4 Juni 2021 11:40

Investmentfonds vs. ETF: Was ist der Unterschied?

Investmentfonds vs. ETF: Ein Überblick

Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs) haben vieles gemeinsam. Beide Arten von Fonds bestehen aus einer Mischung vieler verschiedener Vermögenswerte und stellen eine gemeinsame Möglichkeit für Anleger dar, sich zu diversifizieren. Es gibt jedoch wesentliche Unterschiede in der Art und Weise, wie sie verwaltet werden. ETFs können wie Aktien gehandelt werden, während Investmentfonds nur am Ende eines jeden Handelstages basierend auf einem berechneten Preis gekauft werden können. Auch Investmentfonds werden aktiv verwaltet, d. h. ein Fondsmanager trifft Entscheidungen über die Allokation des Fondsvermögens. ETFs hingegen werden normalerweise passiv verwaltet und basieren einfacher auf einem bestimmten Marktindex.

Nach Angaben des Investment Company Institute gab es im Dezember 2018 8.059 Investmentfonds mit einem Gesamtvermögen von 17,71 Billionen US-Dollar. Dies steht im Vergleich zu den Untersuchungen des ICI zu ETFs, die insgesamt 1.988 ETFs mit einem Gesamtvermögen von 3,37 Billionen US-Dollar für die gleiches Intervall.

Die zentralen Thesen

  • Investmentfonds werden normalerweise aktiv verwaltet, um Vermögenswerte innerhalb des Fonds zu kaufen oder zu verkaufen, um den Markt zu schlagen und den Anlegern zu helfen, Gewinne zu erzielen.
  • ETFs werden meist passiv verwaltet, da sie typischerweise einen bestimmten Marktindex abbilden; Sie können wie Aktien gekauft und verkauft werden.
  • Investmentfonds haben in der Regel höhere Gebühren und höhere Kostenquoten als ETFs, was teilweise die höheren Kosten einer aktiven Verwaltung widerspiegelt.
  • Investmentfonds sind entweder unbefristet – der Handel findet zwischen Anlegern und dem Fonds statt und die Anzahl der verfügbaren Anteile ist unbegrenzt; oder geschlossen – der Fonds gibt unabhängig von der Nachfrage der Anleger eine festgelegte Anzahl von Anteilen aus.
  • Die drei Arten von ETFs sind börsengehandelte Open-End-Index-Investmentfonds, Investmentfonds und Grantor Trusts.

Investmentfonds

Investmentfonds haben normalerweise eine höhere Mindestanlageanforderung als ETFs. Diese Mindestbeträge können je nach Art des Fonds und des Unternehmens variieren. Zum BeispielerfordertderVanguard 500 Index Investor Fund eine Mindestanlage von 3.000 USD, während der von American Funds angebotene Growth Fund of America eine Ersteinzahlung von 250 USD erfordert.1

Viele Investmentfonds werden aktiv von einem Fondsmanager oder einem Team verwaltet, das Entscheidungen zum Kauf und Verkauf von Aktien oder anderen Wertpapieren innerhalb dieses Fonds trifft, um den Markt zu schlagen und ihren Anlegern zu helfen, zu profitieren. Diese Mittel sind in der Regel mit höheren Kosten verbunden, da sie viel mehr Zeit, Mühe und Personal erfordern.

Käufe und Verkäufe von Publikumsfonds erfolgen direkt zwischen Anlegern und Fonds. Der Preis des Fonds wird nicht bis zum Ende der bestimmten Geschäftstag, wenn Nettoinventarwert (NAV) ermittelt wird.

Zwei Arten von Investmentfonds

Es gibt zwei rechtliche Klassifikationen für Investmentfonds:

  • Offene Fonds. Diese Fonds dominieren den Markt für Investmentfonds in Bezug auf Volumen und verwaltetes Vermögen. Bei Offenen Fonds erfolgt der Kauf und Verkauf von Fondsanteilen direkt zwischen Anleger und Fondsgesellschaft. Die Anzahl der Anteile, die der Fonds ausgeben kann, ist nicht begrenzt. Je mehr Anleger in den Fonds investieren, desto mehr Anteile werden ausgegeben. Die bundesstaatlichen Vorschriften erfordern einen täglichen Bewertungsprozess, der als Marking-to-Market bezeichnet wird und der anschließend den Preis pro Aktie des Fonds anpasst, um Änderungen des Portfoliowerts (Vermögenswertes) widerzuspiegeln. Der Wert der Aktien einer Person wird durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien nicht beeinflusst.
  • Geschlossene Fonds. Diese Fonds geben nur eine bestimmte Anzahl von Aktien aus und geben keine neuen Aktien aus, wenn die Nachfrage der Anleger wächst. Die Preise werden nicht vom Nettoinventarwert (NAV) des Fonds bestimmt, sondern von der Anlegernachfrage bestimmt. Der Kauf von Anteilen erfolgt häufig mit einem Auf- oder Abschlag auf den NAV.


