So bestimmen Sie die richtigen Gewichte der Kapitalkosten
Alle Unternehmen müssen Geld beschaffen, das als Kapital bezeichnet wird , um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren. Im Allgemeinen kommt Kapital aus zwei Quellen: Investoren und Schulden.
Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das gerade erst anfängt. Der Geschäftsinhaber kann Kapital durch Investoren oder durch den Verkauf von Aktien beschaffen, die als Eigenkapitalfinanzierung bezeichnet wird. Alles, was nicht durch Eigenkapital finanziert wird, wird durch Schulden finanziert, einschließlich Darlehen und Anleihen.
Keine Art von Kapital ist ohne Nachteile: Keines von beiden ist kostenlos. Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital tragen einen Preis. Aktionäre verlangen Dividenden und Banken verlangen Zinsen für Kredite. Unternehmen müssen die Kosten der Kapitalbeschaffung im Auge behalten, um sicherzustellen, dass der Betrieb so kostengünstig wie möglich finanziert wird.
Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten
Bei der Bewertung der Wirksamkeit einer Unternehmensfinanzierungsstrategie verwenden Analysten eine Berechnung, die als gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) bezeichnet wird, um zu bestimmen, wie viel ein Unternehmen letztendlich für die von ihm aufgebrachten Mittel zahlt.
Dieser gewichtete Durchschnitt wird berechnet, indem zunächst spezifische Gewichte auf die Kosten von Eigen- und Fremdkapital angewendet werden. Die gewichteten Fremdkapitalkosten werden dann mit dem Kehrwert des Körperschaftsteuersatzes oder 1 minus dem Steuersatz multipliziert, um die für Zinszahlungen geltende Steuerabschirmung zu berücksichtigen. Schließlich werden die gewichteten Eigen und Fremdkapitalkosten addiert, um die gesamten gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten zu ergeben.
Die Ermittlung der Kapitalkosten kann vor allem im Hinblick auf das Eigenkapital recht schwierig sein. Die Bestimmung ihrer jeweiligen Gewichte ist jedoch ziemlich einfach. Da diese Gleichung davon ausgeht, dass das gesamte Kapital entweder aus Fremd- oder Eigenkapital stammt, ist es so einfach, den Anteil des Gesamtkapitals zu berechnen, der aus jeder Quelle stammt.
Angenommen, ein neues Startup nimmt 500.000 US-Dollar Eigenkapital von Investoren auf und nimmt ein Bankdarlehen in Höhe von insgesamt 300.000 US-Dollar auf. Die erforderliche Kapitalrendite oder Eigenkapitalkosten (COE) beträgt 4 Prozent und der Zinssatz für das Darlehen beträgt 8,5 Prozent. Der Körperschaftsteuersatz für das Jahr, auch Diskontsatz genannt, beträgt 30 Prozent. Da der Gesamtbetrag des eingeworbenen Kapitals 800.000 USD beträgt, beträgt der Anteil des Eigenkapitals am Gesamtkapital 500.000 USD / 800.000 USD oder 0,625 USD. Da Fremd- und Eigenkapital die einzigen Kapitalarten sind, beträgt der Fremdkapitalanteil 1,0 minus Eigenkapitalanteil oder 0,375. Dies wird bestätigt, indem die ursprüngliche Berechnung mit Fremdkapital statt Eigenkapital durchgeführt wird: 300.000 USD / 800.000 USD = 0,375.
Um den WACC zu berechnen, wenden Sie die oben berechneten Gewichte auf ihre jeweiligen Kapitalkosten an und berücksichtigen Sie den Körperschaftsteuersatz:
(0,625*0,04) + (0,375*0,085*(1,3)) = 0,473 oder
4,73 %.
Die Werte von Fremd- und Eigenkapital können entweder anhand des Buchwerts oder des Marktwerts berechnet werden. Der Buchwert bezieht sich auf den in der Bilanz erfassten Wert eines Vermögenswerts oder seinen tatsächlichen Barwert, während sich der Marktwert auf den Wert eines Vermögenswerts bezieht, wenn dieser in einer Auktion gehandelt wird.
Da sich die Werte von Fremd- und Eigenkapital von Natur aus auf die Berechnung ihrer jeweiligen Gewichte auswirken, ist es wichtig zu bestimmen, welche Art von Bewertung im jeweiligen Kontext am besten geeignet ist. Berechnungen zu den erwarteten Neukapitalkosten, wie im obigen Beispiel, verwenden den Marktwert des Kapitals.