Warren Buffetts beste Käufe

Investieren wie Coattail Investor.)

Ein grundlegender Grundsatz von Buffetts Strategie besteht darin, in Unternehmen zu investieren, von denen er glaubt, dass sie eine langfristige Wertanlage darstellen, anstatt in Moden oder Technologien zu investieren, die kurzfristig profitabel sein können, aber in absehbarer Zukunft wahrscheinlich veraltet sein werden. Seine Investitionen werden von seinen berühmten Worten geleitet: „Es ist viel besser, ein tolles Unternehmen zu einem fairen Preis zu kaufen, als ein faires Unternehmen zu einem wunderbaren Preis.“

Die Wahl von Investitionen mit langfristigem Wert 1987 sagte Buffett bekanntlich: „Ich sage Ihnen, warum ich das Zigarettengeschäft mag. Es kostet einen Cent. Verkaufen Sie es für einen Dollar. Es macht süchtig. Und es gibt eine fantastische Markentreue.“ Während er später erklärte, dass die Tabakindustrie mit Problemen belastet sei, die ihn dazu veranlassten, seine Meinung darüber zu ändern, fasst diese Aussage Buffetts Beschreibung der perfekten Investition zusammen.

Buffetts Holding, Berkshire Hathaway (NYSE: Portfolio, das beide enthält hundertprozentige Tochtergesellschaften, wie Geico Auto Insurance und Benjamin Moore & Co., und beträchtliche Aktienpakete an börsennotierten Unternehmen. Zum Beispiel ist Berkshire Hathaway der größte Anteilseigner von Coca Cola (NYSE: Formular 13F. (Lernen Sie die Systeme, mit denen Unternehmen ihre Einnahmen erzielen, in Kennenlernen von Geschäftsmodellen.)

Während diese Investitionen profitabel sind, waren Buffetts einfallsreichste Wahl seine Käufe von Sees Candy und Gillette. Beide waren so scheinbar normal, dass sie ihre Marktanteile und ihre Fähigkeit, Gewinne zu erzielen, von denen die meisten Unternehmen nur träumen, Lügen strafen. Werfen wir einen genaueren Blick auf sie.

Beispiel 1: See\’s Candy: Das perfekte Geschäftsmodell 1972 kaufte Buffett See\’s Candy von der Familie See für 25 Millionen Dollar. See \ ’s gibt es seit 1921, und seine Geschäfte, die so gestaltet sind, als gehörten sie zur Main Street in einem traditionellen amerikanischen Dorf, befinden sich im gesamten Westen der USA sowie auf vielen Flughäfen. Ihre Auswahl ist weder trendy noch auffällig; Das Unternehmen bietet eine Art von Fahrpreis, die zwar nicht im Stil ist, aber auch nie aus der Mode kommt. In den folgenden Jahrzehnten investierte Buffett weitere 32 Millionen US-Dollar in das Unternehmen. Seit seiner Übernahme hat der scheinbar nominelle Süßwaren- und Einzelhandelshersteller 1,35 Milliarden US-Dollar an seine Eigentümer zurückgegeben. Was hat Buffett an dieser Investition gereizt? In erster Linie war es ein hochprofitables Geschäft mit außerordentlich attraktiven Fundamentaldaten. Der Gewinn vor Steuern betrug 60 % des investierten Kapitals. Als Bargeldgeschäft waren Forderungen aus Lieferungen und Leistungen kein Thema. Was den Cashflow angeht, minimierte der schnelle Warenumschlag in Kombination mit einem kurzen Vertriebszyklus die Lagerbestände. Betriebsstrategien wie Preiserhöhungen vor dem Valentinstag sorgten für zusätzliche Einnahmen, die direkt dem Endergebnis zugute kamen. Somit war dieses scheinbar nominelle Unternehmen ein perfektes Geschäftsmodell. Neben der Finanzierung des eigenen Wachstums im Laufe der Jahre hat sich See \ ’s als wertvolle Cash Cow erwiesen, deren Gewinne Berkshire Hathaway eine weitere interne Einnahmequelle bieten, mit der andere Akquisitionen getätigt werden können. (Weitere Informationen finden Sie unter Cash Cows entdecken.)

