Downstream-Garantie
DEFINITION der Downstream-Garantie
Eine nachgelagerte Garantie (oder Garantie) ist eine Verpfändung eines Darlehens im Namen des Kreditnehmers durch die Muttergesellschaft oder den Aktionär des Kreditnehmers. Durch die Garantie des Darlehens für ihre Tochtergesellschaft sichert die Muttergesellschaft den Kreditgebern zu, dass die Tochtergesellschaft das Darlehen zurückzahlen kann.
BREAKING DOWN Downstream-Garantie
Eine nachgelagerte Garantie ist eine Form der konzerninternen Garantie, die sich auf eine Verpflichtung eines Dritten (typischerweise einer Holding ) bezieht, die finanzielle Verpflichtung eines anderen (ihrer Tochtergesellschaft ) aus einer Schuld zu erfüllen. Für den Fall, dass das kreditgebende Unternehmen seine Rückzahlungen nicht wieder gutmachen kann, verlangt die Garantie von der Muttergesellschaft, das Darlehen zurückzuzahlen.
Eine nachgelagerte Garantie kann übernommen werden, um einem Tochterunternehmen dabei zu helfen, eine Fremdfinanzierung zu erhalten, die es ansonsten nicht erhalten könnte, oder um Mittel zu Zinssätzen zu erhalten, die niedriger wären, als es ohne die Garantie des Mutterunternehmens möglich wäre. In vielen Fällen ist ein Kreditgeber möglicherweise nur dann bereit, einem Unternehmenskreditnehmer eine Finanzierung bereitzustellen, wenn ein verbundenes Unternehmen sich bereit erklärt, den Kredit zu garantieren. Denn mit der Finanzkraft der Holding unterlegt, ist das Ausfallrisiko der Tochtergesellschaft deutlich geringer. Die Bürgschaft ist vergleichbar mit der Unterzeichnung eines Kredits durch eine Person.
So kann beispielsweise ein Unternehmen, das sich bei einem Kreditinstitut Geld leihen möchte, aber nicht über die zur Besicherung des Kredits erforderlichen Sicherheiten verfügt, von seiner Muttergesellschaft Immobilien als Pfandrecht für den Kredit anlegen lassen. Während die als Sicherheit verpfändete Immobilie dem Kreditgeber zusätzliche Vermögenswerte zur Sicherung der Rückzahlung des Kredits zur Verfügung stellt, kann die Tochtergesellschaft den Kredit zu günstigeren Konditionen und zu geringeren Kosten erhalten, als dies als separate juristische Person möglich wäre. Das Darlehen wird zur Verbesserung oder Erweiterung der Geschäftstätigkeit des Kreditnehmers verwendet, was wiederum die Finanzkraft der Muttergesellschaft verbessert. Da die Muttergesellschaft Aktien der Tochtergesellschaft besitzt, erhält sie einen angemessenen Gegenwert aus den Darlehenserlösen, die sich in der Wertsteigerung der Aktien widerspiegeln.
Eine Downstream-Garantie steht im Gegensatz zu einer Upstream-Garantie, bei der es sich um ein Darlehen einer Muttergesellschaft handelt, das von ihrer Tochtergesellschaft garantiert wird. Normalerweise besteht ein Kreditgeber auf einer vorgelagerten Garantie, wenn er einem Mutterunternehmen ein Darlehen gewährt, dessen einziger Vermögenswert der Aktienbesitz einer Tochtergesellschaft ist. In diesem Fall besitzt die Tochtergesellschaft im Wesentlichen alle Vermögenswerte, auf die der Kreditgeber seine Kreditentscheidung stützt. Das Problem bei vorgelagerten Garantien besteht darin, dass Kreditgeber dem Risiko ausgesetzt sind, wegen betrügerischer Übertragung verklagt zu werden, wenn der Garantiegeber zahlungsunfähig ist oder zum Zeitpunkt der Garantieübernahme nicht über ausreichendes Kapital verfügt. Wenn das Problem der betrügerischen Übertragung erfolgreich vor einem Konkursgericht nachgewiesen wird, würde der Kreditgeber ein ungesicherter Gläubiger werden, was eindeutig ein schlechtes Ergebnis für den Kreditgeber ist. Da die die Schuldentilgung garantierende Tochtergesellschaft keine Anteile an der die Mittel aufnehmenden Muttergesellschaft besitzt, erhält erstere keine unmittelbaren Vorteile aus den Darlehenserlösen und erhält daher keinen angemessenen Gegenwert für die geleistete Garantie.