Vogel in der Hand
Was ist Vogel in der Hand?
Der Vogel in der Hand ist eine Theorie, die besagt, dass die Anleger bevorzugen Dividenden aus Aktien investieren, um potenzielle Kapitalgewinne aufgrund der inhärenten Unsicherheit mit Kapitalgewinnen verbunden. Basierend auf dem Sprichwort „Ein Vogel in der Hand ist im Busch zwei wert“ besagt die Vogel-in-Hand-Theorie, dass Anleger die Sicherheit von Dividendenzahlungen der Möglichkeit erheblich höherer zukünftiger Kapitalgewinne vorziehen.
Die zentralen Thesen
- Die Bird-in-Hand-Theorie besagt, dass Anleger aufgrund der Unsicherheit der Kapitalgewinne Aktiendividenden potenziellen Kapitalgewinnen vorziehen.
- Die Theorie wurde als Kontrapunkt zur Modigliani-Miller-Dividenden-Irrelevanz-Theorie entwickelt, die behauptet, dass es den Anlegern egal ist, woher ihre Renditen kommen.
- Investitionen in Kapitalgewinne stellen die „zwei im Busch“-Seite des Sprichworts „ein Vogel in der Hand ist zwei im Busch wert“ dar.
Vogel in der Hand verstehen
Myron Gordon und John Lintner entwickelten die Bird-in-Hand-Theorie als Kontrapunkt zur Modigliani-Miller- Dividenden-Irrelevanz-Theorie. Die Theorie der Dividendenirrelevanz besagt, dass es den Anlegern egal ist, ob ihre Renditen aus dem Halten von Aktien aus Dividenden oder Kapitalgewinnen stammen. Nach der Bird-in-Hand-Theorie werden Aktien mit hohen Dividendenausschüttungen von Anlegern gesucht und erzielen folglich einen höheren Marktpreis.
Anleger, die die Bird-in-Hand-Theorie abonnieren, glauben, dass Dividenden sicherer sind als Kapitalgewinne.
Vogel in der Hand vs. Kapitalgewinne beim Investieren
Die Investition in Kapitalgewinne basiert hauptsächlich auf Vermutungen. Ein Anleger kann sich durch umfangreiche Unternehmens, Markt- und makroökonomische Untersuchungen einen Vorteil in Bezug auf Kapitalgewinne verschaffen. Letztlich hängt die Wertentwicklung einer Aktie jedoch von einer Vielzahl von Faktoren ab, die außerhalb der Kontrolle des Anlegers liegen.
Aus diesem Grund repräsentiert das Investieren in Kapitalgewinne die „zwei im Busch“-Seite des Sprichworts. Anleger jagen Kapitalgewinnen nach, weil die Möglichkeit besteht, dass diese Gewinne groß sein können, aber es ist ebenso möglich, dass Kapitalgewinne nicht vorhanden oder, schlimmer noch, negativ sind.
Breite Börsenindizes wie der Dow Jones Industrial Average (DJIA) und der Standard & Poor’s (S&P) 500 erzielen langfristig durchschnittliche jährliche Renditen von bis zu 10 %. Es ist schwierig, so hohe Dividenden zu finden. Selbst Aktien in notorisch hohen Dividendenbranchen wie Versorgern und Telekommunikation erreichen tendenziell einen Höchststand von 5 %. Wenn ein Unternehmen jedoch seit vielen Jahren eine Dividendenrendite von beispielsweise 5 % zahlt, ist es wahrscheinlicher, diese Rendite in einem bestimmten Jahr zu erhalten, als 10 % an Kapitalgewinnen zu erzielen.
In Jahren wie 2001 und 2008 verzeichneten die breiten Aktienindizes trotz langfristiger Aufwärtstendenzen hohe Verluste. In ähnlichen Jahren sind Dividendenerträge zuverlässiger und sicherer; Daher sind diese stabileren Jahre mit der Bird-in-Hand-Theorie verbunden.
Nachteile des Vogels in der Hand
Der legendäre Investor Warren Buffett meinte einmal, dass bequemes Investieren selten profitabel ist. Dividendeninvestitionen von 5 % pro Jahr bieten nahezu garantierte Renditen und Sicherheit. Langfristig verdient der reine Dividendeninvestor jedoch weit weniger Geld als der reine Kapitalgewinninvestor. Darüber hinaus reichten die Dividendenerträge in einigen Jahren, wie etwa Ende der 1970er Jahre, zwar sicher und komfortabel, aber nicht einmal aus, um mit der Inflation Schritt zu halten.
Beispiel eines Vogels in der Hand
Als dividendenausschüttende Aktie wäre Coca-Cola ( zahlte das Unternehmen ab den 1920er Jahren regelmäßig vierteljährliche Dividenden. Darüber hinaus hat das Unternehmen diese Zahlungen in den letzten 56 Jahren jedes Jahr erhöht.