Welche wichtigen Gesetze wurden nach der Krise von 2008 für den Finanzsektor geschaffen?

Die zentralen Thesen

• Dodd-Frank, der Emergency Economic Stabilization Act und die von der Federal Reserve ergriffenen Schritte waren Schlüsselkomponenten bei der Reaktion auf die Finanzkrise von 2008.
• Dodd-Frank änderte viele bestehende Gesetze und schuf viele neue eigenständige Bestimmungen.
• Das Emergency Economic Stabilization Act stellte 700 Milliarden US-Dollar an Rettungspaketen bereit.
• Nach Dodd-Frank wurden viele neue Ausschüsse und die Federal Reserve mit der Verantwortung für eine größere Finanzmarktaufsicht beauftragt.

Finanzielle Wertpapiere, Börse und Berichterstattung

In den USA gibt es mehrere wichtige Gesetze, die den Rahmen für Regulierungen in den Bereichen Wertpapiere, Berichterstattung und Handel bilden. Einige der größten Änderungen, die durch die Verabschiedung des Dodd-Frank-Gesetzes bewirkt wurden, wurden wie folgt in diese Gesetze übernommen:

•  Dodd-Frank änderte Regulation D, um einige Wertpapiere von der Registrierung auszunehmen. Diese Ausnahmen waren stark an spezielle Wertpapieremissionen für akkreditierte Anleger geknüpft. Dodd-Frank passte auch die Definition eines akkreditierten Investors an und entfernte hauptsächlich die Einbeziehung eines Hauptwohnsitzes als Teil des Nettovermögens eines Investors.
• Titel IX von Dodd-Frank enthält Bestimmungen, die zahlreiche Änderungen des Securities Act von 1934 erfordern. Titel IX erfordert die Schaffung eines Investor Advisory Committee (IAC), eines Office of the Investor Advocate (OIA) und ein vom OIA ernannter Ombudsmann. Es erfordert, dass regelmäßig neue Studien zu Interessenkonflikten innerhalb von Wertpapierfirmen und zu Werbungen für Investmentfonds durchgeführt werden, hauptsächlich durch die neu gebildeten Aufsichtsgruppen. Titel IX ändert das Gesetz von 1934 in Bezug auf die Rechenschaftspflicht, die Vergütung von Führungskräften und die Unternehmensführung. Durch Titel IX, Abschnitte 932, 935 und 939 des Dodd-Frank Act wurde der Act von 1934 geändert, um die Regulierung von Ratingagenturen zu verbessern, einschließlich der Einrichtung des Office of Credit Ratings der Securities Exchange Commission (SEC) zur Aufsicht. Titel IX, Abschnitt 941 fügt dem Gesetz von 1934 wichtige Verbesserungen in Bezug auf das Asset-Backed-Securitization-Verfahren hinzu, das sich stark auf Mortgage-Backed-Securitization konzentriert.
• Investment Company Act von 1940. Die Schaffung neuer Aufsichtsausschüsse und die erweiterte Befugnis, die den bestehenden, insbesondere der SEC, übertragen wird, bietet jedoch viele Möglichkeiten für strengere Beschränkungen in Bezug auf Verbraucherschutz und Offenlegungsrichtlinien.
• Investment Advisers Act von 1940 : Der Advisers Act von 1940 führte zu Änderungen der Registrierungsanforderungen für Anlageberater, die sowohl unabhängige Anlageberater als auch Hedgefonds betrafen. Geänderte Vorschriften ändern die Registrierungspflicht auf ein verwaltetes Vermögen von 100 Millionen US-Dollar mit einer Ausnahme von 150 Millionen US-Dollar für private Fondsberater für Berater mit Vermögenswerten ausschließlich von Privatanlegern.
• neue Schutzmaßnahmen für Whistleblower hinzugefügt. Die neuen Bestimmungen machen die Information als Whistleblower attraktiver und auch finanziell lohnender.

