Bankwechsel-Swapsatz (BBSW)
Was ist der Bankwechsel-Swapsatz (BBSW)?
Der Bank Bill Swap Rate (BBSW) oder Bank Bill Swap Reference Rate ist ein kurzfristiger Zinssatz, der als Benchmark für die Preisgestaltung von australischen Dollar-Derivaten und Wertpapieren – insbesondere variabel verzinslichen Anleihen – verwendet wird.
Die zentralen Thesen
- Der Bank Bill Swap Rate (BBSW) ist ein kurzfristiger Zinssatz, der als Benchmark für die Preisbildung von australischen Dollar-Derivaten und Wertpapieren, insbesondere variabel verzinslichen Anleihen, verwendet wird.
- Der BBSW ist ein unabhängiger Referenzzinssatz, der zur Bewertung von Wertpapieren verwendet wird. Anleger in festverzinsliche Wertpapiere verwenden BBSW, da es die Benchmark für die Bewertung von variabel verzinslichen Anleihen und anderen Wertpapieren ist.
- Dem BBSW wird eine Risikoprämie hinzugefügt, um das Risiko der Wertpapiere gegenüber dem risikofreien Zinssatz, der typischerweise auf Staatsanleihen basiert, zu kompensieren.
Was sagt Ihnen die BBSW?
Der BBSW ist ein unabhängiger Referenzzinssatz, der zur Bewertung von Wertpapieren verwendet wird. Anleger in festverzinsliche Wertpapiere verwenden BBSW, da es die Benchmark für die Bewertung von variabel verzinslichen Anleihen und anderen Wertpapieren ist. Der BBSW ist ein Durchschnitt der von Banken für verschiedene Laufzeiten bereitgestellten Bankwechselsätze. Mit anderen Worten, es ist der Mittelkurs für verschiedene bankfähige Wertpapiere und der Zinssatz, den Banken einander in Australien leihen.
Wie wird der BBSW berechnet?
Der BBSW wird von der Australian Securities Exchange (ASX) berechnet und veröffentlicht, die diesen Kurs beibehält. Der Bankwechsel-Swapsatz ist das australische Äquivalent zum London Interbank Offered Rate (LIBOR) und wird auf institutioneller Ebene in ähnlicher Weise als Referenzsatz verwendet.
Zur Überprüfung ist der LIBOR ein Durchschnittswert der Zinssätze, der aus Schätzungen der führenden globalen Banken auf täglicher Basis berechnet wird. Es dient als erster Schritt bei der Berechnung der Zinssätze für verschiedene Kredite auf der ganzen Welt.
Das Intercontinental Exchange, die zuständige Behörde für dieLIBOR, stoppt nach 31. Dezember eine Woche und zwei Monaten USD LIBOR Veröffentlichung, 2021. Alle anderen LIBOR wird nach dem30. Juni eingestellt werden, 2023
Beispielsweise kann ein variabler variabler Zinssatz 100 Basispunkte über dem LIBOR angeben, während in Australien 100 Basispunkte über dem BBSW verwendet werden können. Wie bereits erwähnt, ist der BBSW ein Durchschnitt der Bankwechselsätze, die von Banken für verschiedene Laufzeiten bereitgestellt werden.
Laut ASX ist der BBSW nicht so direkt mit den Hypotheken- oder anderen Retail-Kreditindizes verbunden wie der LIBOR und andere ähnliche Benchmarks. Die Auswirkungen in diesen Bereichen sind daher minimal und auf die allgemeinen Auswirkungen auf das Zinsniveau beschränkt.
Risikoprämie
Dem BBSW wird eine Risikoprämie hinzugefügt, um das Risiko der Wertpapiere gegenüber dem risikofreien Zinssatz, der typischerweise auf Staatsanleihen basiert, zu kompensieren. In den USA zum Beispiel ist der risikofreie Zins in der Regel der US-Staatsanleihen, da er von der US-Regierung unterstützt wird.
Die dem BBSW hinzugefügte Kreditprämie ist in der Regel gering, beispielsweise fünf bis zehn Basispunkte. Während der Finanzkrise von 2008 und den folgenden Monaten hat er jedoch über 300 Basispunkte überschritten.
Prime Banks und Prime Bank berechtigte Wertpapiere
Eine erstklassige Bank ist eines von mehreren zugelassenen Finanzinstituten und umfasst die vier größten Banken Australiens. Die ASX überprüft die Mitglieder dieser Gruppe jährlich. Die Mitgliedschaftsvoraussetzungen, wie auf der ASX aufgeführt, umfassen:
- Als zugelassenes Einlageninstitut (ADI) gemäß der Definition der Australian Prudential Regulation Authority (APRA)
- Erfüllung eines Kreditrating-Benchmarks, insbesondere das Kurzfrist-Rating von Standard & Poor’s von A1+ und das Langfrist-Rating für die vorrangigen unbesicherten Verbindlichkeiten von mindestens AA
- Wertpapiere, die zur Verwendung durch die Reserve Bank of Australia (RBA) in Offenmarktgeschäften und ständige Liquiditätsfazilitäten zugelassen sind
Beispiel für den Bankwechsel-Swapsatz (BBSW)
Nehmen wir an, die Zinssätze für Bankwechsel lagen in den ersten sechs Monaten des Jahres bei 4 %, während die Zinssätze auf 5 % sprangen und in der zweiten Jahreshälfte bei 5 % blieben. Der Jahresdurchschnitt würde 4,5% zuzüglich einer allfälligen Risikoprämie betragen. Bei einer Risikoprämie von 15 Basispunkten würde der BBSW 4,65 % betragen, einschließlich der durchschnittlichen Bankwechselsätze und zuzüglich der Risikoprämie.
Natürlich gibt es in der Realität mehr als zwei Zinssätze, die bei der Berechnung des BBSW gemittelt werden müssen, aber er wird normalerweise als Mittelpunkt all dieser Zinssätze angesehen.
Der Unterschied zwischen SIBOR und BBSW
Der Singapore Interbank Offered Rate, bekannt unter der Abkürzung SIBOR, ist der in Singapur-Dollar angegebene Referenzzinssatz für Kredite zwischen Banken auf dem asiatischen Markt. Der SIBOR ist ein Referenzzinssatz für Kreditgeber und Kreditnehmer, die direkt oder indirekt an der asiatischen Wirtschaft partizipieren.
Die Laufzeiten der Kredite variieren von über Nacht bis zu einem Jahr. Insbesondere ähnelt die britische Version LIBOR dem SIBOR, während die BBSW die australische Version von LIBOR und SIBOR ist.
Einschränkungen bei der Verwendung des BBSW
Wie bei jedem Referenzzinssatz spiegelt der BBSW möglicherweise das auf dem Markt bestehende Kreditrisiko nicht wirklich wider. Finanzielle Benchmarks haben die Finanzkrise von 2008 und die darauf folgende Große Rezession nicht vorhergesagt. Infolgedessen spiegelt die Risikoprämie möglicherweise nicht immer das gesamte Marktrisiko wider und kann als nachlaufender Indikator fungieren.