TINA: Es gibt keine Alternative
Was ist TINA?
„Es gibt keine Alternative“, oft als „TINA“ abgekürzt, ist eine Phrase, die vom viktorianischen Philosophen Herbert Spencer stammt und später in den 1980er Jahren zum Slogan für die britische Premierministerin Margaret Thatcher wurde. Heutzutage wird es von Anlegern oft verwendet, um eine nicht ideale Portfolioallokation, in der Regel von Aktien, zu erklären, weil andere Anlageklassen noch schlechtere Renditen bieten. Diese Situation und die nachfolgenden Entscheidungen der Anleger können zum „TINA-Effekt“ führen, bei dem die Aktien nur steigen, weil die Anleger keine tragfähige Alternative haben.
Die zentralen Thesen
- TINA ist ein Akronym für den Satz „es gibt keine Alternative“.
- Es wurde erstmals im 19. Jahrhundert geprägt und später im späten 20. Jahrhundert als Teil der neoliberalen Ideologie verwendet.
- Der Ausdruck wird verwendet, um die Existenz suboptimaler Entscheidungen zu erklären.
- Der „TINA-Effekt“ ist an Märkten mit Vermögenspreisblasen zu beobachten, wenn die Märkte trotz Fundamentaldaten nur deshalb weiter steigen, weil es keine Alternative gibt, Anlagegelder anderswo einzusetzen.
Ursprünge von TINA
Herbert Spencer, der von 1820 bis 1903 lebte, war ein britischer Intellektueller, der den klassischen Liberalismus stark verteidigte. Er glaubte an Laissez-faire Regierung und Positivismus – die Fähigkeit des technologischen und sozialen Fortschritts, die Probleme der Gesellschaft zu lösen – und war der Ansicht, dass Darwins Theorie vom „Überleben des Stärkeren“ auf menschliche Interaktionen anwendbar sein sollte. Auf Kritiker des Kapitalismus, der freien Märkte und der Demokratie antwortete er häufig: „Es gibt keine Alternative.“
TINA kann entweder positive oder negative Konnotationen hervorrufen. Auf der positiven Seite ist der Glaube, dass es keine Alternative zu einigen Maßnahmen gibt, die die Unterstützung um den eingeschlagenen Weg herum sammeln. Andererseits kann ein solcher Glaube dazu führen, dass man die Hoffnung verliert.
Der TINA-Effekt in der Politik
Margaret Thatcher, eine Konservative, war von 1979 bis 1990 britische Premierministerin. Sie verwendete den Ausdruck ähnlich wie Spencer, als sie auf Kritiker ihrer marktorientierten Politik der Deregulierung, politischer Zentralisierung, Ausgabenkürzungen und einer Rücknahme der Wohlfahrtsstaat. Alternativen zu diesem Ansatz gab es im Überfluss, von der von Labour befürworteten Politik bis zu denen in der Sowjetunion. Für Thatcher hatte der marktwirtschaftliche Neoliberalismus jedoch keine Alternative.
Nach dem Zusammenbruch der Sowjetunion argumentierte der amerikanische Politikwissenschaftler Francis Fukuyama, diese Ansicht sei dauerhaft bestätigt worden. Mit demdiskreditierten Kommunismus schrieb er, dass keine Ideologie jemals wieder ernsthaft mit Kapitalismus und Demokratie konkurrieren könne: Das von Marx versprochene“Ende der Geschichte“sei gekommen, wenn auch in anderer Form.
Der TINA-Effekt auf Investitionen
In den letzten Jahren wurde der TINA-Effekt bei Anlegern anders genutzt und verweist nun auf das Fehlen zufriedenstellender Alternativen zu einer als fragwürdig empfundenen Anlage. Spät in einem Bullenmarkt könnten Anleger beispielsweise über die Möglichkeit einer Trendwende besorgt sein und nicht bereit sein, einen Großteil ihrer Portfolios in Aktien zu investieren.
Andererseits, wenn Anleihen niedrige Renditen bieten. und illiquide Vermögenswerte wie Private Equity oder Immobilien ebenfalls unattraktiv sind, können Anleger trotz ihrer Bedenken Aktien halten, anstatt auf Bargeld zurückzugreifen. Wenn genügend Teilnehmer der gleichen Meinung sind, kann der Markt einen „TINA-Effekt“ erleben, der trotz offensichtlich fehlender Treiber allmählich ansteigt, da es keine anderen Optionen für eine Kapitalerhöhung gibt.