Beispiel 2: Gillette: Eine weitere große ErfolgsgeschichteGillette liefert ein weiteres Beispiel für Buffetts Anlagestrategie. 1989 war Gillette ein Unternehmen mit Kernprodukten, die so fest auf dem Markt verankert waren, dass anscheinend jeder Haushalt in Amerika sie verwendete. Die Rasierer von Gillette, und noch wichtiger die dazu passenden Rasierklingen, lieferten einst 71% des Unternehmensgewinns und hielten einen riesigen Marktanteil als Top-Marke in den Vereinigten Staaten. Die Papermate Kugelschreiber, Bleistifte, Radiergummis und Liquid Paper des Unternehmens, denen es ebenfalls an Glamour fehlte, wurden an jedem nur erdenklichen Ort verkauft, vom Schreibwarengeschäft über den Supermarkt bis zum Zeitungskiosk. White Rain Shampoo, Rite Guard und Dry Idea Antitranspirantien und Gillette Foamy Rasiercreme waren allesamt starke Marken, die 1989 zusammen einen Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar ausmachten Umsatzanteil von Gillette. 1988 versuchte Coniston Partners eine feindliche Übernahme des Unternehmens Gillette. Gillette gewann diesen Kampf, und 1989 definierte das Unternehmen die Branche mit der Einführung des Sensorrasierers neu, einem Produkt, das den Wunsch der Männer nach einem hochwertigen / High-Tech-Produkt ansprach und den Umsatz und die Gewinne des Unternehmens neu belebte. Im selben Jahr stieg Buffett mit einem Kauf von Vorzugsaktien im Wert von 600 Millionen US-Dollar ein, wodurch Berkshire Hathaway zum Eigentümer von 11% des Konsumgüterunternehmens, einem Sitz im Vorstand und einer gesunden jährlichen Dividende von 52,5 Millionen US-Dollar wurde. In den 1990er Jahren bescherte der Aktienkurs von Gillette Berkshire Hathaway einen beträchtlichen Papiergewinn. In weniger als 24 Monaten hatte die Investition in Höhe von 600 Millionen US-Dollar einen Wert von 850 Millionen US-Dollar. (Erfahren Sie in Corporate Takeover Defense: A Shareholder\’s Perspective mehr über die Strategien, die Unternehmen verwenden, um sich vor unerwünschten Übernahmen zu schützen.)

Geduld zahlt sich aus Buffetts Modus Operandi besteht darin, geduldig zu sein, also hat er seine Beteiligung nicht liquidiert und einen sofortigen Gewinn mitgenommen. Vielmehr bewies er weiterhin sein Vertrauen in das Management von Gillette, selbst als das Unternehmen Millionen von Dollar in Forschung und Entwicklung investierte und Duracell, eine weitere klassische amerikanische Marke, erwarb. Durch die Übernahme von Gillette durch Proctor & Gamble (NYSE: Wall Street, dass er nicht nur die Aktien halten, sondern auch seine Position im Unternehmen erhöhen würde.

Hätte Buffett die ursprünglichen 600 Millionen US-Dollar in den Standard & Poor’s 500 Index anstatt in P&G investiert, wäre sein Wert vor Dividenden auf nur 2,2 Milliarden US-Dollar angewachsen. (Um mehr über Dividenden zu erfahren, lesen Sie Fakten zu Dividenden, die Sie möglicherweise nicht kennen.)

Während See’s und Gillette scheinbar sehr unterschiedliche Unternehmen sind, erkannte Buffett, dass beide die wertvollste Formel besitzen, die ein Unternehmen erreichen kann: profitable und zeitlose Markenprodukte. Süßigkeiten in Dosen sind seit Generationen ein Grundnahrungsmittel der amerikanischen Gesellschaft, und See’s ist ein so beliebtes Produkt, dass das Unternehmen selbst in den Jahren der Weltwirtschaftskrise Wachstum verzeichnete. Die Rasierprodukte von Gillette erfüllen ein Bedürfnis, das nie verschwinden wird, und seine Produkte wurden in Haushalten in ganz Amerika und der Welt gefunden.

Finanziell spiegeln beide Unternehmen Strategien wider, die sich als erfolgreich erwiesen haben. Die Kosten für die Herstellung von verpackten Bonbons waren wie Parfüm oft weniger kostspielig als die Verpackung und Vermarktung des Produkts. Dies führt zu einem außerordentlichen Gewinn. Und das Rasierklingengeschäft, von dem Gillette Pionierarbeit geleistet hat und immer noch dominiert, ist das ursprüngliche Beispiel für das Geschäftsmodell, ein größeres, selten gekauftes Produkt (den Rasierer) zu verschenken, um ein kleineres, wiederholt gekauftes Produkt (die Einwegklingen) an Kunden zu verkaufen den Rest ihres Lebens. Dies ist als Razor-Razorblade-Modus bekannt. (Weitere Informationen finden Sie unter Think Like Warren Buffett und Warren Buffett: Wie er es macht.)

Fazit Der erste Schritt bei der Nachbildung von Buffetts Anlagestrategie besteht darin, wunderbare Unternehmen mit langfristigem Wert und fair bewerteten Aktien zu finden. Der nächste Schritt ist, weg von der Seitenlinie und zu investieren. See’s war profitabel, bevor Buffett es kaufte, so wie Gillette bereits an der Wall Street als wünschenswerte Investition bekannt war. Es ist Buffetts Bereitschaft, sein Geld wegzulegen und diese Aktien langfristig zu halten, die ihn von denen unterscheidet, die nur zusehen und warten.

Buffett hat seine Strategie als „Rip van Winkle-Ansatz“ nach der Hauptfigur einer berühmten Kurzgeschichte des amerikanischen Autors Washington Irving beschrieben, der 20 Jahre später einschläft und aufwacht. Perfektes Timing ist schwierig, wenn nicht unmöglich zu erreichen, aber Buffett erklärt, dass „wir einfach versuchen, Angst zu haben, wenn andere gierig sind, und nur gierig zu sein, wenn andere ängstlich sind.“

Um zu erfahren, wie Sie an den Gewinnen von Warren Buffett teilhaben können, indem Sie Formular 13F verwenden, um seine Auswahl zu treffen, lesen Sie Build A Baby Berkshire.