Wertfallen: Schnäppchenjäger Vorsicht!

Auf der Jagd nach Schnäppchenaktien tappen Anleger manchmal in sogenannte Value-Fallen. Diese „Schnäppchen“ mögen vielversprechend erscheinen, aber sie erweisen sich für die Anleger als große Enttäuschung, da sie keine Leistung erbringen.

In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie Sie einer wertvollen Aktie nachjagen, ohne in eine Wertfalle zu geraten.

Die Low-Multiple-Value-Falle

Unternehmen, die über einen längeren Zeitraum zu niedrigen Gewinn, Cashflow oder Buchwerten gehandelt haben, tun dies manchmal aus gutem Grund – weil sie wenig Aussichten haben – und möglicherweise keine Zukunft.

Ein großartiges Beispiel für diese Art von Wertfalle wurde in Rag Shops Inc. gefunden, einem inzwischen aufgelösten Unternehmen, das Stoff- und Bastelbedarf verkaufte. Jahrelang wurde dieses Unternehmen unter oder zum Buchwert gehandelt und wirkte in vielerlei Hinsicht billig. Seine Aktie bewegte sich kaum, was bei den Anlegern zu Verwirrung führte.

Die Gründe für den Stillstand dieser Aktie waren:

1. Das Unternehmen hatte Schwierigkeiten, sinnvolle und konstante Gewinne zu erwirtschaften, und es war unwahrscheinlich, dass es institutionelle oder erhebliche Einzelhandelsinteressen wecken würde.
2. Das Management zögerte, sich auf den Weg zu machen und Privatanlegern und institutionellen Anlegern die Geschichte des Unternehmens zu erzählen.
3. Die Konkurrenz durch andere Handwerksbetriebe, einschließlich Michaels (und des Unternehmens, das es später übernehmen würde, AC Moore), war äußerst hart und das Unternehmen war nicht in der Lage, sich zu differenzieren.

Schließlich wurde das Unternehmen von einer Tochtergesellschaft von Sun Capital Partner in einem $ 9.200.000 Deal gekauft. Rag Shops schließlich für eingereicht Konkurs, und dieAnleger,die in durch seine einst niedrigen gelockt wurden Kurs-Buch mehr mit nichts mehr am Ende als ein steuerlicher Verlust.

Mangel an Katalysatoren

Unternehmen und Aktien brauchen Katalysatoren, um voranzukommen. Wenn ein Unternehmen keine neuen Produkte am Horizont hat oder erwartet, ein Gewinnwachstum oder eine gewisse Dynamik zu zeigen, ziehen Sie in Betracht, dies zu vermeiden.

Die Geschichte eines Unternehmens sollte nie übersehen werden und sollte mit dem aktuellen Jahresabschluss des Unternehmens verglichen werden. Wenn das Unternehmen seine Position operativ nicht verbessern kann, kann es Schwierigkeiten haben, mit Unternehmen zu konkurrieren, die dies können. Letztlich wird das Unternehmen wohl auch Schwierigkeiten haben, das Interesse der Investment-Community zu wecken.

Viele erfahrene Anleger und Sell-Side Analysten warten, bis ein Katalysator bereit ist, auf den Markt zu kommen und die Aktie dann zu kaufen oder zu empfehlen. Sobald die Katalysatoren verdampfen oder durchsickern, werden sie den Bestand abwerfen.

Mehrere Arten von Anteilen

Einige Unternehmen, wie Berkshire Hathaway, haben Aktien der Klasse A und Klasse B Aktien. Der Unterschied zwischen den beiden Aktienklassen hängt von der Situation ab. Anteile der Klasse B können Super- (oder erweiterte) Stimmrechte enthalten. Beispielsweise könnte eine Stimme von Anteilen der Klasse B den Stimmen von fünf Anteilen der Klasse A entsprechen. Aktien der Klasse B können auch eine Sonderdividende oder andere Sonderrechte enthalten, die dem durchschnittlichen Stammaktionär nicht gewährt werden.

Der durchschnittliche Anleger sollte vorsichtig sein, in ein Unternehmen mit zwei Aktienklassen zu investieren. Der Grund dafür ist, dass die Eigentümer der Klasse-B-Aktien im Allgemeinen Insider oder Großinvestoren sind und das Unternehmen sich eher darauf konzentriert, diese Anleger zufrieden zu stellen, als auf den Stammaktionär zu achten.

Kleine Schwimmer

Es gibt viele Parameter, die ein Unternehmen oder eine Aktie erfüllen muss, damit sich ein durchschnittliches Institut darin positionieren kann. Viele Fonds nehmen keine Position in einem Unternehmen ein, es sei denn, ihre Aktien werden für 10 USD pro Aktie oder mehr gehandelt. Fondsmanagern und Analysten kann es auch untersagt sein, sich an Unternehmen zu beteiligen, deren Jahresumsatz weniger als 1 Milliarde US-Dollar beträgt oder die unrentabel sind. Natürlich gibt es in der Regel andere Voraussetzungen und Parameter als auch (für institutionelle Beteiligung) und sie in der Regel eines Unternehmens drehen sich um Schwimmer.

Unternehmen mit einem geringen Streubesitz oder mit wenigen Aktien, die öffentlich gehandelt werden, werden wahrscheinlich keine institutionelle Aufmerksamkeit erregen, da diese Anleger Schwierigkeiten haben werden, große Aktienmengen zu erwerben und letztendlich zu veräußern. Wenn Institute nicht an einer Aktie partizipieren können, neigen die Aktien dazu, zu erlahmen; im weiteren Sinne können sie zu einer „Wertfalle“ werden.

Fest gehaltene Unternehmen

Es ist in der Regel ein positives Zeichen, wenn Insider eines Unternehmens große Teile der Aktien ihres Unternehmens besitzen, da es diesen Insidern normalerweise einen großen Anreiz gibt, Wege zur Steigerung des Shareholder Value zu finden.

Viele Institutionen und Unternehmen, die Aktien bewegen können (dh Investmentfonds und Hedgefonds), werden sich normalerweise nicht an einem Unternehmen beteiligen, wenn es einen hohen Anteil an Insiderbesitz hat. Wenn Insider einen hohen Anteil der Aktien besitzen, kann das investierende Institut möglicherweise nicht in der Lage sein, den Verwaltungsrat zu beeinflussen oder bei Fragen der Corporate Governance mitzureden. Dieser Mangel an institutionellem Interesse könnte dazu führen, dass eine Aktie ernsthaft schwächelt.

Die Quintessenz

Obwohl ein Unternehmen aufgrund eines niedrigen Multiples als attraktiver Anlagekandidat erscheinen mag, könnte die Aktie Sie in eine Value-Falle führen, es sei denn, es hat Katalysatoren am Horizont, interessierte institutionelle Anleger, Insider-Anreize und reichlich Streuung.