Geldmarkt
Was ist der Geldmarkt?
Der Geldmarkt bezieht sich auf den Handel mit sehr kurzfristigen Schuldtiteln. Auf Großhandelsebene handelt es sich um großvolumige Geschäfte zwischen Institutionen und Händlern. Auf Privatkundenebene umfasst es Geldmarkt-Investmentfonds, die von Privatanlegern gekauft wurden, und Geldmarktkonten, die von Bankkunden eröffnet wurden.
In all diesen Fällen zeichnet sich der Geldmarkt durch ein hohes Maß an Sicherheit und relativ niedrige Renditen aus.
Die zentralen Thesen
- Der Geldmarkt umfasst den Kauf und Verkauf großer Mengen sehr kurzfristiger Schuldtitelprodukte wie Tagesgeldreserven oder Commercial Papers.
- Eine Person kann in den Geldmarkt investieren, indem sie einen Geldmarktfonds kauft, einen Schatzwechsel kauft oder ein Geldmarktkonto bei einer Bank eröffnet.
- Geldmarktanlagen zeichnen sich durch Sicherheit und Liquidität aus, wobei die Geldmarktfondsanteile auf 1 USD abzielen.
Den Geldmarkt verstehen
Der Geldmarkt ist eine der Säulen des globalen Finanzsystems. Dabei handelt es sich um einen Overnight-Swap von riesigen Geldbeträgen zwischen Banken und der US-Regierung. Die Mehrheit der Geldmarkttransaktionen sind Großhandelstransaktionen, die zwischen Finanzinstituten und Unternehmen stattfinden.
Zu den am Geldmarkt teilnehmenden Instituten zählen Banken, die untereinander Kredite vergeben, sowie an große Unternehmen auf dem Euro und Festgeldmarkt; Unternehmen, die Geld durch den Verkauf von Commercial Papers auf dem Markt sammeln, die von anderen Unternehmen oder Fonds gekauft werden können; und Anleger, die Bank-CDs als sicheren Ort zum kurzfristigen Parken von Geld kaufen. Einige dieser Großhandelstransaktionen gelangen schließlich als Bestandteile von Geldmarktfonds und anderen Anlagen in die Hände der Verbraucher.
Auf dem Großhandelsmarkt sind Commercial Paper ein beliebter Kreditmechanismus, da die Zinssätze höher sind als bei Bankeinlagen oder Schatzwechseln und eine größere Bandbreite an Laufzeiten von Übernacht bis 270 Tagen zur Verfügung steht. Allerdings ist das Ausfallrisiko bei Commercial Paper deutlich höher als bei Bank- oder Staatspapieren.
Einzelpersonen können in den Geldmarkt investieren, indem sie Geldmarktfonds, kurzfristige Einlagenzertifikate (CDs), Kommunalobligationen oder US-Schatzwechsel kaufen. Für Privatanleger bietet der Geldmarkt Einzelhandelsstandorte, darunter lokale Banken und die TreasuryDirect-Website der US-Regierung. Broker sind eine weitere Möglichkeit, in den Geldmarkt zu investieren.
Die US-Regierung begibt am Geldmarkt Schatzwechsel mit Laufzeiten von wenigen Tagen bis zu einem Jahr. Primärhändler kaufen sie in großen Mengen direkt von der Regierung, um untereinander zu handeln oder an einzelne Anleger zu verkaufen. Privatanleger können sie direkt von der Regierung über die TreasuryDirect-Website oder über eine Bank oder einen Broker kaufen. Die Regierungen von Bundesstaaten, Landkreisen und Gemeinden geben ebenfalls kurzfristige Schuldverschreibungen heraus.
Geldmarktfonds suchen Stabilität und Sicherheit mit dem Ziel, niemals Geld zu verlieren und den Nettoinventarwert (NAV) bei 1 US-Dollar zu halten. Dieser NAV- Basiswert von einem Dollar führt zu dem Begriff “ Break the Buck „, was bedeutet, dass ein Teil der ursprünglichen Investition weg ist, wenn der Wert unter den NAV-Wert von 1 US-Dollar fällt und die Anleger Geld verlieren. Dieses Szenario kommt jedoch nur sehr selten vor, da aber viele Geldmarktfonds nicht FDIC-versichert sind, sodass Geldmarktfonds dennoch Geld verlieren können.
