Gibt es eine positive Korrelation zwischen Risiko und Rendite?

Ja, es gibt eine positive Korrelation (eine Beziehung zwischen zwei Variablen, bei der sich beide in die gleiche Richtung bewegen) zwischen Risiko und Rendite – mit einem wichtigen Vorbehalt. Es gibt keine Garantie dafür, dass das Eingehen eines höheren Risikos zu einer höheren Rendite führt. Vielmehr kann das Eingehen eines höheren Risikos zu einem größeren Kapitalverlust führen.

Eine zutreffendere Aussage könnte sein, dass es eine positive Korrelation zwischen der Höhe des Risikos und dem Renditepotenzial gibt. Im Allgemeinen hat eine Anlage mit geringerem Risiko ein geringeres Gewinnpotenzial. Eine Anlage mit höherem Risiko hat ein höheres Gewinnpotenzial, aber auch ein höheres Verlustpotenzial.

Risiko und Investitionen

Das mit Investitionen verbundene Risiko kann man sich in einem Spektrum vorstellen. Am risikoarmen Ende gibt es kurzfristige Staatsanleihen mit niedrigen Renditen. In der Mitte des Spektrums können Investments wie Mietimmobilien oder hochverzinsliche Anleihen liegen. Am risikoreichen Ende des Spektrums befinden sich Aktienanlagen, Futures und Rohstoffkontrakte, einschließlich Optionen.

Anlagen mit unterschiedlichen Risikoniveaus werden häufig in einem Portfolio zusammengefasst, um die Rendite zu maximieren und gleichzeitig die Möglichkeit von Volatilität und Verlusten zu minimieren. Die moderne Portfoliotheorie (MPT) verwendet statistische Techniken, um eine effiziente Grenze zu bestimmen, die bei einer gegebenen Rendite das niedrigste Risiko ergibt. Mit den Konzepten dieser Theorie werden Vermögenswerte basierend auf statistischen Messungen wie Standardabweichung und Korrelation in einem Portfolio zusammengefasst.

Der Risiko-Rendite-Kompromiss

Die Korrelation zwischen den Risiken, denen man beim Investieren ausgesetzt ist, und der Wertentwicklung von Investitionen wird als Risiko-Rendite-Tradeoff bezeichnet. Der Risiko-Rendite-Tradeoff besagt, dass je höher das Risiko, desto höher die Belohnung – und umgekehrt. Nach diesem Prinzip sind geringe Unsicherheiten (Risiken) mit geringen Renditechancen und hohe Unsicherheiten mit hohen Renditechancen verbunden. Nach dem Risiko-Rendite-Verhältnis kann das investierte Geld nur dann höhere Gewinne erzielen, wenn der Anleger eine höhere Wahrscheinlichkeit von Verlusten in Kauf nimmt.

Anleger betrachten das Risiko-Rendite-Verhältnis als einen der wesentlichen Bestandteile der Entscheidungsfindung. Sie verwenden es auch, um ihre Portfolios als Ganzes zu bewerten.

Risikotoleranz

Ein Anleger muss seine individuelle Risikobereitschaft verstehen, wenn er ein Portfolio von Vermögenswerten zusammenstellt. Die Risikotoleranz variiert zwischen den Anlegern. Faktoren, die sich auf die Risikotoleranz auswirken, können sein:

• die verbleibende Zeit bis zur Pensionierung
• die Größe des Portfolios
• zukünftige Ertragspotenziale
• Fähigkeit, verlorene Gelder zu ersetzen
• das Vorhandensein anderer Arten von Vermögenswerten: Eigenkapital in einem Haus, eine Pensionskasse, eine Versicherungspolice

Risiko- und Ertragsmanagement

Es gibt unzählige Formeln, Strategien und Algorithmen, die der Analyse und dem Versuch dienen, die Beziehung zwischen Risiko und Rendite zu quantifizieren.

Das Safety-First-Kriterium von Roy, auch bekannt als SFRatio, ist ein Ansatz für Anlageentscheidungen, der eine Mindestrendite für ein bestimmtes Risikoniveau festlegt. Seine Formel gibt die Wahrscheinlichkeit an, mit einem Portfolio eine Mindestrendite zu erzielen; Die optimale Entscheidung eines Anlegers besteht darin, das Portfolio mit der höchsten SFRatio zu wählen.

Eine weitere beliebte Maßnahme ist das  Sharpe-Verhältnis. Diese Berechnung vergleicht die Rendite eines Vermögenswerts, Fonds oder Portfolios mit der Wertentwicklung einer risikofreien Anlage, am häufigsten des dreimonatigen US-Schatzwechsels. Je höher die Sharpe-Ratio, desto besser die risikoadjustierte Performance.