Sicherheiten Treuhandanleihe
Was ist ein Collateral Trust Bond?
Eine Collateral Trust Bond ist eine Anleihe, die durch ein oder mehrere Finanzwerte – wie Aktien oder andere Anleihen – besichert ist, die von einem Treuhänder für die Inhaber der Anleihe hinterlegt und gehalten werden. Die Anleihe wird als sicherere Anlage angesehen als eine unbesicherte Anleihe, da die Vermögenswerte bei Bedarf verkauft werden könnten, um den Anleihegläubiger zu bezahlen.
Ein Collateral Trust Bond kann auch als Collateral Trust Certificate oder Collateral Trust Note bezeichnet werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Collateral Trust Bond ist eine Art gesicherter Anleihe, bei der ein Unternehmen Aktien, Anleihen oder andere Wertpapiere bei einem Treuhänder hinterlegt, um seine Anleihen zu besichern.
- Die Sicherheiten müssen zum Zeitpunkt der Emission der Anleihe einen Marktwert haben, der mindestens dem Wert der Anleihen entspricht.
- Der Wert der Sicherheiten wird regelmäßig neu bewertet, um sicherzustellen, dass er noch dem ursprünglich verpfändeten Wert entspricht.
- Sinkt der Wert der Sicherheiten im Laufe der Zeit unter das vereinbarte Minimum, hat der Emittent zusätzliche Wertpapiere oder Barmittel als Sicherheit zu stellen.
- Diese Art von Anleihe gilt als sicherer als eine unbesicherte Anleihe; Der Kompromiss mit größerer Sicherheit ist jedoch eine geringere Rendite und damit eine geringere Auszahlung.
Verstehen einer Sicherheiten-Treuhandanleihe
Eine Unternehmensanleihe ist eine Anleihe, die von einem Unternehmen begeben wird, um Kapital für seine kurzfristigen Schuldverschreibungen oder langfristige Kapitalprojekte zu beschaffen. Als Gegenleistung für das von den Anlegern gewährte Darlehen zahlt das Unternehmen den Anleihegläubigern periodische Zinsen und zahlt bei Fälligkeit der Anleihen die Hauptinvestition zurück.
Da Unternehmen es vorziehen, Anleihen mit einem möglichst niedrigen Zinssatz zu begeben, werden sie nach Wegen suchen, um ihre Kreditkosten zu senken. Eine Möglichkeit, dies zu tun, besteht darin, die begebene Anleihe mit Sicherheiten durch ein Wertpapier namens Collateral Trust Bond abzusichern.
Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht oder mit seinen Schulden in Verzug gerät, werden die Anleihegläubiger zuerst zurückgezahlt, und die Inhaber besicherter Anleihen werden vor den Inhabern unbesicherter Anleihen zurückgezahlt.
Wie ein Collateral Trust Bond funktioniert
Ein Collateral Trust Bond ist eine Anleihe mit einer Forderung gegen ein Wertpapier oder einen Wertpapierkorb. Diese Anleihen werden in der Regel von Holdinggesellschaften ausgegeben, da sie in der Regel wenig bis gar keine Sachwerte als Sicherheiten verwenden. Stattdessen haben Holdinggesellschaften die Kontrolle über andere Unternehmen, die als Tochtergesellschaften bekannt sind, indem sie Anteile an jeder der Tochtergesellschaften besitzen. Eine Holdinggesellschaft wird daher eine Treuhandanleihe gegen Wertpapiere ihrer Tochterunternehmen ausgeben.
Die zur Besicherung der Anleihe verpfändeten besicherten Wertpapiere werden einem Treuhänder zur Verwaltung im Namen der Anleihegläubiger übertragen. Auch wenn der Treuhänder die verpfändeten Vermögenswerte verwahrt, verbleiben die durch diese Wertpapiere gewährten Stimmrechte beim Unternehmensemittenten.
Damit die Wertpapiere beliehen werden können, muss ihr Marktwert um einen bestimmten Prozentsatz höher sein als der Betrag der ausstehenden Anleihen. Der Wert der verpfändeten Wertpapiere wird regelmäßig neu bewertet und zum Marktwert bewertet, um ihren Marktwert widerzuspiegeln. Fällt der Marktwert der Sicherheiten während der Laufzeit der Anleihe unter das im Treuhandvertrag ausgewiesene Minimum, muss der Emittent zusätzliche Wertpapiere oder Barmittel als Sicherheit verpfänden.
Der Kauf einer gesicherten Anleihe wie einer Treuhandanleihe ist sicherer als der Kauf einer ungesicherten Anleihe, aber die zusätzliche Sicherheit hat einen Preis – einen niedrigeren Zinssatz als den, den Sie erhalten würden, wenn Sie eine vergleichbare ungesicherte Anleihe gekauft hätten.
Beispiel für Sicherheiten-Treuhandanleihe
Sollte das emittierende Unternehmen mit der Schuldverschreibung ausfallen, würden die Schuldner die treuhänderisch verwahrten Wertpapiere wie eine Sicherheit für einen Kredit erhalten. Angenommen, Unternehmen A gibt eine Sicherheiten-Treuhandanleihe aus, und als Sicherheit für die Anleihe beinhaltet es das Recht auf Aktien von Unternehmen A, die von einer Treuhandgesellschaft gehalten werden. Im Falle eines Zahlungsverzuges von Unternehmen A hätten die Anleihegläubiger Anspruch auf die treuhänderisch gehaltenen Aktien.
Darüber hinaus werden bei Zahlungsverzug des Emittenten die Stimmrechte der vom Treuhänder gehaltenen Aktien auf den Treuhänder übertragen, der die Möglichkeit hat, die Wertpapiere zur Zahlung an die Anleihegläubiger zu verkaufen.
Besicherte Treuhandanleihen haben niedrigere Renditen als unbesicherte Anleihen, da sie aufgrund der vom Treuhänder gehaltenen Sicherheiten als weniger riskant angesehen werden. Anleger werden bereit sein, eine niedrigere Rendite dieser Anleihen als Gegenleistung für einen garantierten Ertragsstrom und eine erhaltene Kapitalanlage zu akzeptieren.