Smart Beta

Was ist Smart-Beta?

Smart Beta Investing kombiniert die Vorteile des passiven Investierens mit den Vorteilen aktiver Anlagestrategien.

Das Ziel von Smart Beta ist es, Alpha zu erzielen, das Risiko zu senken oder die Diversifikation zu einem geringeren Preis als bei der traditionellen aktiven Verwaltung und geringfügig höher als bei reinen Indexanlagen zu erhöhen. Es strebt die beste Konstruktion eines optimal diversifizierten Portfolios an. Tatsächlich ist Smart Beta eine Kombination aus Effizienzmarkthypothese und Value Investing. Der Smart-Beta-Anlageansatz gilt für beliebte Anlageklassen wie Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Rohstoffe und Multi-Asset-Klassen. Der Ökonom Harry Markowitz theoretisierte erstmals Smart Beta über seine Arbeit zur modernen Portfoliotheorie.

Smart Beta erklärt

Smart Beta definiert eine Reihe von Anlagestrategien, die die Nutzung alternativer Index Konstruktionsregeln zur traditionellen betonen Marktkapitalisierung -basierte Indizes. Smart Beta betont die regelbasierte und transparente Erfassung von Investitionsfaktoren oder Marktineffizienzen. Die zunehmende Popularität von Smart Beta ist mit dem Wunsch nach Portfoliorisikomanagement und Diversifizierung entlang von Faktordimensionen verbunden sowie mit dem Bestreben, die risikoadjustierten Renditen über kapitalisierungsgewichtete Indizes zu verbessern.

Smart-Beta-Strategien versuchen, Indizes passiv zu folgen und gleichzeitig alternative Gewichtungsschemata wie Volatilität, Liquidität, Qualität, Wert, Größe und Momentum zu berücksichtigen. Denn Smart-Beta-Strategien werden wie typische Indexstrategien umgesetzt, indem die Indexregeln festgelegt und transparent sind. Diese Fonds bilden keine Standardindizes wie den S&P 500 oder den Nasdaq 100 Index nach, sondern konzentrieren sich auf Marktbereiche, die eine Chance zur Verwertung bieten.

Auswahl von Smart Beta-Strategien

Es gibt keinen einheitlichen Ansatz für die Entwicklung einer Smart-Beta-Anlagestrategie, da die Ziele der Anleger je nach ihren Bedürfnissen unterschiedlich sein können, obwohl einige Manager bei der Identifizierung wertschöpfender und wirtschaftlich intuitiver Smart-Beta-Ideen vorschreiben. Equity Smart Beta zielt darauf ab, Ineffizienzen zu beheben, die durch marktkapitalisierungsgewichtete Benchmarks verursacht werden. Fonds können einen thematischen Ansatz verfolgen, um dieses Risiko zu steuern, indem sie sich beispielsweise auf Fehlbewertungen konzentrieren, die von Anlegern geschaffen werden, die nach kurzfristigen Gewinnen suchen.

Manager können sich auch dafür entscheiden, einen Index zu erstellen oder zu verfolgen, der Investitionen nach Fundamentaldaten wie Gewinn oder Buchwert statt nach Marktkapitalisierung gewichtet.

Alternativ können Manager einen risikogewichteten Smart-Beta-Ansatz verwenden, bei dem ein Index auf der Grundlage von Annahmen über die zukünftige Volatilität erstellt wird. Dies kann beispielsweise eine Analyse der historischen Wertentwicklung und der Korrelation zwischen dem Risiko einer Anlage und ihrer Rendite beinhalten. Der Manager muss bewerten, wie viele Annahmen er in den Index einfließen lassen möchte, und kann sich dem Index nähern, indem er eine Kombination verschiedener Korrelationen annimmt.

Smart Beta-Popularität

Obwohl Smart-Beta-Fonds in der Regel höhere Gebühren anfallen als ihre Vanilla-Pendants, bleiben sie bei Anlegern weiterhin beliebt. Im Februar 2019 wurden 77 neue von ETF.com rund ein Drittel aller im vergangenen Jahr auf den Markt gekommenen ETFs ausmachen. Smart-Beta-Fonds verzeichneten im Berichtszeitraum auch einen deutlicheren Anstieg des verwalteten Vermögens (AUM) um 10,9 % gegenüber 4,3 % bei Vanilla-Fonds. Insgesamt verfügen Smart Beta-Fonds über ein kumuliertes Vermögen von 880 Milliarden US-Dollar nach 616 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016.

Beispiel für Smart Beta Funds

Die folgenden drei ETFs verwenden jeweils eine andere Smart-Beta-Strategie, die Wert, Wachstum bzw. Dividendensteigerung anstrebt:

Der Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF ( Kurs-Gewinn-Termin ( Kurs-Gewinn -Kurs), historisches Kurs-Gewinn Verhältnis, Dividenden-Kurs und Kurs-Umsatz. Der Fonds verfügt im April 2019 über ein verwaltetes Vermögen von 77,25 Milliarden US-Dollar.

Mit einem Nettovermögen von 42,73 Milliarden US-Dollar (Stand April 2019 ) strebt der iShares Russell 1000 Growth ETF ( Kurs-Buchwert, mittelfristige Wachstumsprognosen und Wachstum des Umsatzes je Aktie.

Der Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares ( VIG ) zielt darauf ab, ähnliche Anlageergebnisse für den Nasdaq US Dividend Achievers Select Index zu erzielen. Der Fonds wählt Unternehmen aus, die ihre Dividendenzahlungen in den letzten 10 Jahren erhöht haben, und gewichtet seine Bestände nach Marktkapitalisierung. Im April 2019 verfügt die VIG über ein verwaltetes Vermögen von 40,94 Milliarden US-Dollar.