Verzicht auf Recht
Ein Verzichtsrecht ist ein Angebot einer Gesellschaft an die Aktionäre, mehr Aktien der Gesellschaft zu erwerben, in der Regel mit einem Abschlag. Dieses Angebot fällt normalerweise mit der Entscheidung des Unternehmens zusammen, eine neue Aktienrunde auszugeben, die das Eigenkapital des Unternehmens verwässern würde. Das Verzichtsrecht entschädigt die Aktionäre für diese Verwässerung.
Auch als Bezugsrechtsangebot bezeichnet, haben aufkündbare Rechte einen Wert und können getrennt von den ursprünglich gehaltenen Aktien gehandelt werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Verzichtsrecht ist ein Angebot einer Kapitalgesellschaft an die Aktionäre, mehr Aktien der Gesellschaft zu kaufen, in der Regel mit einem Abschlag.
- Ein aufhebbares Rechtsangebot belohnt die Aktionäre und entschädigt sie für die mit einer Neuemission verbundene Verwässerung der Aktien.
- Unternehmen üben in der Regel ein Verzichtsrecht aus, wenn sie Kapital generieren möchten, um Vermögenswerte zu kaufen oder Schulden zu tilgen.
Verständnis für ein aufkündbares Recht
Während eines Bezugsrechtsangebots können bestehende Stammaktionäre neu ausgegebene Aktien mit einem Abschlag auf den Preis erwerben, der zu einem späteren Zeitpunkt der Öffentlichkeit angeboten wird.
Das „Recht“, das dem Inhaber der ausstehenden Aktien eingeräumt wird, ähnelt einer Aktienoption. Jeder Bezugsberechtigte hat die Möglichkeit, zu einem bestimmten Zeitpunkt eine bestimmte Anzahl neuer Aktien der Gesellschaft zu einem bestimmten Kaufpreis zu erwerben.
Ein Verzichtsrecht ist die Aufforderung an die bestehenden Aktionäre einer Gesellschaft, zusätzliche neue Aktien der Gesellschaft zu erwerben . Aktionäre haben das „Recht“, ihr Anlageengagement in den Aktien des Unternehmens zu erhöhen. Aktionäre können jedoch auf dieses Recht verzichten, dh sie können diese Rechte auf dem freien Markt handeln. Die Anzahl der zusätzlichen Aktien, die den Aktionären angeboten werden, steht in der Regel im Verhältnis zu ihrem bestehenden Aktienbesitz.
Warum Unternehmen ein Verzichtsrecht anbieten
Unternehmen üben in der Regel ein verzichtbares Recht aus, wenn sie Kapital oder Geld generieren möchten. Das durch das Angebot eingenommene Geld könnte verwendet werden, um durch den Kauf von Sachanlagen wie Geräten, Maschinen oder einem neuen Gebäude wieder in das Unternehmen zu investieren. Unternehmen verwenden die Mittel aus einem Bezugsrechtsangebot auch zur Schuldentilgung, insbesondere wenn das Unternehmen bei ihrer Bank keinen Kredit mehr bekommen konnte. Das Angebot verhindert auch, dass das Unternehmen Zinsaufwendungen für die Schulden zahlen muss, wenn es die Mittel von einer Bank geliehen oder Anleihen an Anleger ausgegeben hat.
Die Ausgabe zusätzlicher Aktien könnte auch eine schnellere Möglichkeit sein, Bargeld zu beschaffen, als eine Kreditfazilität zu beantragen. Unternehmen mit finanziellen Schwierigkeiten könnten diese Methode der Kapitalbeschaffung nutzen, um ihre Bilanz und finanzielle Rentabilität zu verbessern. Unternehmen vermeiden auch die bei der Neuausgabe von Aktien üblichen Zeichnungsgebühren, und es bedarf keiner Zustimmung der Aktionäre für ein widerrufbares Bezugsangebot.
Aufkündbare Rechte und Anteilsverwässerung
Unternehmen können ein Bezugsrechtsangebot ausgeben, um bestehende Aktionäre zu belohnen und sie zum Kauf weiterer Aktien zu verleiten. Es entschädigt auch die bestehenden Aktionäre für die Aktienverwässerung, die mit einem neuen Angebot verbunden ist.
Eine Aktienverwässerung tritt auf, wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt und das Nettoeinkommen oder der Gewinn durch die erhöhte Anzahl ausstehender Aktien geteilt wird. Bei einer erhöhten Anzahl von Aktien wird der Gewinn pro Aktie verteilt oder in kleinere Schritte aufgeteilt, die als Ergebnis pro Aktie bezeichnet werden. Anleger möchten, dass der Gewinn pro Aktie eines Unternehmens steigt, da dies bedeutet, dass das Unternehmen mit dem Geld, das sie für die Ausgabe der Aktie erhalten, mehr Gewinn erzielt. Wenn das EPS sinkt, wird dies als ungünstig angesehen. Die Verwässerung der Aktien verwässert das Ergebnis, da die Anzahl der Aktien bei unverändertem Gewinn steigt. Als Folge der Verwässerung sinkt der Gewinn je Aktie, und in der Regel wird die Aktie von den bestehenden Aktionären verkauft.
Ein Bezugsrechtsangebot trägt dazu bei, den Abverkauf der Aktie zu verhindern, indem es die Aktionäre für eine eventuell eintretende Verwässerung entschädigt. Durch die Festsetzung des Kaufpreises unter dem Marktwert können bestehende Aktionäre das Angebot als attraktiv genug empfinden, um eine Verwässerung des Eigentums auszugleichen.
Ein aufkündbares Recht ermöglicht es jeder Aktie, einen proportionalen Anteil am Unternehmen zu behalten, ermöglicht es den Aktionären jedoch auch, Barmittel aus dem Verkauf des Rechts zu erhalten, wenn dies bevorzugt wird. Auch als Bezugsrechte bezeichnet, können auf verzichtbare Rechte übertragen oder an eine andere Partei verkauft werden. Dies ist vergleichbar mit der Übertragung einer Aktienoption.
Verzichtsrecht vs. nichtverzichtbares Recht
Bei einer unkündbaren Bezugsrechtsemission werden Altaktionären ebenfalls Aktien mit einem Abschlag angeboten. Eine unkündbare Bezugsrechtsemission ermöglicht jedoch keinen Handel mit den Rechten, während umgekehrt ein Verzichtsrecht den Handel mit den Rechten ermöglicht. Unternehmen können unkündbare Bezugsrechte anbieten, wenn dringend Bargeld benötigt wird.