Was sind die Vorteile von In-The-Money-Calls?
Wann ist eine Anrufoption im Geld?
Eine Call-Option ist im Geld ( ITM ), wenn der aktuelle Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers höher ist als der Ausübungspreis der Call-Option. Die Call-Option ist im Geld enthalten, da der Call-Option-Käufer das Recht hat, die Aktie unter seinem aktuellen Handelspreis zu kaufen. Wenn eine Option dem Käufer das Recht einräumt, das zugrunde liegende Wertpapier unter dem aktuellen Marktpreis zu kaufen, hat dieses Recht einen inneren Wert. Der innere Wert einer Call-Option entspricht der Differenz zwischen dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts und dem Ausübungspreis.
Eine Call-Option gibt dem Käufer oder Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert am oder vor dem Verfallsdatum zu einem vorher festgelegten Ausübungspreis zu kaufen. „Im Geld“ beschreibt die Geldsumme einer Option. Moneyness erklärt die Beziehung zwischen dem Ausübungspreis eines Finanzderivats und dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers.
Die zentralen Thesen
- Eine Call-Option ist im Geld (ITM) enthalten, wenn der aktuelle Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers höher ist als der Ausübungspreis der Call-Option.
- Im Geld zu sein gibt einer Call-Option den inneren Wert.
- Sobald eine Call-Option ins Geld geht, ist es möglich, die Option auszuüben, um ein Wertpapier zu einem niedrigeren Preis als dem aktuellen Marktpreis zu kaufen.
- In der Praxis werden Optionen selten vor dem Verfall ausgeübt, da dies ihren verbleibenden extrinsischen Wert zerstört.
Ein einfaches Beispiel
Angenommen, ein Händler kauft eine Call-Option auf ABC mit einem Ausübungspreis von 35 US-Dollar mit einem Verfallsdatum in einem Monat ab heute. Wenn die Aktie von ABC über 35 USD gehandelt wird, ist die Call-Option im Geld. Angenommen, die Aktie von ABC wird am Tag vor Ablauf der Call-Option bei 38 USD gehandelt. Dann ist die Call-Option mit $3 im Geld ($38 – $35). Der Händler kann die Call-Option ausüben und 100 Aktien von ABC für 35 USD kaufen und die Aktien für 38 USD auf dem freien Markt verkaufen. Der Trader hat einen Gewinn von 300 $ (100 x (38-35 $)).
Vorteile der In-Money-Call-Optionen
Geht eine Call-Option ins Geld, steigt für viele Anleger der Wert der Option. Out-of-the-Money ( OTM ) Call-Optionen sind hochspekulativ, da sie nur einen extrinsischen Wert haben.
Sobald eine Call-Option ins Geld geht, ist es möglich, die Option auszuüben, um ein Wertpapier zu einem niedrigeren Preis als dem aktuellen Marktpreis zu kaufen. Dies ermöglicht es, unabhängig von den aktuellen Marktbedingungen für Optionen, die entscheidend sein können, mit der Option Geld zu verdienen.
Teile des Optionsmarktes können manchmal illiquide sein. Calls auf dünn gehandelte Aktien und Calls, die weit außerhalb des Geldes liegen, können zu den vom Black-Scholes-Modell implizierten Preisen schwer zu verkaufen sein. Deshalb ist es so vorteilhaft, wenn ein Anruf ins Geld geht. Tatsächlich sind Optionen am Geld ( ATM ) in der Regel die liquidesten und werden zum Teil häufig gehandelt, weil sie die Umwandlung von Optionen aus dem Geld in Optionen im Geld abbilden.
In der Praxis werden Optionen selten vor Ablauf ausgeübt, da dies ihren verbleibenden extrinsischen Wert zerstört. Die Hauptausnahme liegt sehr tief in den Geldoptionen, wo der äußere Wert einen winzigen Bruchteil des Gesamtwerts ausmacht. Die Ausübung von Call-Optionen wird praktischer, wenn der Verfall näher rückt und der Zeitverfall dramatisch zunimmt.
Ein Spiel für Profis
Im Großen und Ganzen überlässt man das Spiel der Optionen, die ins Geld gehen und ausgeübt werden, am besten Profis. Jemand muss irgendwann alle Optionen ausüben, aber es macht normalerweise keinen Sinn, dies bis kurz vor dem Verfallstag zu tun. Das bedeutet hektischen Handel an dreifachen Hexentagen, an denen viele Optionen und Futures Kontrakte auslaufen.
Kleinanleger sollten in der Regel planen, ihre Optionen lange vor Ablauf zu verkaufen, anstatt sie auszuüben.
Den meisten Privatanlegern fehlt das Wissen, die Selbstdisziplin und sogar das Geld, um Call-Optionen tatsächlich auszuüben. Von diesen ist der Geldmangel das gravierendste Problem. Angenommen, ein Anleger kauft eine Call-Option, die 13 % des Geldes beträgt und in einem Jahr für 3 % des Wertes der zugrunde liegenden Aktie verfällt. Wenn die Aktie im nächsten Jahr um 22% steigt, hat sich der Wert der Investition verdreifacht (22 – 13 = 9, das ist das Dreifache des ursprünglichen 3). Das klingt gut, aber es gibt einen potentiellen Haken.
Angenommen, der Anleger investiert $3.000 oder $100.000 in die oben beschriebene Call-Option. Wenn der Rest 0% in bar verdiente, sind die riskierten 3% jetzt 9%, was einem Gesamtgewinn von 6% entspricht. Was der Anleger zu diesem Zeitpunkt wirklich hat, ist das Recht, Aktien im Wert von 122.000 US-Dollar für 113.000 US-Dollar zu kaufen. Leider hat der Investor nur 97.000 Dollar in bar. Dies reicht nicht aus, um die Call-Option auszuüben, sodass eine Reise zu den Market Makern erforderlich ist.