Wenn die Großhandelsfinanzierung schlecht läuft

Das Wholesale-Finanzierungsmodell ist eine tragfähige Basis für ein Geschäftsmodell unter bestimmten Zins- und Kreditmarktbedingungen. Es kann jedoch weniger rentabel werden, wenn sich die Form oder Steigung der Zinsstrukturkurve ändert. Wenn sich die Kreditmärkte festsetzen, kann dies ebenfalls zu Problemen führen. Wenn sich beide Bedingungen gleichzeitig ändern, achten Sie darauf.

In diesem Artikel werden die idealen Zins- und Kreditmärkte beschrieben, die erforderlich sind, um Wholesale-Finanzierungen gewinnbringend einzusetzen, die Wholesale-Finanzierungen nutzen, und um zu untersuchen, wie die Aufschlüsselung langfristiger Annahmen kommerziellen Finanzunternehmen schaden und sie an den Rand des Bankrotts bringen kann.

Was ist Großhandelsfinanzierung?

Die Großhandelsfinanzierung unterscheidet sich von der traditionellen Finanzierungsquelle, die eine Geschäftsbank verwenden würde. Traditionell verwendeten Banken Kernnachfrageeinlagen als Finanzierungsquelle und sie sind eine kostengünstige Finanzierungsquelle. Einlagen stellen eine Verbindlichkeit für die Banken dar, und diese Einlagen werden verliehen und zu einkommensschaffenden Vermögenswerten.

Großhandelsfinanzierung ist ein Sammelbegriff, bezieht sich jedoch hauptsächlich auf  Bundesmittel, ausländische Einlagen und vermittelte Einlagen. Einige enthalten auch Kredite auf dem öffentlichen Schuldenmarkt in der Definition.

Wer nutzt die Großhandelsfinanzierung?

Traditionelle Banken und kommerzielle Finanzunternehmen können beide Großhandelsfinanzierungen nutzen. Banken können als Alternative die Wholesale Finanzierung nutzen, aber kommerzielle Finanzunternehmen sind besonders auf diese Finanzierungsquelle angewiesen. Beide sind unterschiedlich geregelt und konkurrieren manchmal um dasselbe Geschäft.

Kommerzielle Finanzunternehmen gewähren ausschließlich Geschäftskredite, im Gegensatz zu Banken, die sowohl Geschäfts- als auch Konsumentenkredite vergeben. Daher sind die Hauptkunden kleine bis mittlere Unternehmen, die Kredite von diesen kommerziellen Finanzunternehmen aufnehmen, um Inventar und Ausrüstung zu kaufen. Kommerzielle Finanzunternehmen bieten auch Mehrwertdienste wie Beratungsdienste und den Verkauf von  Forderungen an.

Kommerzielle Finanzunternehmen sind keine Banken und stellen für Kleinunternehmer häufig eine teurere Kreditoption dar. Dies liegt daran, dass sie weniger konservativ als traditionelle Banken sind und eher bereit sind, riskantere Kredite zu vergeben. Da sie keine Banken sind, unterliegen sie einer geringeren Regulierung und können ein höheres Risiko eingehen. Weniger Regulierung und mehr Risiko können in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen ein zweischneidiges Schwert sein.

Warum Großhandelsfinanzierung verwenden?

Wenn Kerneinlagen eine so billige Finanzierungsquelle sind, warum sollte jemand eine Großhandelsfinanzierung verwenden? Für Banken stellt die Großhandelsfinanzierung eine Möglichkeit dar, den Finanzierungsbedarf zu erweitern oder zu befriedigen. Manchmal haben Banken Probleme, neue Einlagen anzuziehen. Vielleicht sind die Zinssätze so niedrig, dass Kunden die niedrigen Zinssätze nicht attraktiv finden.

Was auch immer der Grund sein mag, manchmal setzen Banken auf Wholesale-Finanzierung. Dies kann viele Formen annehmen, aber eine beliebte Option für Banken ist die Verwendung von vermittelten Einlagen. Diese Einlagen werden über einen Makler entgegengenommen, der das Geld seiner vermögenden Kunden nimmt und mehrere verschiedene Banken findet, bei denen es eingezahlt werden kann, normalerweise, damit diese Kunden eine FDIC-Versicherung erhalten (und hoffentlich einen attraktiveren Zinssatz). Wenn diese vermögenden Kunden ihr gesamtes Geld bei einer Bank hinterlegen, können ihre Einlagen die FDIC-Versicherungsgrenzen überschreiten. Grundsätzlich teilen und würfeln sie ihre Bargeldbestände zwischen verschiedenen Banken, sodass alle ihre Einlagen gegen einen Bankausfall versichert sind.

Kommerzielle Finanzunternehmen haben nicht die Einlegerbasis, aus der sie ziehen können. Daher müssen sie in der Lage sein, die öffentlichen Schuldenmärkte zu erschließen, um sich selbst zu kapitalisieren. Diese Mittel werden zu einem höheren Satz an kleine Geschäftskunden verliehen. Bei Betrachtung dieses Geschäftsmodells wird deutlich, dass es für ein kommerzielles Finanzunternehmen wichtig wäre, die höchstmögliche Bonität zu haben, damit der niedrigste Kupon für die von ihnen emittierten Schulden erhalten werden kann.

