Deregulierung
Was ist Deregulierung?
Deregulierung ist die Reduzierung oder Abschaffung der staatlichen Macht in einer bestimmten Branche, die normalerweise erlassen wird, um mehr Wettbewerb innerhalb der Branche zu schaffen. Im Laufe der Jahre hat der Kampf zwischen Befürwortern der Regulierung und Befürwortern keiner staatlichen Intervention die Marktbedingungen verändert. Der Finanzsektor war in der Vergangenheit eine der am stärksten untersuchten Branchen in den Vereinigten Staaten.
Deregulierung verstehen
Befürworter der Deregulierung argumentieren, dass überhebliche Gesetze die Investitionsmöglichkeiten verringern und das Wirtschaftswachstum behindern, was mehr Schaden anrichtet, als es hilft. Und tatsächlich war der US-Finanzsektor bis zum Börsencrash von 1929 und der daraus resultierenden Weltwirtschaftskrise nicht stark reguliert. Als Reaktion auf die größte Finanzkrise des Landes in seiner Geschichte erließ die Regierung von Franklin D. Roosevelt viele Formen der Finanzregulierung, darunter die Securities Exchange Acts von 1933 und 1934 und den US Banking Act von 1933, auch bekannt als Glass-Steagall Act.
Die Securities Exchange Acts verlangten von allen börsennotierten Unternehmen die Offenlegung relevanter Finanzinformationen und gründeten die Securities and Exchange Commission (SEC), um die Wertpapiermärkte zu beaufsichtigen. Das Glass-Steagall-Gesetz verbot einem Finanzinstitut, sowohl im Geschäfts- als auch im Investmentbanking tätig zu sein. Diese Reformgesetzgebung basierte auf der Überzeugung, dass das Gewinnstreben großer nationaler Banken Spitzen aufweisen muss, um rücksichtsloses und manipulatives Verhalten zu vermeiden, das die Finanzmärkte in eine ungünstige Richtung lenken würde.
Befürworter von Deregulierungen argumentieren, dass überhebliche Gesetze die Investitionsmöglichkeiten verringern und das Wirtschaftswachstum behindern, was mehr Schaden anrichtet, als es hilft.
Im Laufe der Jahre haben die Befürworter der Deregulierung diese Sicherheitsvorkehrungen bis zum Dodd-Frank Act von 2010, der dem Bankensektor die umfassendste Gesetzgebung seit den 1930er Jahren auferlegte, immer wieder abgemahnt. Also, wie haben sie es gemacht?
Die Geschichte der Deregulierung
1986 interpretierte die Federal Reserve das Glass-Steagall-Gesetz neu und entschied, dass 5 % der Einnahmen einer Geschäftsbank aus Investmentbanking-Aktivitäten stammen könnten, und das Niveau wurde 1996 auf 25 % erhöht. Im folgenden Jahr entschied die Fed, dass Geschäftsbanken das Underwriting betreiben, das ist die Methode, mit der Unternehmen und Regierungen Kapital auf den Anleihe- und Aktienmärkten beschaffen. 1994 wurde das Riegle-Neal Interstate Banking and Branching Efficiency Act verabschiedet, das den Bank Holding Company Act von 1956 und das Federal Deposit Insurance Act änderte, um zwischenstaatliche Bank- und Zweigniederlassungen zu ermöglichen.
Später, im Jahr 1999, wurde der Financial Services Modernization Act oder Gramm-Leach-Bliley Act unter der Aufsicht der Clinton-Administration verabschiedet, der den Glass-Steagall-Act vollständig aufhob. Im Jahr 2000 untersagte das Commodity Futures Modernization Act dem Commodity Futures Trading Committee die Regulierung von Credit Default Swaps und anderen außerbörslichen Derivatkontrakten. Im Jahr 2004 nahm die SEC Änderungen vor, die den Anteil des Kapitals reduzierten, den Investmentbanken in Reserven halten müssen.
Diese Deregulierungsserie kam jedoch nach der Subprime-Hypothekenkrise von 2007 und dem Finanzcrash von 2008, insbesondere mit der Verabschiedung des Dodd-Frank Act im Jahr 2010, der die Subprime-Hypothekenkreditvergabe und den Derivatehandel einschränkte, zu einem jähen Ende.
Als jedoch die US-Wahlen 2016 sowohl einen republikanischen Präsidenten als auch den Kongress an die Macht brachten, hatten der ehemalige Präsident Donald Trump und seine Partei das Ziel, Dodd-Frank zunichte zu machen. Im Mai 2018 unterzeichnete Trump ein Gesetz, das kleine und regionale Banken von den strengsten Vorschriften von Dodd-Frank ausnahm und die Regeln lockerte, die eingeführt wurden, um den plötzlichen Zusammenbruch von Großbanken zu verhindern. Der Gesetzentwurf wurde nach erfolgreichen Verhandlungen mit den Demokraten von beiden Kammern des Kongresses mit parteiübergreifender Unterstützung verabschiedet.
Trump hatte gesagt, er wolle „eine große Nummer“ über Dodd-Frank machen, möglicherweise sogar ganz aufheben. Barney Frank, sein Co-Sponsor, sagte jedoch über die neue Gesetzgebung: „Dies ist keine ‚große Zahl‘ auf dem Gesetzentwurf. Es ist eine kleine Zahl.“ Tatsächlich hat die Gesetzgebung große Teile der Dodd-Frank-Regeln belassen und keine Änderungen am Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) vorgenommen, das von Dodd-Frank geschaffen wurde, um seine Regeln zu überwachen.