Gelistete Option

Was ist eine börsennotierte Option?

Eine börsennotierte Option oder börsengehandelte Option ist eine Art derivativer Wertpapiere, die an einer registrierten Börse gehandelt wird. Börsennotierte Optionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Betrag des Basiswerts zu einem festgelegten Preis bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Im Gegensatz zu  Over-the-Counter-Optionen (OTC) haben sie standardisierte Ausübungspreise, Verfallsdaten, Abrechnungen und Clearing.

Die zentralen Thesen

  • Eine börsennotierte Option ist ein derivatives Wertpapier, das an einer registrierten Börse mit standardisierten Ausübungspreisen, Ablaufdaten, Abrechnungen und Clearing gehandelt wird.
  • Es gibt zwei Arten von aufgelisteten Optionen, nämlich den amerikanischen und den europäischen Stil.
  • Gelistete Optionen, sowohl Puts als auch Calls, bieten Händlern die Möglichkeit, mit einem viel größeren Maß an Sicherheit über die Bewegungsrichtung des zugrunde liegenden Wertpapiers zu spekulieren.

Aufgelistete Optionen verstehen

Eine börsennotierte Option, auch börsengehandelte Option genannt, wird an einer nationalen Börse wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder dem Chicago Board of Trade (CBOT) angeboten. Sie umfassen Wertpapiere wie Stammaktien, Exchange Traded Funds (ETFs), Marktindizes, Währungen, festverzinsliche Wertpapiere und Rohstoffe. Im Gegensatz zu Optionsscheinen können Händler Optionen auf die zugrunde liegenden Wertpapiere schreiben oder erstellen. Der Sekundärmarkt ist im Gegensatz zur Börse für Optionsscheine aktiv.

Viele Optionskontrakte werden außerbörslich (OTC) verkauft, mit dem Hauptvorteil der vollständigen Anpassung an die Bedingungen. Dieser Markt ist jedoch in den meisten Situationen illiquide und birgt ein höheres Risiko, dass eine Partei, entweder der Käufer oder der Verkäufer, den Verpflichtungen aus dem Geschäft nicht nachkommt.

Für die meisten Anleger und Händler bieten gelistete Optionen jedoch ein ausreichendes Vehikel mit einem viel größeren Maß an Sicherheit. Die Börse fungiert als Vermittler, der die andere Seite des Handels übernimmt und Clearing und Abwicklungsdienstleistungen entweder direkt oder über einen Dritten erbringt.

Es gibt zwei Arten von aufgelisteten Optionen. Diese Stile sind der  amerikanische Stil und der  europäische Stil. Der Hauptunterschied zwischen den beiden ist das Datum der Ausführung. Bei amerikanischen Optionen können diese jederzeit bis zum Verfallsdatum ausgeübt werden. Umgekehrt können Optionen europäischer Art nur am Verfallsdatum ausgeübt werden. Händler und Anleger können jedoch jederzeit ihre Long-Positionen verkaufen oder ihre Short-Positionen zurückkaufen, um den Handel vor Ablauf zu beenden. Die meisten Optionen an den nationalen Börsen sind im amerikanischen Stil.

Gelistete Optionen, sowohl Puts  als auch Calls, bieten Händlern die Möglichkeit, über die Bewegungsrichtung des zugrunde liegenden Wertpapiers zu spekulieren, jedoch zu geringeren Anschaffungskosten. Optionsstrategien sind möglicherweise in der Lage, Risiken und Gewinne zu begrenzen, egal in welche Richtung sich das zugrunde liegende Wertpapier bewegt, wenn überhaupt. Für Anleger kann das Schreiben oder Verkaufen von Optionen einen Ertragsstrom aus zugrunde liegenden Aktien erzeugen, die sie bereits besitzen, auf Kosten der Begrenzung potenzieller Gewinne aus dem Basiswert selbst.

Sowohl für Händler als auch für Anleger bieten Optionen auch ein Instrument zur Absicherung. Zum Beispiel könnte ein Inhaber einer Aktienposition auch Put-Optionen kaufen, um sich vor einer erheblichen Abwärtsbewegung zu schützen. Bei den geringen Kosten für den Optionsvertrag handelt es sich im Wesentlichen um eine Versicherungspolice.

Vorbehalte für gelistete Optionen

Während das Risiko für Optionsinhaber auf den Betrag beschränkt ist, den sie für den Kauf bezahlt haben, der Prämie genannt wird, kann das Risiko für Optionsverkäufer oder -schreiber unendlich sein. Dieses höhere Risiko ist darauf zurückzuführen, dass Optionsverkäufer die Verpflichtung und nicht das Recht haben, den zugrunde liegenden Vermögenswert je nach Fall zum Ausübungspreis zu verkaufen oder zu kaufen.

Zum Beispiel wird der Inhaber einer Call-Option von 50 USD auf die Aktie ABC diese Option ausüben, wenn der Kurs der Aktie auf 70 USD steigt. Der Verkäufer der Option verkauft die Aktie für 50 US-Dollar, und wenn er sie nicht bereits besitzt, muss er auf den freien Markt gehen, um die Aktien für 70 US-Dollar zu kaufen. Das Nettoergebnis ist ein Verlust von 20 USD, abzüglich der Prämie, die ursprünglich für den Verkauf der Option gesammelt wurde.

Verkäufer von Puts gehen ein ähnliches Risiko ein, wobei der einzige kleine Trost darin besteht, dass die Aktien nicht unter null fallen können. Optionskäufer gehen das Risiko der Zeit ein. Sollte sich der Preis der zugrunde liegenden Aktie nicht bewegen, wird der Preis der Option natürlich mit dem Näherrücken des Verfallsdatums fallen. Glücklicherweise gibt es sowohl für Käufer als auch für Verkäufer Optionsstrategien, die mehrere Optionen mit ähnlichen oder unterschiedlichen Ausübungspreisen und Verfallszeiten verwenden, um diese Risiken zu mindern.