Fiskalisches Ungleichgewicht
Was ist ein steuerliches Ungleichgewicht?
Ein fiskalisches Ungleichgewicht tritt auf, wenn die künftigen Schulden eines Staates nicht im Gleichgewicht mit seinen künftigen Einkommensströmen stehen. Es gibt zwei Arten von Ungleichgewichten, die sich auf die Ausgaben und Einnahmen eines Staates auswirken können: vertikales Haushaltsungleichgewicht und horizontales Haushaltsungleichgewicht.
Verpflichtungen und Ertragsströme werden mit ihren jeweiligen Barwerten bewertet und mit dem risikofreien Zinssatz zuzüglich eines bestimmten Spreads abgezinst. Wenn eine Regierung ein anhaltendes fiskalisches Ungleichgewicht erleidet, werden die Steuerbelastungen in Zukunft wahrscheinlich zunehmen, wodurch der derzeitige und zukünftige Konsum der privaten Haushalte sinken wird.
Die zentralen Thesen
- Fiskalische Ungleichgewichte treten auf, wenn zwischen den künftigen Schulden eines Staates und den künftigen Einkommensströmen ein Missverhältnis besteht.
- Vertikales und horizontales Haushaltsungleichgewicht sind die beiden Arten von Ungleichgewichten, die sich auf die Ausgaben und Einnahmen einer Regierung auswirken können.
- Ein vertikales Haushaltsungleichgewicht tritt auf, wenn die Einnahmen nicht mit den Ausgaben für verschiedene Regierungsebenen übereinstimmen.
- Ein horizontales Haushaltsungleichgewicht tritt auf, wenn die Einnahmen nicht den Ausgaben für verschiedene Regionen des Landes entsprechen.
Finanzielles Ungleichgewicht verstehen
Ein Haushaltsungleichgewicht tritt im Allgemeinen auf, wenn die Ausgaben einer Regierung (und die daraus resultierende Verschuldung) ihre langfristige Fähigkeit übersteigen, Einnahmen zur Finanzierung ihrer Ausgaben und Schulden zu erzielen. Dies geschieht häufig, wenn eine Regierung langfristige Ausgabenverpflichtungen auf der Grundlage zu optimistischer Schätzungen der Kosten der Verpflichtungen oder der Fähigkeit oder Bereitschaft der Steuerzahler, diese zu finanzieren, übernimmt.
Ein gängiges Beispiel ist, wenn sich Regierungen zu teuren leistungsorientierten Renten für Angestellte des öffentlichen Dienstes verpflichten, ohne die Möglichkeit zukünftiger Wirtschaftsabschwünge zu berücksichtigen, die sich auf die Steuereinnahmen und den Wert von Kapitel 9 geführt.
Ein horizontales Haushaltsungleichgewicht beschreibt eine Situation, in der die Einnahmen nicht mit den Ausgaben für verschiedene Regionen des Landes übereinstimmen. Horizontale Haushaltsungleichgewichte werden häufig verwendet, um Ausgleichstransfers oder Zahlungen der Bundesregierung an einen Staat oder eine Provinz zu rechtfertigen, um monetäre Ungleichgewichte zwischen verschiedenen Landesteilen auszugleichen.
Ein horizontales Haushaltsungleichgewicht tritt auf, wenn subnationale Regierungen nicht über die gleichen Möglichkeiten verfügen, Mittel aus ihren Steuerbemessungsgrundlagen zu beschaffen, um öffentliche Dienstleistungen zu erbringen. Diese Art von Haushaltsungleichgewicht führt zu Unterschieden bei den Nettosteuervorteilen, die eine Kombination aus Besteuerung und öffentlichen Dienstleistungen darstellen. Diese Leistungen werden auch häufig als Begründung für die Forderung nach Transferzahlungen und Vermögensumverteilung von einigen Regionen in andere verwendet.
Ein vertikales Haushaltsungleichgewicht beschreibt eine Situation, in der die Einnahmen nicht den Ausgaben der verschiedenen Regierungsebenen entsprechen. Ein vertikales Haushaltsungleichgewicht ist ein strukturelles Problem, das gelöst werden kann, wenn die Zuständigkeiten für Einnahmen und Ausgaben neu zugewiesen werden können. Wenn ein Staat beispielsweise von seinen Städten verlangt, Bildungsdienstleistungen bereitzustellen, aber die Verantwortung für die Finanzierung lokalen Eigentums- oder anderen Steuern überlässt, kann dies zu einem vertikalen Ungleichgewicht führen, es sei denn, der Staat leistet auch einen Beitrag zur Erfüllung der steuerlichen Verpflichtung, die er für seine Städte und Gemeinden.
Reales Beispiel für ein steuerliches Ungleichgewicht
Die griechische Schuldenkrise hatte ihren Ursprung in der fiskalischen Verschwendung früherer Regierungen. Nach dem Beitritt Griechenlands zur Europäischen Gemeinschaft im Jahr 1981 waren seine Wirtschaft und seine Finanzen in guter Verfassung, aber seine finanzielle Situation verschlechterte sich in den nächsten 30 Jahren dramatisch.
Im Laufe der Jahrzehnte wechselte die Kontrolle der Regierung zwischen der linken Panhellenic Socialist Movement und der New Democracy Party. Um die Bevölkerung bei Laune zu halten, führten beide Parteien eine liberale Wohlfahrtspolitik durch, die eine ineffiziente Wirtschaft schuf. Infolge geringer Produktivität, erodierender Wettbewerbsfähigkeit und grassierender Steuerhinterziehung griff die Regierung zu einem massiven Schuldenrausch, um die Regierung über Wasser zu halten.
Der Beitritt Griechenlands zur Eurozone im Jahr 2001 und die Einführung des Euro erleichterten der Regierung die Kreditaufnahme erheblich. Die Renditen und Zinsen griechischer Anleihen gingen stark zurück, da sie sich denen starker EU Mitglieder wie Deutschland annäherten. Infolgedessen boomte die griechische Wirtschaft, wobei das jährliche Wachstum des Bruttoinlandsprodukts 2006 mit 5,65 % seinen Höchststand erreichte.
Die Finanzkrise von 2008 veranlasste Investoren und Gläubiger jedoch, sich auf die massiven Staatsschuldenlasten der USA und Europas zu konzentrieren. Angesichts der realen Möglichkeit eines Zahlungsausfalls begannen die Anleger, als Ausgleich für dieses zusätzliche Risiko deutlich höhere Renditen für griechische Staatsanleihen zu verlangen. Als Griechenlands Wirtschaft nach der Krise schrumpfte, schoss die Schuldenquote in die Höhe.