Multi-Index-Option
Was ist eine Multi-Index-Option?
Eine Multi-Index-Option ist eine Outperformance-Option, bei der die Auszahlung auf der relativen Performance von zwei Indizes oder anderen Vermögenswerten basiert. Die Auszahlung dieser exotischen Derivate wird durch die Veränderung der prozentualen Kursentwicklung eines Index oder Vermögenswerts gegenüber einem anderen bestimmt. Sie handeln hauptsächlich im Over-the-Counter (OTC)-Markt.
Multi-Index-Optionen sind in der Regel, aber nicht zwingend, Optionen europäischer Art, die nur bei Fälligkeit ausgeübt werden können und in bar abgerechnet werden.
Die zentralen Thesen
- Eine Multi-Index-Option ist ein Derivat, bei dem der Auszahlungswert auf der relativen Wertentwicklung eines Marktindex im Vergleich zu einem anderen basiert.
- Diese Outperformance-Optionen messen in der Regel die prozentuale Veränderung oder relative Differenz des Preises während der Laufzeit der Option und nicht den Dollarwert.
- Multi-Index-Optionen gelten als exotisch und werden nur im Freiverkehr (OTC) in bar abgewickelt.
Informationen zu Multi-Index-Optionen
Multi-Index-Optionen sind Spread-Optionen, bei denen die Auszahlung von einer Änderung des relativen Wertes und nicht von der Marktrichtung abhängt. Sie werden manchmal von Anlegern verwendet, um Risiken abzusichern oder auf die relative Wertentwicklung von Aktienindizes, verschiedenen Emittenten an den Anleihemärkten oder Wechselkursen zu spekulieren – insbesondere wenn kein Cross-Rate für den Handel verfügbar ist. Sie können im Vergleich zu Vanilla-Index-Optionen auch relativ kostengünstig sein.
Es ist erwähnenswert, dass jeder Index sehr unterschiedliche Nominalpreise haben kann. Zum Beispiel ist der nominale Spread mit einem S & P 500-Handel von 3.000 USD und einem Dow Jones Industrial Average von 30.000 USD – oder 10x höher – kein gutes Maß für die relative Performance. Der S & P 500 kann über die Laufzeit der Option 10 USD und der Dow 20 USD gewinnen. jedoch wäre der prozentuale Gewinn für erstere weitaus größer als für letztere. In diesem Fall übertraf der S&P den Dow während der Laufzeit der Option deutlich, obwohl die Gewinne in Dollar ausgedrückt für den Dow größer waren. Daher berücksichtigt Multi-Index oft die prozentuale Veränderung jedes einzelnen zu Vertragsbeginn. Der Spread betrachtet dann die Zunahme oder Abnahme des relativen Wertes zwischen den beiden.
Wird für Multi-Index-Optionen verwendet
Multi-Index-Optionen haben einige Hauptanwendungen. Die erste besteht darin, Spekulanten zu ermöglichen, auf die Wertentwicklung zweier Indizes relativ zueinander zu wetten. Spekulanten können zwischen zwei Indizes innerhalb eines Landes, zwei Kreisindizes, zwei Sektoren usw. wählen.
Hedger finden auch Multi-Index-Optionen nützlich, um Risiken über Märkte oder Anlageklassen hinweg zu reduzieren. Zum Beispiel können Aktien in verschiedenen Ländern von der politischen Landschaft, den Zinssätzen und/oder Währungen ihres eigenen Landes beeinflusst werden. Wenn der Inhaber der Ansicht ist, dass beide Märkte ähnliche Aussichten haben, einer jedoch aufgrund seines Heimatmarktes zusätzliche Risiken hat, kann die Option dazu beitragen, dieses Risiko zu mindern.
Beispiel für eine Multi-Index-Option
Betrachten Sie beispielsweise eine Multi-Index-Option auf die relative Performance des S&P 500 gegenüber dem kanadischen TSX Composite über ein Jahr. Wenn die Option einen Ausübungspreis von 5% hat – die Schwelle zwischen der Auszahlung der Option oder dem Auslaufen wertlos , hat die Option eine positive Auszahlung, wenn der S & P 500 um 2% gefallen ist, die TSX jedoch nach einem Jahr um 9% gesunken ist von 2%, da der S&P 500 den TSX um 7%-Punkte übertroffen hat. Wenn der S&P 500 um weniger als 5 % übertrifft, verfällt die Option wertlos.