Es ist wichtig, die unterschiedlichen Gebührenstrukturen und steuerlichen Auswirkungen dieser beiden Anlagemöglichkeiten zu berücksichtigen, bevor Sie entscheiden, ob und wie sie in Ihr Portfolio passen.

Exchange Traded Funds (ETFs)

ETFs können für eine Einstiegsposition weitaus weniger kosten – so wenig wie die Kosten für eine Aktie zuzüglich Gebühren oder Provisionen. Ein ETF wird von institutionellen Anlegern in großen Mengen geschaffen oder zurückgenommen und die Aktien werden den ganzen Tag über zwischen den Anlegern wie eine Aktie gehandelt. ETFs können wie eine Aktie leerverkauft werden. Diese Bestimmungen sind für Händler und Spekulanten wichtig, aber für langfristige Anleger von geringem Interesse. Da ETFs jedoch kontinuierlich vom Markt bewertet werden, besteht die Möglichkeit, dass der Handel zu einem anderen Preis als dem tatsächlichen NIW stattfindet, was die Möglichkeit zur Arbitrage eröffnen kann.

ETFs bieten Anlegern steuerliche Vorteile. Als passiv verwaltete Portfolios erzielen ETFs (und Indexfonds) tendenziell weniger Kapitalgewinne als aktiv verwaltete Investmentfonds.



ETFs sind aufgrund der Art und Weise, wie sie erstellt und zurückgezahlt werden, steuereffizienter als Investmentfonds.

Beispiel für Investmentfonds vs. ETF

Angenommen, ein Anleger zahlt 50.000 US-Dollar aus einem traditionellen Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500)-Fonds zurück. Um den Anleger zu bezahlen, muss der Fonds Aktien im Wert von 50.000 US-Dollar verkaufen. Wenn geschätzte Aktien verkauft werden, um den Anlegern Barmittel freizugeben, erfasst der Fonds diesen Kapitalgewinn, der vor Jahresende an die Aktionäre ausgeschüttet wird. Folglich zahlen die Aktionäre die Steuern für die Umsätze innerhalb des Fonds. Wenn ein ETF-Aktionär 50.000 USD zurückgeben möchte, verkauft der ETF keine Aktien im Portfolio. Stattdessen bietet es den Aktionären „Sachrücknahmen“ an, die die Möglichkeit der Zahlung von Kapitalgewinnen einschränken.

Drei Arten von ETFs

Es gibt drei rechtliche Klassifizierungen für ETFs:

  • Exchange Traded Open-End Index Investmentfonds.Dieser Fonds ist gemäß dem Investment Company Act der SEC von 1940 registriert, wonach Dividenden am Tag des Eingangs reinvestiert und vierteljährlich in bar an die Anteilinhaber ausgezahlt werden. Wertpapierleihe ist zulässig und Derivate können im Fonds eingesetzt werden.
  • Exchange Traded Unit Investment Trust (UIT).Börsengehandelte UITs unterliegen ebenfalls dem Investment Company Act von 1940, müssen jedoch versuchen, ihre spezifischen Indizes vollständig nachzubilden, Anlagen in eine einzelne Emission auf 25 % oder weniger zu begrenzen und zusätzliche Gewichtungsgrenzen für diversifizierte und nicht diversifizierte Fonds festzulegen set. UITs reinvestieren Dividenden nicht automatisch, sondern zahlen vierteljährlich Bardividenden. Einige Beispiele dieser Struktur umfassen QQQQ und Dow DIAMONDS (DIA).
  • Exchange Traded Grantor Trust.Diese Art von ETF hat eine starke Ähnlichkeit mit einem geschlossenen Fonds, aber ein Anleger besitzt die zugrunde liegenden Anteile an den Unternehmen, in die der ETF investiert ist. Dazu gehört auch, die mit der Aktionärsfunktion verbundenen Stimmrechte zu besitzen. Die Zusammensetzung des Fonds ändert sich jedoch nicht. Dividenden werden nicht reinvestiert, sondern direkt an die Aktionäre ausgezahlt. Anleger müssen in 100-Aktien-Lots handeln. Holding Company Depository Receipts (HOLDRs) sind ein Beispiel für diese Art von ETF.