Arten von Geldmarktinstrumenten
Geldmarktkapital
Der Großhandelsgeldmarkt ist auf Unternehmen und Finanzinstitute beschränkt, die Kredite in Höhe von 5 Millionen US-Dollar bis weit über 1 Milliarde US-Dollar pro Transaktion vergeben. Investmentfonds bieten Einzelanlegern Körbe dieser Produkte an. Der Nettoinventarwert (NAV) dieser Fonds soll bei 1 USD bleiben. Während der Finanzkrise 2008 fiel ein Fonds unter dieses Niveau. Das löste Marktpanik und einen Massenexodus aus den Fonds aus, was letztendlich zu zusätzlichen Beschränkungen ihres Zugangs zu riskanteren Anlagen führte.
Geldmarktkonten
Geldmarktkonten sind eine Art Sparkonto. Sie zahlen Zinsen, aber einige Emittenten bieten Kontoinhabern eingeschränkte Rechte, gelegentlich Geld abzuheben oder Schecks auf das Konto zu schreiben. (Abhebungen sind durch Bundesvorschriften begrenzt. Bei Überschreitung wandelt die Bank es umgehend in ein Girokonto um.) Banken berechnen normalerweise täglich Zinsen auf einem Geldmarktkonto und schreiben dem Konto monatlich eine Gutschrift vor.
Im Allgemeinen bieten Geldmarktkonten etwas höhere Zinsen als normale Sparkonten. Doch der Zinsunterschied zwischen Spar- und Geldmarktkonten hat sich seit der Finanzkrise 2008 erheblich verringert. Die durchschnittlichen Zinssätze für Geldmarktkonten variieren je nach eingezahltem Betrag. Ab August 2020 bot das bestbezahlte Geldmarktkonto ohne Mindesteinlage 0,99% annualisierte Zinsen.
Geldmittel auf Geldmarktkonten sind bei der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bei Banken und der National Credit Union Administration (NCUA) bei Kreditgenossenschaften versichert.
Einzahlungsscheine (CDs)
Die meisten Einlagenzertifikate (CDs) sind keine reinen Geldmarktfonds, da sie mit Laufzeiten von bis zu 10 Jahren verkauft werden. Es sind jedoch CDs mit Laufzeiten von nur drei Monaten bis sechs Monaten erhältlich.
Wie bei Geldmarktkonten führen größere Einlagen und längere Laufzeiten zu besseren Zinssätzen. Die Preise für zwölfmonatige CDs lagen im August 2020 je nach Höhe der Einzahlung zwischen 0,5% und 1,5%. Im Gegensatz zu einem Geldmarktkonto bleiben die bei einer CD angebotenen Kurse während der Einzahlungsdauer konstant. Mit jeder vorzeitigen Auszahlung von Geldern, die auf einer CD hinterlegt sind, ist eine Strafe verbunden.
Handelspapiere
Der Commercial-Paper Markt dient dem Kauf und Verkauf unbesicherter Kredite für Unternehmen, die eine kurzfristige Liquiditätsspritze benötigen. Da nur hoch kreditwürdige Unternehmen teilnehmen, sind die Risiken gering.
Bankakzepte
Die Bankakzeptanz ist ein kurzfristiger Kredit, der von einer Bank garantiert wird. Die im Außenhandel weit verbreitete Bankakzeptanz ist wie ein vordatierter Scheck und dient als Garantie dafür, dass ein Importeur die Ware bezahlen kann. Es gibt einen Sekundärmarkt für den Kauf und Verkauf von Bankakzeptanzen mit einem Rabatt.
Eurodollars
Eurodollars sind auf US-Dollar lautende Einlagen bei ausländischen Banken und unterliegen daher nicht den Bestimmungen der Federal Reserve. Auf den Cayman Islands und den Bahamas werden sehr große Einlagen von Eurodollars bei Banken gehalten. Geldmarktfonds, ausländische Banken und große Konzerne investieren in sie, weil sie einen etwas höheren Zinssatz zahlen als US-Staatsschulden.
