Horizontale Analyse
Was ist horizontale Analyse?
Die horizontale Analyse wird in der Bilanzanalyse verwendet, um historische Daten wie Kennzahlen oder Einzelposten über eine Reihe von Abrechnungszeiträumen zu vergleichen. Die horizontale Analyse kann entweder absolute Vergleiche oder prozentuale Vergleiche verwenden, wobei die Zahlen in jeder nachfolgenden Periode als Prozentsatz des Betrags im Basisjahr ausgedrückt werden, wobei der Basisbetrag als 100 % aufgeführt wird. Dies wird auch als Basisjahresanalyse bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Die horizontale Analyse wird bei der Überprüfung des Jahresabschlusses eines Unternehmens über mehrere Perioden verwendet.
- Es wird normalerweise als prozentuales Wachstum gegenüber derselben Position im Basisjahr dargestellt.
- Die horizontale Analyse ermöglicht es Benutzern von Finanzberichten, Trends und Wachstumsmuster leicht zu erkennen.
- Die horizontale Analyse zeigt das Wachstum und die finanzielle Position eines Unternehmens im Vergleich zu Wettbewerbern.
- Die horizontale Analyse kann manipuliert werden, um die aktuelle Periode besser aussehen zu lassen, wenn als Vergleich bestimmte historische Perioden mit schlechter Leistung ausgewählt werden.
Wie die horizontale Analyse funktioniert
Die horizontale Analyse ermöglicht es Investoren und Analysten zu sehen, was die finanzielle Performance eines Unternehmens über mehrere Jahre hinweg antreibt und Trends und Wachstumsmuster zu erkennen. Diese Art der Analyse ermöglicht es Analysten, relative Veränderungen in verschiedenen Einzelposten im Zeitverlauf zu bewerten und in die Zukunft zu projizieren. Eine Analyse der Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung im Zeitverlauf liefert ein vollständiges Bild der Betriebsergebnisse und zeigt, was die Leistung eines Unternehmens antreibt und ob es effizient und profitabel arbeitet.
Die Analyse kritischer Kennzahlen der Unternehmensleistung, wie Gewinnmargen, Lagerumschlag und Eigenkapitalrendite, kann aufkommende Probleme und Stärken erkennen. Beispielsweise kann der Gewinn pro Aktie (EPS) gestiegen sein, weil die Kosten der verkauften Waren (COGS) gesunken sind oder weil der Umsatz stetig gestiegen ist. Deckungsquoten, wie die Cashflow-Schuldenquote und die Zinsdeckungsquote, können aufzeigen, wie gut ein Unternehmen seine Schulden durch ausreichende Liquidität bedienen kann und ob diese Fähigkeit zu- oder abnimmt. Horizontale Analysen erleichtern auch den Vergleich von Wachstumsraten und Rentabilität zwischen mehreren Unternehmen derselben Branche.
Die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) basieren auf der Konsistenz und Vergleichbarkeit von Abschlüssen. Die Verwendung einheitlicher Rechnungslegungsgrundsätze wie GAAP gewährleistet Konsistenz und die Fähigkeit, die Abschlüsse eines Unternehmens im Laufe der Zeit genau zu überprüfen. Vergleichbarkeit ist die Möglichkeit, die Finanzkennzahlen zweier oder mehrerer verschiedener Unternehmen als Benchmarking zu überprüfen.
Horizontale Analyse vs. vertikale Analyse
Der Hauptunterschied zwischen der vertikalen Analyse und der horizontalen Analyse besteht darin, dass sich die vertikale Analyse auf die Beziehungen zwischen den Zahlen in einem einzelnen Berichtszeitraum oder zu einem bestimmten Zeitpunkt konzentriert. Die vertikale Analyse wird auch als Finanzberichtsanalyse allgemeiner Größe bezeichnet.
Beispielsweise führt die vertikale Analyse einer Gewinn- und Verlustrechnung dazu, dass jeder Betrag der Gewinn- und Verlustrechnung als Prozentsatz des Nettoumsatzes angepasst wird. Wenn der Nettoumsatz eines Unternehmens 2 Millionen US-Dollar betrug, wird er als 100 % ausgewiesen (2 Millionen US-Dollar dividiert durch 2 Millionen US-Dollar). Wenn die Kosten der verkauften Waren 1 Million US-Dollar betragen, werden sie als 50 % ausgewiesen (1 Million US-Dollar geteilt durch den Umsatz von 2 Millionen US-Dollar).
Andererseits betrachtet die horizontale Analyse Beträge aus den Jahresabschlüssen über einen Zeitraum von vielen Jahren. Die horizontale Analyse wird auch als Trendanalyse bezeichnet. Angenommen, das Basisjahr für die Analyse liegt drei Jahre früher. Alle Beträge in den Bilanzen und Gewinn- und Verlustrechnungen zur Analyse werden als Prozentsatz der Beträge des Basisjahres ausgedrückt. Die Beträge aus drei Jahren zuvor werden als 100 % oder einfach 100 dargestellt. Die Beträge der letzten Jahre werden durch die Beträge des Basisjahres geteilt. Wenn beispielsweise der Betrag des letzten Jahres dreimal so hoch war wie das Basisjahr, wird das letzte Jahr als 300 dargestellt. Diese Art der Analyse zeigt Trends bei Einzelposten wie den Kosten der verkauften Waren auf.
