Analyse des Jahresabschlusses einer Bank

Die veröffentlichten Abschlüsse von Banken unterscheiden sich etwas von den meisten Unternehmen, die von Investoren analysiert werden. Zum Beispiel gibt es keine Forderungen oder Lagerbestände, um zu messen, ob der Umsatz steigt oder fällt. Darüber hinaus gibt es mehrere einzigartige Merkmale von Bankabschlüssen, darunter die Gliederung der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung. Sobald Anleger jedoch ein solides Verständnis davon haben, wie Banken Einnahmen erzielen und wie sie analysieren, was diese Einnahmen antreibt, sind Bankabschlüsse relativ einfach zu verstehen.

Wie Banken Geld verdienen

Banken nehmen  Einlagen von Verbrauchern und Unternehmen entgegen und zahlen Zinsen auf einige der Konten. Die Banken wiederum nehmen die Einlagen und investieren diese entweder in Wertpapiere oder verleihen Kredite an Unternehmen und Verbraucher. Da Banken Zinsen für ihre Kredite erhalten, ergeben sich ihre Gewinne aus der Spanne zwischen dem Zins, den sie für die Einlagen zahlen, und dem Zins, den sie von Kreditnehmern verdienen oder erhalten. Banken verdienen auch Zinserträge, wenn sie ihr Geld in kurzfristige Wertpapiere wie US-Staatsanleihen investieren.

Banken erzielen jedoch auch Einnahmen aus Gebühreneinnahmen, die sie für ihre Produkte und Dienstleistungen erheben, darunter Vermögensverwaltungsberatung, Girokontogebühren, Überziehungsgebühren, Geldautomatengebühren, Zinsen und Gebühren für Kreditkarten.

Das Hauptgeschäft einer Bank besteht darin, den Spread zwischen den Einlagen, die sie den Verbrauchern zahlt, und dem Zinssatz, den sie aus ihren Krediten erhält, zu verwalten. Mit anderen Worten, wenn die Zinsen, die eine Bank aus Krediten erwirtschaftet, höher sind als die Zinsen, die sie für Einlagen zahlt, generiert sie Erträge aus dem  Zinsspread. Die Höhe dieses Spreads ist ein wesentlicher Faktor für den von einer Bank erwirtschafteten Gewinn. Obwohl wir nicht näher darauf eingehen, wie die Zinsen auf dem Markt bestimmt werden, werden die Zinsen von mehreren Faktoren beeinflusst, darunter die von der Federal Reserve Bank festgelegte Geldpolitik und die Renditen von US-Staatsanleihen. Im Folgenden sehen wir uns ein Beispiel an, wie der Zinsspread für eine große Bank aussieht.

Ein Einblick in die Bank of America Corporation (BAC)

Die nachfolgende Tabelle fasst Informationen aus der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung der Bank of America zusammen, um die Erträge aus10.000-Auszug zur Verfügung.

• Unten sehen wir (grün) die Zinsen oder Renditen, die die BofA 2017 aus ihren Investitionen und Krediten verdient hat.
• Das untere Ende der Tabelle (in rot) zeigt den Zinsaufwand und den Zinssatz, der den Einlegern auf ihren verzinslichen Konten gezahlt wird.

Es mag widersinnig erscheinen, dass die Einlagen rot und Kredite grün sind. Für eine Bank ist eine Einlage jedoch eine Verbindlichkeit in ihrer Bilanz, während  Kredite Vermögenswerte sind, da die Bank Einlegerzinsen zahlt, aber Zinserträge aus Krediten erzielt. Mit anderen Worten, wenn Ihre lokale Bank Ihnen eine Hypothek vergibt, zahlen Sie die Bankzinsen und den Kapitalbetrag für die Laufzeit des Darlehens. Ihre Zahlungen sind eine Einnahmequelle für die Bank, ähnlich einer Dividende, die Sie möglicherweise für die Investition in eine Aktie verdienen.

Sie werden feststellen, dass es sich bei den Bilanzpositionen um durchschnittliche Salden für jede Position und nicht um den Saldo am Ende der Periode handelt. Durchschnittssalden bieten einen besseren analytischen Rahmen, um die finanzielle Leistung der Bank zu verstehen. Außerdem gibt es einen entsprechenden zinsbezogenen Ertrags- bzw. Aufwandsposten und die Rendite für den Zeitraum.

In der obigen Tabelle erwirtschaftete die BofA 58,5 Milliarden US-Dollar an Zinserträgen aus Darlehen und Investitionen (violett hervorgehoben) und zahlte gleichzeitig 12,9 Milliarden US-Dollar an Zinsen für Einlagen aus (hellblau hervorgehoben). Die obigen Zahlen erzählen nur einen Teil der Geschichte. Die Gesamteinnahmen der Bank sind in der Gewinn- und Verlustrechnung aufgeführt.

Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gewinn- und Verlustrechnung der Bank of America ist unten von ihren jährlichen 10.000 für 2017. Hier sind die wichtigsten Schwerpunkte:

• Die gesamten Zinsen, die die Bank aus ihren Krediten und allen Investitionen und Cash-Positionenverdient hatte, betrugen 57,5 ​​Milliarden US-Dollar (in Grün).
• Der Zinsüberschuss  (in Blau) belief sich 2017 auf 44,6 Mrd. USD und ist der Ertrag, der erzielt wird, wenn die Ausgaben aus den Zinserträgen herausgenommen wurden. Auch hier setzt sich der Zinsüberschuss hauptsächlich aus der Spanne zwischen Zinserträgen aus Krediten und den an die Einleger ausgezahlten Zinsen zusammen.
• Die zinsunabhängigen Erträge beliefen sich 2017 auf 42,6 Mrd. USD. In diesen Erträgen sind Gebühreneinnahmen für Produkte und Dienstleistungen enthalten. Es ist wichtig, dass Banken ihre Einnahmequellen diversifizieren, indem sie Einnahmen aus nicht zinsbezogenen Produkten erzielen, um sie vor negativen Renditeschwankungen zu schützen. Erträge dieser Kategorie umfassen Bankkonto- und Servicegebühren, Treuhandeinnahmen, Darlehens- und Hypothekengebühren, Maklergebühren und Erträge aus Vermögensverwaltungsdienstleistungen sowie Erträge aus Handelsgeschäften. Wir können sehen, dass die Einnahmen der BofA gut ausgeglichen sind, wobei etwa die Hälfte der Einnahmen der Bank aus Gebühren- und Dienstleistungseinnahmen stammt.
• Der Nettogewinn von 18,2 Milliarden US-Dollar entspricht dem Gewinn der Bank für 2017. 2

Der Umsatz für eine Bank ist anders als für ein Unternehmen wie Apple Inc. ( AAPL ). In der Gewinn- und Verlustrechnung von Apple wird oben eine Umsatzzeile mit dem Titel Nettoumsatz oder Umsatz angezeigt. Eine Bank arbeitet jedoch anders. Bei einer Bank ist der Ertrag die Summe aus Nettozinserträgen und zinsunabhängigen Erträgen. Um die Sache verwirrend zu machen, geben Analysten bei der Berechnung der Einnahmen für Banken manchmal die Gesamtzinserträge anstelle der Nettozinserträge an, was die Einnahmenzahl aufbläht, da die Ausgaben nicht aus den Gesamtzinserträgen herausgenommen wurden.

Änderungen der Zinssätze können sich auf das Volumen bestimmter Arten von Bankgeschäften auswirken, die gebührenbezogene Erträge generieren. Beispielsweise nimmt das Volumen der Vergabe von Hypothekendarlehen für Wohnimmobilien in der Regel mit steigenden Zinssätzen ab, was zu niedrigeren Emissionsgebühren führt. Im Gegensatz dazu sind Hypothekenservicepools bei steigenden Zinsen häufig mit langsameren Vorauszahlungen konfrontiert, da die Refinanzierung von Kreditnehmern weniger wahrscheinlich ist. Infolgedessen können die Gebühreneinnahmen und der damit verbundene wirtschaftliche Wert aus Geschäften mit Hypothekendiensten in Zeiten moderat steigender Zinsen steigen oder stabil bleiben.

Außerdem erzielen Banken mit steigenden Zinsen tendenziell höhere Zinserträge aus variabel verzinsten Krediten, da sie den Zinssatz erhöhen können, den sie den Kreditnehmern wie im Fall von Kreditkarten in Rechnung stellen. Allerdings könnten zu hohe Zinsen der Wirtschaft schaden und zu einer geringeren Kreditnachfrage führen und somit den Nettoertrag einer Bank schmälern.

Bilanz

Die Bilanz der Bank of America liegt unter ihren jährlichen 10.000 für 2017.

Es gibt drei Schwerpunkte:

• Bargeld ist Bargeld, das als Einlage gehalten wird, und manchmal halten Banken Bargeld für andere Banken. Die BofA verfügt über rund 157 Milliarden US-Dollar in bar, was ein wichtiger Schwerpunkt für Anleger ist, die darauf hoffen, dass die Bank ihre Dividende erhöht oder Aktienrückkäufe macht.
• Wertpapiere sind in der Regel kurzfristige Anlagen, aus denen die Bank eine Rendite erwirtschaftet, darunter US-Staatsanleihen und Regierungsbehörden.
• Kredite sind für die meisten Banken das A und O und in der Regel der größte Vermögenswert in der Bilanz. Die BofA hat Kredite in Höhe von 926 Milliarden US-Dollar. Anleger beobachten das Kreditwachstum, um festzustellen, ob eine Bank ihre Kredite erhöht und die Einlagen der Bank verwendet, um eine günstige Rendite zu erzielen.
• Einlagen  sind die größte Verbindlichkeit für die Bank und umfassen Geldmarktkonten, Spar- und Girokonten. Es werden sowohl verzinste als auch unverzinsliche Konten berücksichtigt. Obwohl Einlagen unter Verbindlichkeiten fallen, sind sie für die Kreditvergabefähigkeit der Bank von entscheidender Bedeutung. Wenn eine Bank nicht über genügend Einlagen verfügt, kann dies zu einem langsameren Kreditwachstum führen oder die Bank muss möglicherweise Schulden aufnehmen, um die Kreditnachfrage zu decken, deren Bedienung viel teurer wäre als die Zinsen für Einlagen.

