Schutz Put
Was ist ein Schutz-Put?
Ein Schutz-Put ist eine Risikomanagement-Strategie, bei der Optionskontrakte verwendet werden, die Anleger einsetzen, um den Verlust des Besitzes einer Aktie oder eines Vermögenswerts zu verhindern. Die Absicherungsstrategie beinhaltet, dass ein Anleger eine Put-Option gegen eine Gebühr kauft, die als Prämie bezeichnet wird.
Puts an sich sind eine bärische Strategie, bei der der Händler glaubt, dass der Preis des Vermögenswerts in Zukunft sinken wird. Ein Schutz-Put wird jedoch normalerweise verwendet, wenn ein Anleger eine Aktie noch optimistisch bewertet, sich jedoch gegen potenzielle Verluste und Unsicherheiten absichern möchte.
Protective Puts können auf Aktien, Währungen, Rohstoffe und Indizes gesetzt werden und bieten einen gewissen Schutz nach unten. Ein Schutz-Put fungiert als Versicherungspolice, indem er einen Abwärtsschutz für den Fall bietet, dass der Preis des Vermögenswerts sinkt.
Die zentralen Thesen
- Ein Schutz-Put ist eine Risikomanagementstrategie, bei der Optionskontrakte verwendet werden, die Anleger einsetzen, um sich vor einem Verlust einer Aktie oder eines anderen Vermögenswerts zu schützen.
- Für die Kosten der Prämie fungieren Schutz-Puts als Versicherungspolice, indem sie einen Abwärtsschutz vor Preisrückgängen eines Vermögenswerts bieten.
- Protective Puts bieten unbegrenztes Gewinnpotenzial, da der Put-Käufer auch Aktien des zugrunde liegenden Vermögenswerts besitzt.
- Wenn ein Schutz-Put die gesamte Long-Position des Basiswerts abdeckt, spricht man von einem verheirateten Put.
Wie ein Schutz-Put funktioniert
Schutz-Puts werden üblicherweise verwendet, wenn ein Anleger Long Positionen hat oder Aktien oder andere Vermögenswerte kauft, die er in seinem Portfolio halten möchte. In der Regel besteht für einen Anleger, der Aktien besitzt, das Risiko, einen Verlust aus der Anlage zu ziehen, wenn der Aktienkurs unter den Kaufpreis fällt. Durch den Kauf einer Put-Option werden Verluste an der Aktie begrenzt oder begrenzt.
Der Schutz-Put legt einen bekannten Mindestpreis fest, unter den der Anleger kein zusätzliches Geld verlieren wird, selbst wenn der Preis des Basiswerts weiter fällt.
Eine Put-Option ist ein Vertrag, der dem Eigentümer die Möglichkeit gibt, einen bestimmten Betrag des zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem festgelegten Preis vor oder bis zu einem bestimmten Datum zu verkaufen. Im Gegensatz zu Terminkontrakten verpflichtet der Optionskontrakt den Inhaber nicht zum Verkauf des Vermögenswerts und erlaubt ihm nur dann zu verkaufen, wenn er dies wünscht. Der festgelegte Vertragspreis wird als Ausübungspreis bezeichnet, und das angegebene Datum ist das Ablaufdatum oder das Ablaufdatum. Ein Optionskontrakt entspricht 100 Aktien des Basiswerts.
Ebenso wie alle Dinge im Leben sind Put-Optionen nicht kostenlos. Die Gebühr für einen Optionsvertrag wird als Prämie bezeichnet. Dieser Preis impliziten Volatilität (IV) – wie wahrscheinlich sich der Preis ändern wird – des Vermögenswerts.
Basispreise und Prämien
Ein Schutzvertrag für Put-Optionen kann jederzeit gekauft werden. Einige Anleger kaufen diese gleichzeitig und beim Kauf der Aktie. Andere warten möglicherweise und kaufen den Vertrag zu einem späteren Zeitpunkt. Jedes Mal, wenn sie die Option kaufen, kann das Verhältnis zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis den Kontrakt in eine von drei Kategorien einteilen – die so genannte Geldsumme. Diese Kategorien umfassen:
- At-the-Money (ATM), bei dem Streik und Markt gleich sind
- Out-of-the-Money (OTM), bei dem der Streik unter dem Markt liegt
- In-the-Money (ITM), bei dem der Streik über dem Markt liegt
Anleger, die Verluste aus einer Beteiligung absichern möchten, konzentrieren sich hauptsächlich auf die ATM- und OTM-Optionsangebote.