Repos
Das Repo oder Pensionsgeschäft (Repo) ist ein Teil des Geldmarktes für Übernachtkredite. Schatzwechsel oder andere Staatspapiere werden an eine andere Partei mit der Vereinbarung verkauft, sie zu einem festgelegten Preis an einem festgelegten Datum zurückzukaufen.
Geldmärkte vs. Kapitalmärkte
Der Geldmarkt ist definiert als der Handel mit Schulden von weniger als einem Jahr. Es wird hauptsächlich von Regierungen und Unternehmen verwendet, um ihren Cashflow konstant zu halten und für Investoren, um einen bescheidenen Gewinn zu erzielen.
Der Kapitalmarkt ist auf den Kauf und Verkauf von langfristigen Fremd- und Eigenkapitalinstrumenten ausgerichtet. Der Begriff Kapitalmarkt bezeichnet die Gesamtheit der Aktien- und Rentenmärkte. Während heutzutage jeder eine Aktie in Sekundenbruchteilen kaufen und verkaufen kann, tun dies Unternehmen, die Aktien ausgeben, um Geld für ihre langfristigen Geschäfte zu sammeln. Während der Wert einer Aktie im Gegensatz zu vielen Geldmarktprodukten schwanken kann, hat sie kein Verfallsdatum (es sei denn, das Unternehmen selbst stellt seine Geschäftstätigkeit ein).
Häufig gestellte Fragen
Warum heißt es Geldmarkt?
Der Geldmarkt bezeichnet den Markt für hochliquide, sehr sichere, kurzfristige Schuldtitel. Aufgrund dieser Eigenschaften werden sie oft als Zahlungsmitteläquivalente angesehen, die kurzfristig gegen Geld ausgetauscht werden können.
Warum ist der Geldmarkt wichtig?
Der Geldmarkt ist entscheidend für das reibungslose Funktionieren einer modernen Finanzwirtschaft. Es ermöglicht Sparern, Geld an diejenigen zu leihen, die kurzfristige Kredite benötigen, und weist Kapital für die produktivste Verwendung zu. Diese Kredite, die oft über Nacht oder für Tage oder Wochen vergeben werden, werden von Regierungen, Unternehmen und Banken benötigt, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen oder regulatorischen Anforderungen zu erfüllen. Gleichzeitig ermöglicht es denjenigen, die über überschüssiges Bargeld verfügen, Zinsen zu verdienen.
Welche Beispiele für Geldmarktinstrumente gibt es?
Der Geldmarkt besteht aus verschiedenen Arten von Wertpapieren, darunter kurzfristige Staatsanleihen (z. B. T-Bills), Einlagenzertifikate (CDs), Commercial Paper, Pensionsgeschäfte (Repos) und Geldmarktfonds, die in diese Instrumente investieren. Die Geldmarktfonds haben in der Regel Anteile, deren Preis immer 1 US-Dollar beträgt.
Können Sie auf dem Geldmarkt Geld verlieren?
Für Einleger sind die meisten Geldmarktkonten von der FDIC bis zu 250.000 USD pro Institut versichert. Da Geldmarktinstrumente ein sehr geringes Risiko aufweisen, besteht auch praktisch keine Chance, dass Sie Ihr Geld durch den Besitz einer CD oder einer T-Rechnung verlieren. In Zeiten extremer finanzieller Belastungen, beispielsweise auf dem Höhepunkt der Finanzkrise 2008, machten einige Geldmarktfonds „ das Geld kaputt “ und machten kurzzeitig Verluste, dies wurde jedoch schnell korrigiert.
Was sind die Nachteile der Geldmärkte?
Da Geldmarktanlagen praktisch risikofrei sind, sind sie zudem mit sehr niedrigen Zinsen – oft der risikolosen Rendite – verbunden. Infolgedessen werden sie im Vergleich zu riskanteren Vermögenswerten wie Anleihen oder Aktien keine wesentlichen Kapitalgewinne oder Anlagezuwächse erzielen. Einige Arten von Geldmarktkonten, wie z. B. CDs, können Ihr Geld außerdem bis zur Fälligkeit sperren, was von Monaten bis zu Jahren reichen kann.