Sieben Zinserhöhungen im Jahr 2022, sagt Goldman Sachs, um bei 1,75 % zu schließen.
Nachdem die Inflation in den USA unvermindert anstieg, und zwar um 7,5 % statt der bereits erwarteten hohen 7,3 %, hob die Investmentbank Goldman Sachs (NYSE:GS) ihre Zinsprognose rasch an und sprach von sieben Zinsanpassungen im Jahr 2022, allerdings alle um 25 Punkte – einschließlich im März -, um das Jahr frühestens bei 1,75 % zu beenden.
„Wir glauben, dass der wahrscheinlichste Weg eine längere Serie von Erhöhungen um 25 Basispunkte ist, nachdem sich die meisten Fed-Beamten gegen eine Erhöhung um 50 Basispunkte im März ausgesprochen haben“, so die Fed in ihrem jüngsten Bericht zu diesem Thema.
Der Präsident der Fed von St. Louis, James Bullard, äußerte sich gestern zu den neuen Inflationsdaten jedoch wesentlich aggressiver und wies darauf hin, dass dieses Szenario eine größere Auswirkung erfordern könnte, indem der Zinssatz im Juli auf 1 % angehoben wird, was eine Erhöhung um 50 Basispunkte im März bedeuten würde.
In der Tat ist die Inflation in den USA die höchste seit vier Jahrzehnten. Die Wiedereröffnung der Wirtschaft nach der Quarantäne und die pandemiebedingten Betriebsstillstände führten zu einem deutlichen Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage, so dass Komplikationen in den Lieferketten und in der Produktion schwieriger zu lösen waren als erwartet. Dies veranlasste die US-Notenbank zu der Feststellung, dass die Inflation nicht mehr nur vorübergehend, sondern dauerhaft ist.
Obwohl Goldman Sachs im Moment davon ausgeht, dass die Anhebung nur 25 Punkte über der 7. Anhebung liegen wird, schließt sie eine Anhebung um 50 Punkte nach der Erklärung des Fed-Politikers aus St. Louis nicht völlig aus: „Wir würden eine Änderung unserer Prognose in Betracht ziehen, wenn sich andere Teilnehmer Bullard anschließen“.
Und die Prognosen tendieren zunehmend in diese Richtung; selbst Fed-Futures-Kontrakte preisen die Chance ein, dass die Fed die Zinssätze im März in einem größeren Bereich zwischen 0,50 % und 0,75 % anheben wird.
Andere Finanzinstitute wie Nomura oder HSBC hatten bereits vor diesen jüngsten Inflationsdaten 50 Punkte für März vorausgesagt.
Andere, wie Goldman Sachs, bevorzugen (vorerst) eine konservativere Haltung und berücksichtigen die vorsichtigen Schritte, die Jerome Powell, der Vorsitzende der Fed, im letzten Jahr unternommen hat, indem er dem Markt jeden möglichen Schritt vorwegnahm.
Inflationsdruck lässt dovishe Haltung hinter sich
Laut der Deutschen Bank (DE:DBKGn) wollte die Fed nicht mit solch aggressiven Maßnahmen überraschen, doch neue Signale, die auf anhaltende Preistrends hindeuten, sprechen für eine Abkehr von der dovishen Politik.
„Vor den jüngsten Inflationszahlen gab es einen sehr zwingenden Grund für die Fed, die Zinsen nicht auf 50 Basispunkte anzuheben. Die jüngsten Daten deuten jedoch auf etwas ganz anderes hin. Es spiegelt eine Ausweitung des Inflationsdrucks wider, es ist eine Beschleunigung der Komponenten, etwas, worüber sie besorgt sein sollten“, warnte Matthew Luzzetti, ein Senior Manager bei der Deutschen Bank, YahooFinance.
Er warnte jedoch vor den Auswirkungen, die dieser Wanderungszyklus auf die weltweite Konjunkturerholung und die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums haben könnte.
Auch die Deutsche erwartet, dass das Jahr mit einem Zinssatz von 1,75% endet. Eine exponentielle Anpassung, bei der berücksichtigt wird, dass die Zinssätze derzeit bei 0 liegen, wurde inmitten der akkommodierenden Politik angewendet, die die Fed inmitten der Covid-19-Pandemie annehmen musste.