J Kurve
Was ist eine J-Kurve?
AJ Curve ist eine ökonomische Theorie, die besagt, dass sich das Handelsdefizit eines Landes unter bestimmten Voraussetzungen nach der Abwertung seiner Währung zunächst verschlechtern wird – hauptsächlich, weil kurzfristig höhere Preise für Importe einen größeren Einfluss auf die gesamten nominalen Importe haben werden als die reduzierten Volumen der Importe. Dies führt zu einer charakteristischen Form des Buchstabens J, wenn die nominale Handelsbilanz als Liniendiagramm dargestellt wird.
Die zentralen Thesen
- Die J-Kurve ist eine Wirtschaftstheorie, die besagt, dass sich das Handelsdefizit nach der Währungsabwertung zunächst verschlechtern wird.
- Das nominale Handelsbilanzdefizit wächst zunächst nach einer Abwertung, da die Exportpreise steigen, bevor sich die Mengen anpassen können.
- Wenn sich die Mengen anpassen, nehmen die Importe zu, da die Exporte unverändert bleiben und das Handelsdefizit schrumpft oder sich in einen Überschuss umwandelt, der eine „J“ -Form bildet.
- Die J-Kurventheorie kann neben Handelsdefiziten auch auf andere Bereiche angewendet werden, einschließlich Private Equity, Medizin und Politik.
Eine J-Kurve verstehen
Die J-Kurve basiert auf der Theorie, dass das Handelsvolumen von Importen und Exporten zunächst nur mikroökonomische Veränderungen erfährt, wenn sich die Preise vor den Mengen anpassen. Im Laufe der Zeit steigt das Exportvolumen aufgrund der attraktiveren Preise für ausländische Käufer dramatisch an. Gleichzeitig kaufen inländische Verbraucher aufgrund ihrer höheren Kosten weniger importierte Produkte.
Diese parallelen Maßnahmen verschieben letztendlich die Handelsbilanz und führen zu einem erhöhten Überschuss (oder einem geringeren Defizit) im Vergleich zu den Zahlen vor der Abwertung. Das gleiche wirtschaftliche Grundprinzip gilt natürlich auch für die entgegengesetzten Szenarien: Wenn ein Land eine Währungsaufwertung erfährt, würde dies folglich zu einer umgekehrten J-Kurve führen.
Die Verzögerung zwischen der Abwertung und der Reaktion auf die Kurve ist hauptsächlich auf den Effekt zurückzuführen, dass der Gesamtwert der Importe wahrscheinlich steigen wird, selbst wenn die Währung einer Nation eine Abwertung erfährt. Die Exporte des Landes bleiben jedoch unverändert, bis die bereits bestehenden Handelsverträge abgeschlossen sind.
Auf lange Sicht kann eine große Anzahl ausländischer Verbraucher ihre Einkäufe von Produkten, die aus dem Land kommen, mit der abgewerteten Währung erhöhen. Diese Produkte werden jetzt im Vergleich zu im Inland hergestellten Produkten billiger.
Andere Verwendungen des Begriffs J-Kurve
J-Kurven zeigen, wie Private-Equity Fonds in den ersten Jahren nach der Auflegung historisch gesehen negative Renditen einleiten, aber erst dann Gewinne verzeichnen, wenn sie ihren Stand gefunden haben. Private-Equity-Fonds können frühzeitig Verluste erleiden, da Investitionskosten und Verwaltungsgebühren zunächst Geld absorbieren. Mit zunehmender Fälligkeit der Fonds beginnen sie jedoch, zuvor nicht realisierte Gewinne durch Ereignisse wie Fusionen und Übernahmen (M & A), Börsengänge (IPOs) und gehebelte Rekapitalisierung zu erzielen.
Allgemein gesagt kann jedes Phänomen, das eine anfängliche paradoxe Reaktion auf eine Änderung gefolgt von einer starken Reaktion in der erwarteten Richtung zeigt, eine Buchstaben-J-Form anzeigen, wenn es als Liniendiagramm dargestellt wird, und daher als J-Kurve bezeichnet werden.
In medizinischen Kreisen werden J-Kurven in Diagrammen angezeigt, in denen die X-Achse einen von zwei möglichen behandelbaren Zuständen wie Cholesterinspiegel oder Blutdruck misst, während die Y-Achse die Wahrscheinlichkeit angibt, dass ein Patient eine Herz-Kreislauf-Erkrankung entwickelt.
An anderer Stelle kann ein Motor mit einem Ölleck zunächst einen Anstieg des Öldrucks aufweisen, da der niedrige Ölstand eine erhöhte Reibung und Wärme verursacht, und dann einen größeren Abfall des Öldrucks, wenn mehr Öl aus dem Motor austritt. Dies würde als umgekehrte J-Kurve erscheinen, wenn es als Diagramm des Motoröldrucks über die Zeit aufgetragen wird.
Die Theorie wurde auch in der Politikwissenschaft vorgestellt. Der bekannte amerikanische Soziologe James Chowning Davies hat die J-Kurve in Modelle aufgenommen, die zur Erklärung politischer Revolutionen verwendet wurden, und behauptet, dass Unruhen eine subjektive Reaktion auf eine plötzliche Umkehrung des Glücks nach einer langen Phase des Wirtschaftswachstums sind, die als relative Entbehrung bekannt ist.
Beispiel der J-Kurve in der realen Welt
Suchen Sie 2013 in Japan nach einem praktischen Beispiel für die J-Kurve. Die Handelsbilanz des Landes verschlechterte sich nach einer plötzlichen Abwertung des Yen hauptsächlich aufgrund der Tatsache, dass das Volumen der Exporte und Importe einige Zeit in Anspruch nahm, um auf Preissignale zu reagieren.
Im Jahr 2013 erreichte der Wechselkurs von USD zu Yen – zum ersten Mal seit 2009 – 100 und liegt seitdem über diesem Niveau.
Die japanische Regierung hat große Einkäufe ihrer Währung getätigt, um aus einem deflationären Staatherauszukommen. Das Handelsbilanzdefizit des Landes stieg auf einen Rekordwert von 1,3 Billionen Yen (12,7 Milliarden US-Dollar) bei Energieimporten und einen schwächeren Yen.