehmen am Nasdaq Capital Market sind weniger streng als für die beiden anderen Nasdaq-Marktstufen, die sich auf größere Unternehmen mit höherer Marktkapitalisierung konzentrieren.
Die zentralen Thesen
- Der Nasdaq Capital Market (Nasdaq-CM) ist eine Notierungsstufe für Unternehmen, die Kapital beschaffen müssen.
- Die hier aufgeführten Unternehmen können kleine Unternehmen sein, die Kapital erhöhen müssen, oder Mantelgesellschaften, die darauf abzielen, Kapital auf öffentlichen Märkten zu beschaffen, um andere Geschäftseinheiten zu erwerben.
- Der Nasdaq Capital Market ist einer von drei Notierungsstufen an der Nasdaq-Börse.
- Kleinere Unternehmen, die sich nicht für den Nasdaq National Market qualifizieren, handeln an der Nasdaq-CM.
- Nasdaq Capital Market-Unternehmen müssen einen Nettoeinkommensstandard von mindestens 750.000 US-Dollar, einen Mindestbestand von 1.000.000 Aktien, mindestens 300 Aktionäre und einen Angebotspreis von mindestens 4 US-Dollar (mit bestimmten Ausnahmen) erfüllen.
Den Nasdaq-Kapitalmarkt verstehen
Der Nasdaq Capital Market wurde 2005 umbenannt. Er war ursprünglich als Nasdaq SmallCap Market bekannt, was seine Rolle widerspiegelt, hauptsächlich Small-Cap-Unternehmen (~300 Millionen bis 2 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung) zu notieren. Die Namensänderung spiegelt eine Verlagerung des Fokus auf die Börsennotierung von Unternehmen wider, die Kapital beschaffen müssen. Es soll ein weniger belasteter Einstieg für ein kleineres Unternehmen oder eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) sein, um durch eine Notierung an der Nasdaq zu kapitalisieren und zu wachsen.
Obwohl die Anforderungen an die Erstnotiz für Unternehmen gelockert werden, ist die für die Aufrechterhaltung einer Nasdaq-Notierung erforderliche Corporate Governance auf allen Ebenen gleich. Dies bedeutet, dass Unternehmen des Nasdaq Capital Market über einen Verhaltenskodex, einen Prüfungsausschuss, unabhängige Direktoren usw. verfügen müssen.
Zulassungsvoraussetzungen für den Nasdaq-Kapitalmarkt
Der Nasdaq Capital Market erleichtert Unternehmen in der Frühphase die Notierung, insbesondere im Vergleich zu anderen Senior-Börsen mit höheren Anforderungen. Für eine erstmalige Notierung am Nasdaq Capital Market müssen Unternehmen alle Kriterien von mindestens einem von drei Notierungsstandards erfüllen – dem Aktienstandard, dem Marktwert börsennotierter Wertpapiere oder dem Gesamtvermögen/Gesamtertragsstandard.
Alle Standards teilen einige Anforderungen wie eine Million öffentlich gehaltene Aktien, 300 Aktionäre und drei Market Maker (MMs). Diese unterscheiden sich jedoch auch in wichtigen Punkten. Der Eigenkapitalstandard erfordert ein Eigenkapital von 5 Millionen US-Dollar, während die anderen beiden nur 4 Millionen US-Dollar erfordern; und es erfordert auch eine Betriebsgeschichte von zwei Jahren, während die anderen beiden keine Betriebsgeschichte erfordern. Der Marktwert des börsennotierten Wertpapierstandards erfordert einen Marktwert börsennotierter Wertpapiere von 50 Millionen US-Dollar und einen Marktwert öffentlich gehaltener Aktien von 15 Millionen US-Dollar. Der Nettoeinkommensstandard ist der einzige, der ein Nettoeinkommen von 750.000 US-Dollar im letzten Geschäftsjahr oder in zwei der letzten drei Jahre erfordert, aber mit 5 Millionen US-Dollar die niedrigste Anforderung für den Marktwert öffentlich gehaltener Aktien hat.
Obwohl Unternehmen den am besten geeigneten Standard auswählen können, sind der Gesamtstandard und die erforderliche Governance strenger als bei einigen Kapitalmärkten in der Frühphase. Aufgrund der Kosten, die mit der Erfüllung dieser Standards verbunden sind, überschreiten Unternehmen, die am Nasdaq Capital Market notiert sind, oft die Mindestanforderungen, bevor sie sich für eine Notierung entscheiden. Andere Kapitalmärkte in der Frühphase wie der alternative Investmentmarkt oder AIM haben sich als leichtere Regulierungsziele positioniert, um Unternehmen Brückennotierungen anzubieten, wenn sie groß genug für die Nasdaq werden.
Nasdaq Listing Tiers
Die Nasdaq-Börse hat drei Stufen für börsennotierte Unternehmen:
- Nasdaq Capital Market: früher bekannt als Nasdaq SmallCap Market für Small-Cap Unternehmen
- Nasdaq Global Market: früher Teil des Nasdaq National Market (Nasdaq-NM) für rund 1.450 Mid-Cap Aktien
- Nasdaq Global Select Market: Die neueste Stufe, die zuvor Teil des Nasdaq National Market war und etwa 1.200 Large-Cap Unternehmen auflistet
Die Zulassungsanforderungen für jede Ebene erfordern unterschiedliche Dokumentationsniveaus, durchschnittliche Marktkapitalisierung im Vormonat und Anzahl der Aktionäre. Unternehmen können im Laufe der Zeit von einer Stufe zur anderen wechseln, je nachdem, wie sie die Anforderungen erfüllen. Auf der obersten Ebene, Nasdaq Global Select, sind in der Regel etwa 1.200 Unternehmen gelistet, während die unteren Ebenen jeweils zwischen 1.000 und 1.500 Unternehmen schwanken.