Typische Verschuldungsquoten (D / E) für den Immobiliensektor
Der Immobiliensektor umfasst verschiedene Unternehmensgruppen, die Immobilien wie Wohngrundstücke, Gebäude, gewerbliches Eigentum und Büros besitzen, entwickeln und betreiben. Da Immobilienunternehmen in der Regel die gesamte Immobilie aufkaufen, erfordern solche Transaktionen große Vorabinvestitionen, die häufig mit einer großen Menge an Schulden finanziert werden.
Eine Kennzahl, auf die Anleger achten, ist der Grad der Hebelwirkung des Immobilienunternehmens, der am Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) gemessen wird.
Die zentralen Thesen
- Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) ist eine wichtige Messgröße, anhand derer der Grad der Verschuldung und der finanzielle Hebel eines Unternehmens bestimmt werden.
- Da Immobilieninvestitionen eine hohe Verschuldung aufweisen können, ist der Sektor einem Zinsrisiko ausgesetzt.
- Das D / E-Verhältnis für Unternehmen des Immobiliensektors, einschließlich REITs, liegt tendenziell bei 3,5: 1.
D / E-Verhältnisse im Immobiliensektor
Das D / E-Verhältnis für Unternehmen des Immobiliensektors beträgt im Durchschnitt ca. 352% (oder 3,5: 1). Real Estate Investment Trusts (REITs) liegen mit rund 366% etwas höher, während Immobilienverwaltungsunternehmen mit durchschnittlich 164% ein durchschnittliches D / E aufweisen.
Immobilienunternehmen stellen aufgrund ihrer stabilen Einnahmequelle und hohen Dividendenrenditen eine der attraktivsten Anlagemöglichkeiten dar. Viele Immobilienunternehmen werden als REITs eingetragen, um von ihrem besonderen Steuerstatus zu profitieren. Ein Unternehmen mit REIT-Gründung darf seine Dividenden vom steuerpflichtigen Einkommen abziehen.
Immobilienunternehmen sind aufgrund großer Buyout Transaktionen in der Regel stark verschuldet. Ein höheres D / E-Verhältnis weist auf ein höheres Ausfallrisiko für das Immobilienunternehmen hin.
150%
Das durchschnittliche D / E-Verhältnis unter den S & P 500-Unternehmen beträgt ungefähr 1,5: 1.
So bewerten Sie das D / E-Verhältnis
Das D / E-Verhältnis ist eine Metrik, mit der der Grad der finanziellen Hebelwirkung eines Unternehmens bestimmt wird. Die Formel zur Berechnung dieses Verhältnisses dividiert die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens durch die Höhe des von den Aktionären bereitgestellten Eigenkapitals. Diese Kennzahl zeigt die jeweiligen Schulden- und Eigenkapitalbeträge, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit verwendet.
Wenn das D / E-Verhältnis eines Unternehmens hoch ist, deutet dies darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden einen aggressiven Wachstumsfinanzierungsansatz gewählt hat. Ein Problem bei diesem Ansatz ist, dass zusätzliche Zinsaufwendungen häufig zu Volatilität in den Ergebnisberichten führen können. Wenn die erzielten Gewinne höher sind als die Zinskosten, profitieren die Aktionäre. Wenn jedoch die Kosten für die Fremdfinanzierung die durch das zusätzliche Kapital erzielte Rendite überwiegen, könnte die finanzielle Belastung für das Unternehmen zu hoch sein.
Warum D / E-Verhältnisse variieren
Das D / E-Verhältnis sollte im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen derselben Branche berücksichtigt werden. Einer der Hauptgründe für die Variation des D / E-Verhältnisses ist der kapitalintensive Charakter der Branche. Kapitalintensive Industrien wie Öl- und Gasraffinerien oder Telekommunikation benötigen erhebliche finanzielle Ressourcen und große Geldbeträge, um Waren oder Dienstleistungen herzustellen.
Zum Beispiel muss die Telekommunikationsbranche sehr erhebliche Investitionen in die Infrastruktur tätigen und Tausende von Kilometern Kabel installieren, um den Kunden einen Service zu bieten. Über diese anfänglichen Investitionen hinaus erfordern die notwendige Wartung, Aufrüstung und Erweiterung der Servicebereiche zusätzliche größere Investitionen. Branchen wie Telekommunikation oder Versorgungsunternehmen verlangen von einem Unternehmen, dass es eine große finanzielle Verpflichtung eingeht, bevor es seine erste Ware oder Dienstleistung liefert und Einnahmen erzielt.
Ein weiterer Grund, warum die D / E-Verhältnisse variieren, hängt davon ab, ob die Art des Geschäfts bedeutet, dass es eine hohe Verschuldung bewältigen kann. Zum Beispiel bringen Versorgungsunternehmen ein stabiles Einkommen ein; Die Nachfrage nach ihren Dienstleistungen bleibt unabhängig von den gesamtwirtschaftlichen Bedingungen relativ konstant .
Außerdem agieren die meisten öffentlichen Versorgungsunternehmen als virtuelle Monopole in den Regionen, in denen sie geschäftlich tätig sind, sodass sie sich keine Sorgen machen müssen, von einem Wettbewerber vom Markt ausgeschlossen zu werden. Solche Unternehmen können größere Schulden mit einem geringeren Risiko eingehen als ein Unternehmen mit Einnahmen, die im Einklang mit der allgemeinen Gesundheit der Wirtschaft stärker Schwankungen unterliegen.