Steve Cohen

Wer ist Steve Cohen?

Steven A. Cohen (* 11. Juni 1956) ist ein US-amerikanischer Investor und Hedgefonds-Manager. Er ist Gründer und CEO von Point72 Asset Management, einem Family Office mit Sitz in Stamford, Connecticut. Im Februar 2021 verfügte er über ein geschätztes Nettovermögen von 10,2 Milliarden US-Dollar und kaufte die New York Mets im Jahr 2020 für 2,4 Milliarden US-Dollar.

Cohen war auch der Gründer des inzwischen aufgelösten SAC Capital Advisors, einem der erfolgreichsten Hedgefonds aller Zeiten. Im Jahr 2010 wurde das Unternehmen Gegenstand einer Insiderhandelsuntersuchung, die von der Securities and Exchange Commission (SEC)eingeleitet wurde. Während Cohen selbst nie angeklagt wurde, bekannte sich die Firma des Handels mit nicht öffentlichen Informationen schuldig und war gezwungen, Investorenkapital zurückzugeben und eine Geldstrafe von 1,8 Milliarden US-Dollar zu zahlen. SAC wurde 2016 offiziell geschlossen, als Cohen ein zweijähriges Verbot der Verwaltung des Geldes anderer Investoren verbüßte. Das Verbot ist im Januar 2018 abgelaufen.

Steve Cohen verstehen

Steve Cohen schloss 1978 sein Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Wharton School of Business der University of Pennsylvania ab. Nach der Schule begann er als Junior- Optionshändler für die Boutique-Investmentbank Gruntal & Co. zu arbeiten. 1984 leitete er eine Handelsgruppe des Unternehmens. Während seiner Amtszeit bei Gruntal & Co. generierte Cohens Trading routinemäßig 100.000 US-Dollar pro Tag für das Unternehmen und half ihm dabei, ein beträchtliches persönliches Vermögen aufzubauen. 1992 gründete er seinen Hedgefonds SAC Capital Advisors.

Das Unternehmen wurde mit 25 Millionen US-Dollar aus Cohens eigenem Geld gegründet und verfolgte zunächst einen aggressiven, großvolumigen Handelsansatz für das Investmentmanagement. Aktienpositionen wurden nur Tage oder in einigen Fällen Stunden gehalten. 1999 schlug Cohen vor, dass SAC regelmäßig 20 Millionen Aktien pro Tag handele. Im Jahr 2006 machte der Handel des Unternehmens 2% aller Börsenhandelsaktivitäten aus.

Über zwei Jahrzehnte hat SAC seinen Anlageansatz weiterentwickelt und erweitert, wobei mehrere Strategien verwendet wurden, darunter Long/Short-Aktienportfolios, festverzinsliche und globale quantitative Strategien. Von 1992 bis 2013 erzielte SAC für ihre Anleger durchschnittliche jährliche Renditen von 25 %.

Ein Trader mit hohem Risiko und hoher Belohnung

Cohens Erfolg mit SAC beruhte auf Trades mit hohem Risiko und hohem Ertrag. Sein Portfolio brachte die Dotcom-Blase Ende der 90er Jahre auf 70% Rendite und verdiente weitere 70%, als er dieselben Aktien leerverkaufte, als die Tech-Blase  im Jahr 2000 platzte. 2007 übernahm SAC eine Aktienposition von 76 Mio. USD in Equinix. Nachdem das Unternehmen einen Monat später ein positives Ergebnis veröffentlicht hatte, stieg sein Aktienwert um 32%.

Anfang 2012 machte Cohen eine Wette in Höhe von 26,7 Milliarden US-Dollar auf Ardea Biosciences. Als AstraZeneca drei Wochen später einen Kaufvertrag für das Unternehmen abschloss, erhöhte die Übernahme Cohens Position bei Ardea auf fast 40 Milliarden US-Dollar. SAC ging 2009 und 2010 Long-Positionen in Whole Foods für 49 Millionen US-Dollar bzw. 78 Millionen US-Dollar ein. Beide Male stieg der Aktienkurs aufgrund günstiger betrieblicher Veränderungen innerhalb der Supermarktkette in die Höhe.

Umgekehrt erlitt das Unternehmen auch eine Reihe erheblicher Verluste bei den Wetten, die es über zwei Jahrzehnte abgeschlossen hatte. Eine Reihe von Long-Positionen im Wert von mehreren Millionen Dollar, die in den 2000er Jahren bei Pharmaunternehmen wie ImClone Systems und Human Genome Sciences eingegangen wurden, blieben letztendlich erfolglos und belasteten das Portfolio.

Rechtliche Probleme für Steve Cohen

Im Jahr 2008 hatte SAC eine Long-Position in Höhe von 700 Millionen US-Dollar in den Pharmaunternehmen Elan und Wyeth aufgebaut, die sich in der gemeinsamen Entwicklung eines Medikaments zur Behandlung der Alzheimer-Krankheit befanden. Als die Unternehmen das enttäuschende Ergebnis ihrer zweiten Phase klinischer Studien bekannt gaben, brachen beide Aktien ein. Aber SAC Capital war nicht an dem Verlust beteiligt. In der Woche zuvor hatte Cohen nicht nur die fast 750 Millionen US-Dollar umfassenden Positionen von SAC Capital in Elan und Wyeth liquidiert, sondern auch die Aktien leerverkauft. Wetten gegen die Unternehmen brachten ihm einen Gewinn von 276 Millionen US-Dollar ein.

Im Jahr 2012 verklagte die SEC Mathew Martoma, einen ehemaligen Portfoliomanager von SAC Capital, wegen Insiderhandels. Die SEC behauptete, dass Martoma Informationen über die klinischen Studien von Elan und Wyeth erhalten habe, bevor die Details der Öffentlichkeit bekannt gegeben wurden, und diese Informationen verwendet, um Cohen zu raten, die Position zu verkaufen. Der US-Staatsanwalt, der Martoma vor dem Bundesgericht angeklagt hatte, bezeichnete den Vorfall als „das lukrativste Insiderhandelssystem aller Zeiten“.

Martoma wurde für schuldig befunden und zu neun Jahren Gefängnis verurteilt. Cohen selbst wurde nie angeklagt. Eine von der SEC gegen ihn erhobene Zivilklage wegen mangelnder angemessener Überwachung eines leitenden Angestellten wurde 2013 eingestellt.

Im selben Jahr wurde auch SAC Capital angeklagt und bekannte sich des Insiderhandels schuldig. Neben Strafen in Höhe von 1,8 Milliarden US-Dollar enthielt der Vergleich Bedingungen, die Cohen daran hinderten, das Vermögen anderer Investoren zu verwalten. 2014 stellte er seinen Investmentbetrieb von SAC Capital auf Point72 Asset Management um. Im Januar 2018 erhielt das Unternehmen die behördliche Genehmigung zur Beschaffung und Verwaltung von Fremdkapital.