Sollte der Preis des Vermögenswerts und der Ausübungspreis gleich sein, wird der Vertrag als at-the-money (ATM) betrachtet. Eine Put-Option am Geld bietet einem Anleger 100% igen Schutz, bis die Option abläuft. Oft ist ein Schutz-Put am Geld, wenn er zum gleichen Zeitpunkt gekauft wurde, zu dem der zugrunde liegende Vermögenswert gekauft wurde.
Ein Anleger kann auch eine Out-of-the-Money Put-Option (OTM) kaufen. Out-of-the-Money tritt auf, wenn der Ausübungspreis unter dem Preis der Aktie oder des Vermögenswerts liegt. Eine OTM-Put-Option bietet keinen 100% igen Schutz nach unten, sondern begrenzt die Verluste auf die Differenz zwischen dem gekauften Aktienkurs und dem Ausübungspreis. Anleger nutzen Out-of-the-Money-Optionen, um die Kosten der Prämie zu senken, da sie bereit sind, einen bestimmten Verlustbetrag in Kauf zu nehmen. Je weiter der Streik unter dem Marktwert liegt, desto geringer wird die Prämie.
Zum Beispiel könnte ein Anleger feststellen, dass er nicht bereit ist, Verluste über einen Rückgang der Aktie um 5% hinaus zu erleiden. Ein Anleger könnte eine Put-Option mit einem Ausübungspreis kaufen, der 5% unter dem Aktienkurs liegt, wodurch ein Worst-Case-Szenario mit einem Verlust von 5% entsteht, wenn die Aktie fällt. Für Optionen stehen unterschiedliche Ausübungspreise und Ablaufdaten zur Verfügung, sodass Anleger den Schutz und die Prämiengebühr individuell anpassen können.
Wichtig
Ein Schutz-Put wird auch als verheirateter Put bezeichnet, wenn die Optionskontrakte eins zu eins mit Aktienaktien abgeglichen werden.
Mögliche Szenarien mit Schutzstiften
Ein Schutz-Put hält die Abwärtsverluste begrenzt, während unbegrenzte potenzielle Gewinne nach oben erhalten bleiben. Die Strategie beinhaltet jedoch, dass die zugrunde liegende Aktie eine Long-Position hat. Wenn die Aktie weiter steigt, werden die Vorteile der Long-Position und die gekaufte Put-Option nicht benötigt und verfallen wertlos. Alles, was verloren geht, ist die Prämie, die für den Kauf der Put-Option gezahlt wird. In diesem Szenario, in dem der ursprüngliche Put abgelaufen ist, kauft der Anleger einen weiteren Schutz-Put, um seine Bestände erneut zu schützen.
Protective Puts können einen Teil der Long-Position eines Anlegers oder seine gesamte Beteiligung abdecken. Wenn das Verhältnis der Schutz-Put-Deckung gleich der Menge an Long-Aktien ist, wird die Strategie als verheirateter Put bezeichnet.
Verheiratete Puts werden häufig verwendet, wenn Anleger eine Aktie kaufen und den Put sofort kaufen möchten, um die Position zu schützen. Ein Anleger kann die Schutz-Put-Option jedoch jederzeit kaufen, solange er Eigentümer der Aktie ist.
Der maximale Verlust einer Schutz-Put-Strategie ist auf die Kosten für den Kauf der zugrunde liegenden Aktie begrenzt – zusammen mit etwaigen Provisionen – abzüglich des Ausübungspreises der Put-Option zuzüglich der Prämie und etwaiger Provisionen, die für den Kauf der Option gezahlt wurden.
