3 Gründe, warum Bargeld eine kluge Position in Ihrem Portfolio ist

Bargeldbestände werden häufig kritisiert, weil sie die Performance in aufwärtstrendenden Märkten verringern. Eine zunehmende Anzahl von Investmentbanken, darunter The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), empfiehlt Anlegern, die Liquidität in Portfolios aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten von China bis zum Brexit zu erhöhen Abstimmung. Es gibt drei Hauptgründe für Cash-Positionen in Anlegerportfolios.

Liquidität und Chancen

Warren Buffett ist seit langem ein Befürworter des Haltens von Bargeld und hat darauf hingewiesen, mindestens 20 Milliarden US-Dollar im Portfolio von Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A) zu halten. Ende 2015 beliefen sich die Barmittel der Holdinggesellschaft jedoch auf 72 Milliarden US-Dollar. Einer der Hauptvorteile des Haltens von Barmitteln, insbesondere für aggressive Anleger, besteht darin, dass die Liquidität opportunistische Käufe ermöglicht, wenn die Unternehmensbewertungen auf ein attraktives Niveau sinken. Ein Beispiel für den Vorteil der Liquidität ist der Kauf von 1,6 Millionen Aktien von Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) durch Buffett zu einem Durchschnitt von 8 USD pro Aktie im Jahr 2009. Zum 29. Juni 2016 lag der Preis für Wells Fargo bei 46 USD pro Aktie.

Die Liquidität, die durch das Halten von Bargeld bereitgestellt wird, bietet auch die Möglichkeit, Einkäufe mithilfe eines Durchschnittsplans für Dollarkosten zu tätigen. Zum Beispiel könnte ein Investor, der Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) als auf einem attraktiven Niveau bewertet ansieht, unter Verwendung von 25% des Betrags, der der Aktie für einen Erstkauf zugewiesen wurde, einen durchschnittlichen Dollarkosten für die Aktien erzielen. Der Hauptvorteil der Dollar-Kostenmittelung besteht darin, dass bei niedrigen Kursen mehr Aktien gekauft werden, während höhere Kurse zu Käufen von geringeren Aktienbeträgen führen, was die durchschnittlichen Kosten pro Aktie senkt. Folgekäufe können entweder regelmäßig, bei Preisrückgängen oder auf Basis der Unternehmensentwicklung erfolgen.

Reduzierte Portfoliovolatilität

Das Halten von Barmitteln in einem Portfolio kann die Renditen bei steigenden Märkten verringern, aber sein stabiler Wert kann als Anker innerhalb eines Portfolios dienen, um Verluste bei Rückgängen zu begrenzen. Beispielsweise führt ein Marktrückgang von 20 % in einem voll investierten Portfolio zu einem Verlust von 20 %. Durch die Reduzierung des Marktengagements auf 80 % bei einer Barposition von 20 % führt derselbe Marktverlust zu einem Portfolioverlust von 16 %. Die richtige Menge an Barmitteln in einem Portfolio hängt von den Anlagezielen und der Risikotoleranz ab, aber ein Barmittelpolster kann auch Sicherheit bieten, was die Wahrscheinlichkeit von Panikverkäufen bei volatilen Märkten verringern kann. Der Zugang zu liquiden Mitteln im Portfolio während eines Abschwungs kann auch verhindern, dass im Notfall oder bei ungeplanten Ausgaben Aktien oder Anleihen verkauft werden müssen.

Ein alternder Bullenmarkt

Der zweitlängste Bullenmarkt der Geschichte zeigt Anzeichen einer Verlangsamung, darunter vier aufeinanderfolgende Quartale mit rückläufigen Gewinnen im S&P 500 und einem rapiden Rückgang der Gewinnmargen ab dem ersten Quartal 2016. Gleichzeitig ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis Das Verhältnis (KGV) des S & P 500 beträgt 24,22 und liegt damit fast 50% über dem historischen Durchschnitt vom 24. Juni 2016. Im Gegensatz zur Dotcom-Blase im Jahr 2000, als die Bewertungen von Technologieaktien deutlich höher waren als der breite Markt, defensive Sektoren wie Versorger und Basiskonsumgüter werden ebenfalls mit Bewertungen gehandelt, die deutlich über dem historischen Durchschnitt liegen.

Unter Berufung auf diese Faktoren für seine neutrale Haltung gegenüber Aktien im Mai 2016 empfahl Goldman Sachs einen vorsichtigen Umgang mit Aktien, einschließlich einer Erhöhung des Barbestands in den Portfolios. Anleger, die normalerweise einen Barbestand von 10 % halten, könnten beispielsweise erwägen, ihre Barpositionen auf 15 bis 20 % zu erhöhen, indem sie das Aktienengagement proportional reduzieren, indem sie entweder ihre aktuellen Bestände reduzieren oder einen Prozentsatz der Erlöse aus im Laufe der Zeit verkauften Aktien in Barmittel umwandeln.