Hebel und Risiko

Das Bankgeschäft ist ein stark fremdfinanziertes Geschäft, bei dem die Aufsichtsbehörden eine Mindestkapitalausstattung vorschreiben müssen, um die Solvenz jeder Bank und des Bankensystems sicherzustellen. In den USA werden Banken von mehreren Behörden reguliert, darunter das Federal Reserve System (FRS), das Office of the Comptroller of the Currency, das Office of Thrift Supervision und die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Diese Regulierungsbehörden konzentrieren sich darauf, die Einhaltung der Vorschriften sicherzustellen, um die Solidität und Integrität des Bankensystems zu wahren.

Zinsrisiko

Banken gehen ein finanzielles Risiko ein, wenn sie Kredite zu Zinssätzen vergeben, die von den an Einleger gezahlten Zinssätzen abweichen. Das Zinsrisiko ist die Steuerung der Spanne zwischen den auf Einlagen gezahlten und den im Laufe der Zeit auf Darlehen erhaltenen Zinsen.

Einlagen sind in der Regel kurzfristige Anlagen und passen sich schneller an die aktuellen Zinssätze an als die Zinssätze für festverzinsliche Kredite. Bei steigenden Zinsen können Banken für ihre variabel verzinsten Kredite einen höheren Zinssatz und für ihre neuen Festzinskredite einen höheren Zinssatz verlangen. Die Einlagenzinsen passen sich jedoch in der Regel nicht so stark an wie die langfristigen Zinssätze, die zur Bepreisung der Kreditzinsen verwendet werden. Infolgedessen erzielen die Banken bei steigenden Zinsen tendenziell mehr Zinserträge, aber wenn die Zinsen fallen, sind die Banken gefährdet, da ihre Zinserträge sinken.

Banken versuchen, das Zinsänderungsrisiko durch Gebühreneinnahmen für Produkte und Dienstleistungen zu überwinden. Wenn eine Bank ihre Gebühreneinnahmen erhöht, wird sie weniger abhängig von den Zinserträgen aus Krediten, was das Zinsrisiko (etwas) mindert.

Kreditrisiko

Das Kreditrisiko ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer mit einem Kredit oder Leasing in Verzug gerät, wodurch die Bank potenzielle Zinsen sowie das dem Kreditnehmer geliehene Kapital verliert. Als Anleger sind dies die wichtigsten Risikoelemente, die bei der Analyse des Jahresabschlusses einer Bank verstanden werden müssen. Um diese Verluste aufzufangen, behalten die Banken eine Wertberichtigung für Kredit- und Leasingverluste vor.

Im Wesentlichen kann diese Wertberichtigung als Kapitalpool angesehen werden, der speziell zur Aufnahme geschätzter Kreditverluste vorgesehen ist. Diese Wertberichtigung sollte auf einem Niveau gehalten werden, das angemessen ist, um den geschätzten Betrag wahrscheinlicher Verluste im Kreditportfolio des Instituts aufzufangen.

• Der 10K Aussage.
• Die Bank of America stellte rund 3,4 Milliarden US-Dollar für ihr Darlehensbuch von 926 Milliarden US-Dollar bereit.

Die Bildung der Risikovorsorge im Kreditgeschäft erfordert ein hohes Maß an Ermessensspielraum und repräsentiert die beste Einschätzung des Managements hinsichtlich des angemessenen Rückstellungsrisikos. Da es sich um eine Ermessensentscheidung des Managements handelt, kann die Risikovorsorge im Kreditgeschäft zur Steuerung der Erträge einer Bank verwendet werden. Betrachtet man die obige Gewinn- und Verlustrechnung, sehen wir, dass die Kreditrisikovorsorge letztlich den Jahresüberschuss bzw. -gewinn der Bank reduziert hat.

Anleger sollten beobachten, ob es einen Aufwärtstrend bei der Risikovorsorge für Kreditausfälle gibt, da dies darauf hindeuten könnte, dass das Management mit einer steigenden Zahl von Problemkrediten rechnet. Wesentlich höhere Kredit- und Leasingverluste können dazu führen, dass eine Bank einen Ertragsausfall ausweisen muss. Außerdem könnten die Aufsichtsbehörden eine Bank auf eine Beobachtungsliste setzen und möglicherweise weitere Korrekturmaßnahmen verlangen, beispielsweise die Ausgabe von zusätzlichem Kapital. Keine dieser Situationen kommt den Anlegern zugute.

Insgesamt kann eine sorgfältige Prüfung des Jahresabschlusses einer Bank die wichtigsten Faktoren hervorheben, die vor einer Anlageentscheidung berücksichtigt werden sollten. Anleger müssen den Konjunkturzyklus und die Zinssätze gut verstehen, da beides einen erheblichen Einfluss auf die finanzielle Performance von Banken haben kann.