Definition des Niedrigzinsumfelds
Was ist ein Niedrigzinsumfeld?
Ein Niedrigzinsumfeld liegt vor, wenn der risikolose Zinssatz, der typischerweise von einer Zentralbank festgelegt wird, über einen längeren Zeitraum unter dem historischen Durchschnitt liegt. In den Vereinigten Staaten wird der risikofreie Zins im Allgemeinen durch den Zinssatz für Staatsanleihen definiert.
Negativzinsen sind zwei extreme Beispiele für Niedrigzinsumfelder.
Die zentralen Thesen
- Niedrigzinsumfelder treten auf, wenn der risikofreie Zinssatz niedriger als der historische Durchschnitt ist.
- Nach der Finanzkrise 2008-09 ist ein Großteil der Welt in ein Niedrigzinsumfeld geraten.
- Niedrigzinsumfelder profitieren tendenziell von Kreditnehmern auf Kosten von Kreditgebern und Sparern.
Niedrigzinsumfeld erklärt
Ein Großteil der Industrieländer hat seit 2009 ein Niedrigzinsumfeld erlebt, da die Währungsbehörden aus aller Welt die Zinssätze effektiv auf 0 % gesenkt haben, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und eine Deflation zu verhindern.
Niedrigzinsumfeld soll das Wirtschaftswachstum ankurbeln, indem es die Kreditaufnahme zur Finanzierung von Investitionen in Sach- und Finanzanlagen billiger macht. Eine besondere Form des Niedrigzinses sind Negativzinsen. Diese Art der Geldpolitik ist insofern unkonventionell, als Einleger die Zentralbank (und in einigen Fällen Privatbanken) bezahlen müssen, um ihr Geld zu halten, anstatt Zinsen auf ihre Einlagen zu erhalten.
Wie alles andere hat auch jede Medaille zwei Seiten – niedrige Zinsen können für die Betroffenen Segen und Fluch zugleich sein. Generell werden Sparer und Kreditgeber tendenziell Verlierer sein, während Kreditnehmer und Anleger von niedrigen Zinsen profitieren.
Beispiel aus der Praxis für ein Niedrigzinsumfeld
Betrachten wir als Beispiel das Zinsumfeld in den USA von 1999 bis 2019. Die blaue Linie steht für den risikofreien Zinssatz (einjährige Treasuries) und die rote Linie für den Leitzins. Beide Sätze werden häufig verwendet, um den risikolosen Zinssatz zu beschreiben. Wie die Grafik zeigt, stellt der Zeitraum nach der Finanzkrise 2008 bis etwa 2017 ein Niedrigzinsumfeld dar, in dem die Zinsen nicht nur unter den historischen Normen, sondern auch sehr nahe bei 0 % liegen.
Inmitten der globalen Coronavirus-Pandemie im Frühjahr 2020 haben die USA und andere Zentralbanken ihre Zielzinssätze erneut auf nahe null Prozent gesetzt, um die wirtschaftlichen und finanziellen Folgen einzudämmen.
0% – 0,25%
Der Zielsatz der Federal Funds von Dezember 2005 bis Dezember 2016 markiert ein anhaltendes Niedrigzinsumfeld in den Vereinigten Staaten nach der Finanzkrise von 2008.
Dieses Niedrigzinsumfeld wurde im Frühjahr 2020 als Reaktion auf die weltweite Coronavirus-Pandemie erneut etabliert.
Wer profitiert von einem Niedrigzinsumfeld?
Die Federal Reserve senkt die Zinsen, um das Wachstum während einer Phase des wirtschaftlichen Niedergangs anzukurbeln. Das bedeutet, dass die Kreditkosten billiger werden.
Ein Niedrigzinsumfeld ist ideal für Hausbesitzer, da es ihre monatliche Hypothekenzahlung reduziert. Ebenso könnten potenzielle Eigenheimbesitzer aufgrund der günstigeren Kosten auf den Markt gelockt werden. Niedrige Zinsen bedeuten mehr Geld in den Taschen der Verbraucher.
Das bedeutet auch, dass sie möglicherweise bereit sind, größere Anschaffungen zu tätigen und mehr Kredite aufnehmen, was die Nachfrage nach Haushaltswaren ankurbelt. Dies ist ein zusätzlicher Vorteil für Finanzinstitute, da Banken mehr Kredite vergeben können. Die Umwelt hilft Unternehmen auch, große Einkäufe zu tätigen und ihr Kapital aufzustocken.
Nachteile eines Niedrigzinsumfelds
So wie ein Niedrigzinsumfeld Vorteile hat, gibt es auch Nachteile, insbesondere wenn die Zinsen über einen langen Zeitraum extrem niedrig gehalten werden. Niedrigere Kreditzinsen bedeuten, dass auch Investitionen betroffen sind, sodass jeder, der Geld auf ein Sparkonto oder ein ähnliches Instrument einzahlt, in dieser Art von Umgebung keine große Rendite erzielen wird.
Auch die Bankeinlagen werden sinken, aber auch die Rentabilität der Banken, da niedrigere Kreditkosten zu einem Rückgang der Zinserträge führen. Diese Zeiträume werden die Schuldenbereitschaft erhöhen, was sowohl für Banken als auch für Verbraucher ein Problem darstellen könnte, wenn die Zinsen steigen.