Liquiditätsereignis
Was ist ein Liquiditätsereignis?
Ein Liquiditätsereignis ist ein Erwerb, eine Fusion, ein Börsengang ( IPO ) oder eine andere Aktion, die es Gründern und frühen Investoren eines Unternehmens ermöglicht, einen Teil oder alle ihrer Eigentumsanteile auszuzahlen.
Ein Liquiditätsereignis gilt als Ausstiegsstrategie für eine illiquide Anlage – d. h. für Aktien, auf denen nur wenig oder kein Markt zum Handeln vorhanden ist. Firmengründer drängen auf ein Liquiditätsereignis und Investoren (wie Venture Capital ( VC )-Firmen, Angel-Investoren oder Private-Equity Firmen) erwarten einen innerhalb einer angemessenen Zeit nach der anfänglichen Kapitalanlage
Die häufigsten Liquiditätsereignisse sind IPOs (IPOs) und direkte Übernahmen von anderen Unternehmen oder Private – Equity – Firmen.
Die zentralen Thesen
- Ein Liquiditätsereignis ermöglicht es Unternehmensgründern und Frühinvestoren, illiquides Eigenkapital durch Ereignisse wie einen Börsengang oder den direkten Erwerb durch ein anderes Unternehmen in Bargeld umzuwandeln.
- Investoren, die ein Start-up unterstützen, erwarten, dass sie ihr Geld innerhalb eines angemessenen Zeitraums abheben können.
- Während die meisten Anleger Liquiditätsereignisse bevorzugen, sind Gründer möglicherweise nicht so eifrig, wenn das Ereignis eine Verwässerung ihrer Bestände oder den Verlust der Kontrolle über ihr Unternehmen bedeutet.
Liquiditätsereignisse verstehen
Ein Liquiditätsereignis wird am häufigsten mit Gründern und Risikokapitalgesellschaften in Verbindung gebracht, die von ihren Seed oder Early-Round-Investitionen profitieren. Die erste Handvoll Mitarbeiter der Unternehmen können auch den Glücksfall ernten, dass ihr Unternehmen an die Börse geht oder von einem anderen Unternehmen aufgekauft wird, das ihr Produkt oder ihre Dienstleistung haben möchte.
Bei einer Akquisition bleiben die Gründer und Mitarbeiter der Firma in der Regel erhalten. Es würde ein erstes Liquiditätsereignis und dann eine zusätzliche Entschädigung in Aktien oder Bargeld geben, wenn sie ihre vertraglichen Bedingungen mit ihren neuen Eigentümern erfüllen.
Es muss beachtet werden, dass in einigen Fällen ein Liquiditätsereignis nicht unbedingt das Ziel der Gründer eines Unternehmens ist, obwohl es sicherlich für Investoren ist. Gründer sind möglicherweise nicht von den Reichtümern motiviert, die ein Liquiditätsereignis verleiht. Einige Gründer haben sich aus Angst, die Kontrolle zu verlieren oder eine gute Sache zu ruinieren, aktiv den Forderungen früherer Investoren widersetzt, ein Unternehmen an die Börse zu bringen. In den meisten Fällen ist der Widerstand eine vorübergehende Phase.
Besondere Überlegungen
Oftmals liegt der Zeitplan für einen Börsengang unter der Kontrolle des Unternehmens. Wenn ein Unternehmen jedoch mehr als 10 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten und mehr als 2.000 Investoren (oder 500 Aktionäre, die keine akkreditierten Investoren sind ) hat, ist es von der Securities and Exchange Commission (SEC) verpflichtet, Finanzberichte für den öffentlichen Gebrauch einzureichen. Dies ist als 2.000 Anlegerlimit bekannt.
Viele glauben, dass diese Regel einer der Gründe war, warum Google (jetzt Alphabet) den Börsengang beantragte, da das Unternehmen gezwungen sein würde, seine Finanzdaten sowieso an die SEC weiterzugeben.
Beispiel eines Liquiditätsereignisses
Mark Zuckerberg, seine Gruppe von Mitbegründern und die Venture-Capital-Firmen und Einzelpersonen, die 2012 in Facebooks Formular S-1 vor dem Börsengang als Hauptaktionäre aufgeführt waren, hatten viele Daumen hoch für das Liquiditätsereignis. Das Unternehmen sammelte beim Börsengang 16 Milliarden US-Dollar ein und begann seinen ersten Tag als börsennotiertes Unternehmen mit einer Bewertung von 107 Milliarden US-Dollar. Zuckerberg, der vor dem Börsengang 28,2 % von Facebook besaß, stellte plötzlich fest, dass sein Nettovermögen etwa 19,1 Milliarden US-Dollar betrug. Das war für den damals 27-Jährigen ein ziemliches Liquiditätsereignis.