Cashflow nach Steuern (CFAT)
Was ist Cashflow nach Steuern?(CFAT)
Der Cashflow nach Steuern (CFAT) ist ein Maß für die finanzielle Leistung, das die Fähigkeit eines Unternehmens zeigt, durch seine Geschäftstätigkeit Cashflow zu generieren. Er wird berechnet, indem nicht zahlungswirksame Belastungen wie Abschreibungen, Restrukturierungskosten und Wertminderungen zum Jahresüberschuss hinzugerechnet werden. CFAT wird auch als Cashflow nach Steuern bezeichnet.
Die zentralen Thesen:
- Der Cashflow nach Steuern (CFAT) untersucht die Fähigkeit eines Unternehmens, durch seine Geschäftstätigkeit einen Cashflow zu generieren.
- Zur Berechnung der CFAT werden nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Amortisationen, Abschreibungen, Restrukturierungskosten und Wertminderungen wieder dem Nettoergebnis hinzugefügt.
- CFAT kann den Cashflow einer Investition oder eines Projekts eines Unternehmens bestimmen.
- CFAT misst die finanzielle Gesundheit und Leistung eines Unternehmens im Zeitverlauf und kann mit der CFAT von Wettbewerbern derselben Branche verglichen werden.
Verstehen des Cashflows nach Steuern (CFAT)
CFAT nach Steuern ist ein Maß für den Cashflow, das die Auswirkungen von Steuern auf den Gewinn berücksichtigt. Diese Kennzahl wird verwendet, um den Cashflow einer Investition oder eines Projekts eines Unternehmens zu bestimmen. Zur Berechnung des Cashflows nach Steuern müssen die Abschreibungen zum Nettoergebnis hinzugerechnet werden. Die Abschreibung ist ein nicht zahlungswirksamer Aufwand, der den abnehmenden wirtschaftlichen Wert eines Vermögenswerts darstellt, jedoch kein tatsächlicher Mittelabfluss ist. (Denken Sie daran, dass die Abschreibung als Aufwand abgezogen wird, um Gewinne zu berechnen. Bei der Berechnung der CFAT wird sie wieder hinzugefügt.)
Hier ist die Formel zur Berechnung der CFAT:
CFAT = Nettogewinn + Abschreibungen + Amortisationen + sonstige nicht zahlungswirksame Kosten
Angenommen, ein Projekt mit einem Betriebsertrag von 2 Millionen US-Dollar hat einen Abschreibungswert von 180.000 US-Dollar. Das Unternehmen zahlt einen Steuersatz von 35 %. Der durch das Projekt generierte Nettoertrag kann wie folgt berechnet werden:
Ergebnis vor Steuern (EBT) = 2 Millionen US-Dollar – 180.000 US-Dollar
EBT = 1.820.000 $
Nettoeinkommen = 1.820.000 USD – (35% x 1.820.000 USD)
Nettoeinkommen = 1.820.000 $ – 637.000 $
Nettoeinkommen = 1.183.000 USD
CFAT = 1.183.000 $ + 180.000 $
CFAT = 1.363.000 $
Die Abschreibung ist ein Aufwand, der als Steuerschild fungiert. Da es sich jedoch nicht um einen tatsächlichen Cashflow handelt, muss er dem Nachsteuerergebnis wieder hinzugerechnet werden.
Was CFAT Anlegern sagen kann
Der Barwert des Cashflows nach Steuern kann berechnet werden, um zu entscheiden, ob sich eine Investition in ein Unternehmen lohnt oder nicht. CFAT ist für Investoren und Analysten wichtig, da es die Fähigkeit eines Unternehmens misst, seinen Barverpflichtungen nachzukommen, wie einer Erhöhung des Betriebskapitals und der Gehaltssumme, um das Wachstum zu unterstützen, Barinvestitionen in Anlagevermögen zu tätigen oder schließlich und langfristig Bardividenden zu leisten oder Verteilungen.
Je höher die CFAT, desto besser ist ein Unternehmen für Ausschüttungen positioniert. Ein positiver CFAT bedeutet jedoch nicht unbedingt, dass ein Unternehmen in einer gesunden Finanzlage ist, um seine Barausschüttungen auszugleichen.
CFAT misst auch die finanzielle Gesundheit und Leistung eines Unternehmens im Zeitverlauf und im Vergleich zu Wettbewerbern innerhalb derselben Branche. Unterschiedliche Branchen weisen unterschiedliche Kapitalintensitäten und damit unterschiedliche Abschreibungen auf. Der Cashflow nach Steuern ist zwar eine hervorragende Möglichkeit, um festzustellen, ob ein Unternehmen nach Berücksichtigung der Auswirkungen von Ertragsteuern positive Cashflows erwirtschaftet, berücksichtigt jedoch keine Barausgaben für den Erwerb von Sachanlagen.