Wem gehören die Börsen?

Börsen sind nicht wie andere Unternehmen. Die Leistung der nationalen Aktienbörsen wird oft als Proxy für die Gesundheit der Wirtschaft einer Nation oder zumindest Begeisterung der Anleger für das Land die Aussichten genommen. Nationale Börsen spielen auch eine unterschätzte politische Rolle bei der Entscheidung über die Kotierungs- und Compliance-Standards für Unternehmen, die an die Börse gehen möchten. Darüber hinaus gibt es ein nebulöses, aber echtes Gefühl, dass Nationalstolz oft irgendwie mit Börsen verbunden ist.

Vor diesem Hintergrund ziehen Konsolidierungsbewegungen im Börsensektor im Guten wie im Schlechten einiges an Aufmerksamkeit auf sich. Die Europäische Union blockierte 2011 eine geplante Fusion der Deutschen Börse mit der NYSE-Euronext (NYSE: NYX ) mit der Begründung, dass das neue Unternehmen ein faktisches Monopol über den Verkauf von Derivaten in Europa hätte. Im selben Jahr scheiterte ein Angebot für die London Stock Exchange (oder vielmehr ihren Partner London Stock Exchange Group), die TMX Group (Eigentümer der Toronto Stock Exchange) zu erwerben, als die Aktionäre von Toronto es ablehnten.

Die Eigentumsverhältnisse an den übrigen großen Börsen der Welt sind gemischt und reichen von börsennotierten Unternehmen bis hin zu Staatseigentum.

NYSE Euronext

NYSE Euronext ist ein börsennotiertes Unternehmen, das im S&P 100 Index notiert ist und behauptet, jeden Handelstag 100 Milliarden US-Dollar in Wertpapieren zu handeln.

Ihr Name ist Programm: Sie besitzt die NYSE und die europäischen Börsen mit Sitz in Paris, Amsterdam, Brüssel und Lissabon.

Es ist mit Abstand die größte Börse in Bezug auf die Börsenkapitalisierung und den börsengehandelten Wert. Nachdem die NYSE einst vollständig im Besitz ihrer Mitglieder war, ging sie 2006 an die Börse, nachdem sie Archipelago und dann Euronext im Jahr 2007 übernommen hatte.

Nasdaq Inc.

Die nach Wert zweitgrößte öffentliche Börse, Nasdaq Inc., ist auch die Nummer zwei in Bezug auf den Handelswert.

In den USA besitzt es die Börsen von Philadelphia und Boston sowie den Namensgeber Nasdaq.

NASDAQ erwarb 2008 sieben nordische und baltische Börsen, die zusammen als OMX-Gruppe bekannt sind, wurde jedoch zurückgewiesen, um die Muttergesellschaft der London Stock Exchange zu erwerben.

Nasdaq Inc. ist ein börsennotiertes Unternehmen.

Börse Tokio

Die drittgrößte Börse der Welt ist auch die größte, die nicht öffentlich gehandelt wird. Obwohl die Tokyo Stock Exchange als Aktiengesellschaft organisiert ist, werden die Aktien eng von Mitgliedsfirmen wie Banken und Maklerfirmen gehalten.

Im Gegensatz dazu wird die kleinere Osaka-Börse an der Börse gehandelt, was möglicherweise den langjährigen japanischen Stereotypen entspricht, wonach Osaka unternehmerischer und weniger versteckt ist als Tokio.

Londoner Börse

Die viertgrößte Börse der Welt gehört der London Stock Exchange Group, die selbst ein börsennotiertes Unternehmen ist.

Eine Firmengeschichte führt ihre Ursprünge auf ein Lokal namens Jonathan’s Coffee House zurück, in dem 1698 Preise für 8er-Stücke bekannt gegeben wurden. Das Geschäft nahm bis zur Einführung des Telegraphen um 1840 richtig Fahrt auf.

Hongkonger Börse

Asiens drittgrößte Börse ist eine Tochtergesellschaft von Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd, einem börsennotierten Unternehmen, dem auch die Hong Kong Futures Exchange und die Hong Kong Securities Clearing Company gehören.

Börse von Shanghai

Dies ist die größte Börse der Welt, die noch im Besitz einer Regierung ist und von dieser kontrolliert wird, insbesondere von der China Securities Regulatory Commission. Die Börse in Shanghai wird gemeinnützig betrieben und ist in Bezug auf Notierungs- und Handelskriterien wohl eine der restriktivsten der großen Börsen.

Bombay Stock Exchange und National Stock Exchange of India

Zusammen mit der Tokioter Börse sind Indiens wichtigste Börsen Rückschläge in die Art und Weise, wie sich die meisten Börsen früher organisiert haben. Obwohl die National Stock Exchange of India demutualisiert ist, befindet sie sich immer noch weitgehend im Besitz von Banken und Versicherungsunternehmen. Die Bombay Stock Exchange befindet sich zu etwa 40 % im Besitz von Brokern, während andere externe Investoren und inländische Finanzinstitute den Rest besitzen.

Andere große Börsen

Natürlich dreht sich die Handels- und Anlagewelt nicht nur um Aktien. Derivate sind für Börsen sehr lukrativ. In den Vereinigten Staaten wurde die Chicago Mercantile Exchange (CME) im Jahr 2000 demutualisiert, ging an die Börse und erwarb schließlich das Chicago Board of Trade und die NYMEX. Die CME Group ist heute ein wichtiger Akteur in der Welt der Futures und Derivate. Auf der Optionsseite wird die Chicago Board Options Exchange (CBOE) auch öffentlich als CBOE Holdings gehandelt.

Eurex ist eine bedeutende Derivatbörse im Besitz der Deutschen Börse und der SIX Swiss Exchange, während die London Metal Exchange über LME Holdings Ltd. in Privatbesitz ihrer Mitglieder ist.

Nicht zuletzt ist die Tokyo Commodity Exchange ähnlich strukturiert wie die TSE und befindet sich hauptsächlich im Besitz der Banken, Broker und Rohstoffhandelsfirmen, die ihre Geschäfte über sie abwickeln.

Die Quintessenz

Börseneigentümer können von Unternehmen Notierungsgebühren, von Händlern für den Marktzugang und von Anlegern Transaktionsgebühren verlangen. Es ist daher nicht ganz überraschend, dass es in diesem Bereich so viele Konsolidierungsaktivitäten gegeben hat.

Diese Transaktionen sind zwar interessant, haben aber für den einzelnen Anleger wenig Nutzen. Der Handel mit börsennotierten Aktien bleibt für US-Investoren schwierig und teuer, und daran wird auch keine Fusion etwas ändern.

In der Zwischenzeit scheint es auf dem Aktienmarkt einen unverkennbaren Trend zu einer stärkeren globalen Integration und weniger kleinen unabhängigen Betreibern zu geben.