Andere Dodd-Frank-Enactments

Neben der Änderung bestehender Gesetze hatte Dodd-Frank auch viele eigenständige Bestimmungen.

Aufsichtsrat für Finanzstabilität

Der Financial Stability Oversight Council (FSOC) wird in Titel I von Dodd-Frank angesprochen. Die Einrichtung des FSOC konzentrierte sich auf die Verbesserung der systemischen Risiken. Der Hauptzweck des FSOC ist die Überwachung von designierten systemrelevanten Finanzinstituten (SIFIs), die als „too big to fail“ gelten die Währung, das Consumer Financial Protection Bureau, die Securities and Exchange Commission, die Federal Deposit Insurance Corporation, die Commodity Futures Trading Commission, die Federal Housing Finance Agency, die National Credit Union Administration und einen vom Präsidenten ernannten Versicherungsexperten ist befugt, die Prüfung und Dokumentation der Geschäftstätigkeit von SIFIs zu verlangen sowie Maßnahmen zur Aufteilung oder Reorganisation dieser Institute zu ergreifen, um das Gesamtrisiko für die Wirtschaft zu verringern.

Volcker-Regel

Eine der Bestimmungen von Dodd-Frank, die  Volcker Rule, wurde entwickelt, um spekulative Investitionen zu begrenzen. Die Volcker Rule beispielsweise hat de facto den Eigenhandel von Verwahrstellen verboten und auch die Handelsrechte von Eigenhändlern bei anderen großen Finanzinstituten eingeschränkt.

Büro für Verbraucherschutz

Die CFPB wurde von Dodd-Frank erstellt. Ziel ist es, alle Finanzprodukte, -dienstleistungen und -marktsysteme zu überwachen, die US-Verbrauchern zur Verfügung stehen. Im Rahmen seiner Befugnisse stellt es eine Vielzahl von Lehrmaterialien zur Verfügung. Sie kann auch unlautere Praktiken durch die gerichtliche Anerkennung im US-Gerichtssystem ans Licht bringen.

Notfall-Wirtschaftsstabilisierungsgesetz

Im Oktober 2008 verabschiedete ein gespaltener Kongress den Emergency Economic Stabilization Act, der dem Finanzministerium etwa 700 Milliarden US-Dollar für den Kauf von „troubled Assets“ zur Verfügung stellte, hauptsächlich Bankaktien und  hypothekenbesicherte Wertpapiere. Das Troubled Asset Relief Program,4, wie das Programm genannt wurde, gab letztendlich 426,4 Milliarden US-Dollar für die Rettung von Institutionen aus, darunter American International Group Inc. ( AIG ), Bank of America ( BAC ), Citigroup ( C ), JPMorgan ( JPM ) und General Motors ( GM ). Das Finanzministerium hat 441,7 Milliarden US-Dollar von TARP-Empfängern eingezogen.

Dodd-Frank nahm viele bedeutende Änderungen am rechtlichen und regulatorischen Rahmen für Wertpapierangebote, Anlageverwaltung und Corporate Governance vor. Es wurde auch versucht, den Schutz für Verbraucher zu erhöhen. Darüber hinaus wurde ein wesentlicher Teil von Dodd-Frank für den Bankensektor geschaffen, darunter die Aufsicht über systemrelevante Institute, die Vorschriften für alle Bankholdings und die Vorschriften für die Kreditvergabe, insbesondere für Hypothekendarlehen.

Im Jahr 2018 verabschiedete Präsident Donald Trump das Gesetz zu Wirtschaftswachstum, Regulierungserleichterungen und Verbraucherschutz. Dieses Gesetz hat die regulatorischen Belastungen für Banken durch Dodd-Frank erheblich verringert, vor allem durch die Anhebung der Schwelle, ab der Banken erhöhten regulatorischen Dokumentationspflichten unterliegen. Der Schwellenwert wurde von 50 Millionen US-Dollar auf 250 Millionen US-Dollar erhöht.