Kritik an der horizontalen Analyse
Je nachdem, mit welcher Abrechnungsperiode ein Analyst beginnt und wie viele Abrechnungsperioden gewählt werden, kann die aktuelle Periode ungewöhnlich gut oder schlecht erscheinen. Die Gewinne der aktuellen Periode können beispielsweise nur im Vergleich mit denen des Vorquartals hervorragend erscheinen, sind jedoch im Vergleich zu den Ergebnissen des gleichen Quartals des Vorjahres ziemlich schlecht.
Obwohl eine Änderung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden oder das Eintreten eines einmaligen Ereignisses Auswirkungen auf die horizontale Analyse haben können, sollten diese Situationen im Einklang mit dem Grundsatz der Kohärenz auch in den Fußnoten zum Jahresabschluss angegeben werden.
Ein häufiges Problem bei der horizontalen Analyse besteht darin, dass sich die Aggregation von Informationen in den Jahresabschlüssen im Laufe der Zeit geändert haben kann, so dass Einnahmen, Ausgaben, Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten zwischen verschiedenen Konten verschoben werden können und daher beim Vergleich der Kontensalden von eine Periode zur nächsten. Tatsächlich ändern Unternehmen manchmal die Art und Weise, wie sie ihre Geschäftsbereiche unterteilen, um die horizontale Analyse von Wachstums- und Rentabilitätstrends zu erschweren. Eine genaue Analyse kann durch einmalige Ereignisse und Abrechnungsgebühren beeinträchtigt werden.
Beispiel für eine horizontale Analyse
Die horizontale Analyse zeigt normalerweise die Änderungen gegenüber dem Basiszeitraum in Dollar und Prozent. Eine Aussage, die besagt, dass der Umsatz im letzten Quartal um 10 % gestiegen ist, basiert beispielsweise auf einer horizontalen Analyse. Die prozentuale Veränderung wird berechnet, indem zuerst die Dollarveränderung zwischen dem Vergleichsjahr und dem Basisjahr durch den Einzelpostenwert im Basisjahr geteilt und dann der Quotient mit 100 multipliziert wird.
Angenommen, ein Investor möchte in das Unternehmen XYZ investieren. Der Investor möchte möglicherweise feststellen, wie das Unternehmen im letzten Jahr gewachsen ist. Angenommen, das Unternehmen XYZ weist im Basisjahr einen Nettogewinn von 10 Millionen US-Dollar und einen Bilanzgewinn von 50 Millionen US-Dollar aus. Im laufenden Jahr verzeichnete das Unternehmen XYZ einen Nettogewinn von 20 Millionen US-Dollar und einen Bilanzgewinn von 52 Millionen US-Dollar. Folglich weist das Unternehmen im Jahresvergleich einen Anstieg des Nettogewinns um 10 Millionen US-Dollar und der Gewinnrücklagen um 2 Millionen US-Dollar auf. Daher stieg der Nettogewinn des Unternehmens ABC im Jahresvergleich um 100 % ((20 Millionen US-Dollar – 10 Millionen US-Dollar) / 10 Millionen US-Dollar * 100), während die Gewinnrücklagen nur um 4 % wuchsen ((52 Millionen US-Dollar – 50 Millionen US-Dollar) / 50 Millionen US-Dollar * 100 ).
Häufig gestellte Fragen zur horizontalen Analyse
Wie wird die horizontale Analyse durchgeführt?
So führen Sie eine horizontale Analyse durch:
- Wählen Sie eine Position, einen Kontostand oder ein Verhältnis aus, das Sie analysieren möchten.
- Wählen Sie ein Basisjahr aus und vergleichen Sie die Dollar- und Prozentveränderung zu den Folgejahren mit dem Basisjahr.
- Berechnen Sie die prozentuale Veränderung, indem Sie zuerst die Dollarveränderung zwischen dem Vergleichsjahr und dem Basisjahr durch den Positionswert im Basisjahr dividieren und dann den Quotienten mit 100 multiplizieren.
Was sind die Vorteile der horizontalen Analyse?
Horizontale Analysen sind wertvoll, da Analysten die Leistung der Vergangenheit zusammen mit der aktuellen Finanzlage oder dem Wachstum des Unternehmens bewerten. Trends entstehen, und diese können verwendet werden, um die zukünftige Leistung zu prognostizieren. Horizontale Analysen können auch verwendet werden, um ein Unternehmen mit Wettbewerbern in derselben Branche zu vergleichen.
Wie kann ein Investor die horizontale Analyse verwenden?
Anleger können die horizontale Analyse verwenden, um die Entwicklung der Finanzlage und der Performance eines Unternehmens im Laufe der Zeit zu bestimmen, um festzustellen, ob sie in dieses Unternehmen investieren möchten. Anleger sollten jedoch die horizontale Analyse mit der vertikalen Analyse und anderen Techniken kombinieren, um ein genaues Bild von der finanziellen Gesundheit und Entwicklung eines Unternehmens zu erhalten.
Was ist der Unterschied zwischen horizontaler Analyse und vertikaler Analyse?
Der Hauptunterschied zwischen der vertikalen Analyse und der horizontalen Analyse besteht darin, dass sich die vertikale Analyse auf die Beziehungen zwischen den Zahlen in einem einzelnen Berichtszeitraum oder zu einem bestimmten Zeitpunkt konzentriert. Die horizontale Analyse betrachtet bestimmte Positionen, Verhältnisse oder Faktoren über mehrere Zeiträume, um das Ausmaß der Veränderungen und deren Trends zu bestimmen.