Der Ausübungspreis der Put-Option wirkt als Barriere, wenn Verluste in der zugrunde liegenden Aktie aufhören. Die ideale Situation bei einem Schutz-Put besteht darin, dass der Aktienkurs erheblich steigt, da der Anleger von der Long-Position profitieren würde. In diesem Fall verfällt die Put-Option wertlos, der Anleger hat die Prämie gezahlt, aber die Aktie hat an Wert gewonnen.
Vorteile
- Für die Kosten der Prämie bieten Schutz-Puts einen Abwärtsschutz vor Preisrückgängen eines Vermögenswerts.
- Protective Puts ermöglichen es den Anlegern, lange eine Aktie zu bleiben, die das Potenzial für Gewinne bietet.
Nachteile
- Wenn ein Investor einen Put kauft und der Aktienkurs steigt, reduzieren die Kosten der Prämie die Gewinne aus dem Handel.
- Wenn der Kurs der Aktie sinkt und ein Put gekauft wurde, erhöht die Prämie die Verluste aus dem Handel.
Beispiel aus der realen Welt für einen Schutz-Put
Angenommen, ein Investor hat 100 Aktien der General Electric Company ( GE ) für 10 USD pro Aktie gekauft. Der Kurs der Aktie stieg auf 20 US-Dollar, was dem Anleger 10 US-Dollar pro Aktie an nicht realisierten Gewinnen einbrachte – nicht realisiert, weil sie noch nicht verkauft wurde.
Der Anleger möchte seine GE-Beteiligungen nicht verkaufen, da die Aktie möglicherweise weiter aufwerten könnte. Sie wollen auch nicht die 10 Dollar an nicht realisierten Gewinnen verlieren. Der Anleger kann eine Put-Option für die Aktie erwerben, um einen Teil der Gewinne zu schützen, solange der Optionsvertrag in Kraft ist.
Der Anleger kauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 15 USD für 75 Cent, was ein Worst-Case-Szenario für den Verkauf der Aktie für 15 USD pro Aktie schafft. Die Put-Option läuft in drei Monaten ab. Wenn die Aktie auf 10 USD oder weniger zurückfällt, profitiert der Anleger von der Put-Option von 15 USD und darunter auf Dollar-für-Dollar-Basis. Kurz gesagt, irgendwo unter 15 USD wird der Anleger bis zum Ablauf der Option abgesichert.
Die Optionsprämienkosten betragen 75 USD (0,75 USD x 100 Aktien). Infolgedessen hat der Anleger einen Mindestgewinn von 425 USD festgelegt (15 USD Ausübungspreis – 10 USD Kaufpreis = 5 USD – 0,75 USD Prämie = 4,25 USD x 100 Aktien = 425 USD).
Anders ausgedrückt, wenn die Aktie auf den Kurs von 10 USD zurückfällt, würde die Auflösung der Position einen Gewinn von 4,25 USD pro Aktie bringen, da der Anleger einen Gewinn von 5 USD erzielt – der Streik von 15 USD abzüglich des anfänglichen Kaufpreises von 10 USD – abzüglich des Preises von 10 USD 0,75 Cent Prämie.
Wenn der Investor die Put-Option nicht kaufte und die Aktie auf 10 USD zurückfiel, würde es keinen Gewinn geben. Wenn der Investor andererseits den Put kaufte und die Aktie auf 30 USD pro Aktie stieg, würde der Handel einen Gewinn von 20 USD erzielen. Der Gewinn von 20 USD pro Aktie würde dem Anleger 2.000 USD zahlen (30 USD – 10 USD Erstkauf x 100 Aktien = 2000 USD). Der Anleger muss dann die für die Option gezahlte Prämie von 75 USD abziehen und würde einen Nettogewinn von 1925 USD erzielen.
Natürlich müsste der Anleger auch die Provision berücksichtigen, die er für die Erstbestellung gezahlt hat, sowie etwaige Gebühren, die beim Verkauf seiner Aktien anfallen. Für die Kosten der Prämie hat der Anleger einen Teil des Gewinns aus dem Handel bis zum Ablauf der Option geschützt, während er weiterhin an weiteren Preiserhöhungen teilnehmen kann.