Wie Großhandelsfinanzierung rentabel sein kann

Ein positiver Spread ist erforderlich, damit die Großhandelsfinanzierung funktioniert und rentabel ist. Ein kommerzielles Finanzunternehmen kann Liquiditätsprobleme haben, wenn die Quellen der Großhandelsfinanzierung versiegen oder die Kreditbedingungen so belastend werden, dass sie nicht rentabel sind. Ihre Kapitalkosten sollten niedriger sein als die Rendite, die Sie mit Ihrem Vermögen (Darlehen) erzielen. Jedes andere Szenario ist unrentabel und nicht nachhaltig.

Um einen positiven Spread zu erzielen, ist zunächst eine nach oben geneigte Zinsstrukturkurve erforderlich. Eine invertierte Zinsstrukturkurve, bei der die kurzfristigen Zinssätze höher sind als die langfristigen Zinssätze, ist nicht rentabel und führt zu Problemen für Banken und kommerzielle Finanzunternehmen. Eine flache Zinsstrukturkurve ist ebenfalls ein Problem, da sie das oben erwähnte positive Spread-Szenario nicht zulässt.

Wenn sich die Form der Zinsstrukturkurve während des gesamten Konjunkturzyklus ändert, kann man die spürbaren Auswirkungen auf das Nettoergebnis von Banken und Finanzunternehmen erkennen. Wenn die Zinsstrukturkurve nach oben abfällt, ist die Rentabilität von Bank- und Handelsfinanzierungen gut. Wenn es invertiert wird, leidet die Rentabilität. Wenn es dazwischen liegt oder sich abflacht, ist die Rentabilität für Banken gedämpft. Für kommerzielle Finanzunternehmen kann eine flache Zinsstrukturkurve unrentabel sein, da die Finanzierungsquelle nicht kostengünstige Sichteinlagen sind, zu denen Banken Zugang haben, sondern Quellen mit höheren Kosten, wie z. B. Kreditmittel auf den ungesicherten Schuldenmärkten.

Das falsche Umfeld für die Großhandelsfinanzierung

Die Verwendung von Großhandelsfinanzierungen an und für sich ist nicht unbedingt eine schlechte Sache. Unter den richtigen Bedingungen bietet es den Banken eine zusätzliche Finanzierungsquelle für den Betrieb und zusätzliche Investitionsmöglichkeiten. Kommerzielle Finanzunternehmen können auch über viele Jahre und über mehrere Geschäftszyklen hinweg mit Großhandelsfinanzierung profitabel sein.

Aber was passiert, wenn es zu einer Kreditklemme kommt, wenn die Schuldenmärkte im Wesentlichen geschlossen sind oder wenn die kurzfristigen Kreditzinsen (dargestellt durch einen Referenzzinssatz wie den Fed Funds Rate oder den LIBOR ) aufgrund von Unsicherheit in die Höhe schnellen? Dies ist eine toxische Kombination, die ein kommerzielles Finanzunternehmen an den Rand des Bankrotts bringen und den Banken Probleme bereiten kann.

Wir wissen, dass die Hauptfinanzierungsquelle einer Bank Privatkundeneinlagen sind. Einlagen sind bei der FDIC versichert und in der Regel längerfristiger Natur. Banken können auch Großhandelsfinanzierungen einsetzen, obwohl diese Finanzierungsquelle kurzfristig kürzer ist. Dies bedeutet, dass sich der Zapfen sehr schnell abstellen kann, wenn die Bank als Kreditrisiko wahrgenommen wird. Bankaufsichtsbehörden können vermittelte Einlagen auch verbieten, wenn eine Bank unterkapitalisiert ist. Eine Bank in dieser Situation schwankt am Rande.

Das Fazit

Kommerzielle Finanzunternehmen müssen einen „Spread“ verdienen. In dieser Hinsicht sind sie wie Banken und profitieren von einer steilen Zinsstrukturkurve. Im Gegensatz zu Banken mit einer großen Einlegerbasis ist das wahrgenommene Kreditrisiko ein äußerst wichtiger Faktor, der sich auf den Zinssatz auswirkt, zu dem sie Finanzmittel erhalten können.

Wenn das kommerzielle Finanzunternehmen als verschlechtert und riskant eingestuft wird, spielt es keine Rolle, wie steil die Zinsstrukturkurve ist. Sie müssen mehr für die Finanzierung bezahlen, und dies wird die Margen drücken. Wenn sie die Krise nicht schnell genug lösen können, entstehen auch andere Probleme. Kunden könnten anfangen, Kreditlinien in Anspruch zu nehmen, was die Liquidität weiter beeinträchtigt. Je länger die schlechte Presse andauert, desto mehr kleine Geschäftskunden könnten sie verlieren, was zu weiteren Einbußen bei der Rentabilität führt.

Wenn ein wirtschaftlicher Tsunami in Form von explodierenden kurzfristigen Zinssätzen und einer Kreditkrise eintritt, kann dies für ein kommerzielles Finanzunternehmen verheerend sein – und sogar zu einem Bankrott führen, wenn die Bedingungen für einen längeren Zeitraum bestehen.