14 Rechtliche Geschäftspraktiken von zweifelhafter Ethik
1. Bryan P. Marsal
Bryan P. Marsal, Co-CEO von Alvarez & Marsal und CEO von Lehman Brothers, beaufsichtigte das Verfahren für die größte Insolvenz der Geschichte – den Insolvenzantrag von Lehman Brothers im September 2008. Während einer Präsentation vor einer Gruppe von Geschäftsleuten wurde er gebeten, Kommentar zum Status der Ethik in der Wirtschaft. Seine Antwort: „Es gibt keine.“ Marsals Reaktion rückte die legalen, aber unappetitlichen Verhaltensweisen ins Rampenlicht, die die Finanzkrise durchdrungen und zu einigen großen Reformen geführt haben, insbesondere durch den Dodd-Frank Act von 2010.
SIEHE: 4 Geschichte schreibende Wall Street Gauner
2. Lippenstift auf einem Schwein vs. ehrlicher Rat
Vielleicht charakterisiert nichts die Art und Weise, wie die Street funktioniert, besser als die Possen des ehemaligen Merrill Lynch-Analysten Henry Blodgett. Blodgett war während des Höhepunkts des Dotcom Booms der führende Internet- und E-Commerce-Analyst an der Wall Street . Berüchtigt wurde er dafür, dass er öffentlich Technologie-Aktien empfahl, die er in privaten E-Mail-Nachrichten mit Begriffen wie „Junk“ und „eine Katastrophe“ bezeichnete.
Basierend auf Blodgetts Empfehlungen verkauften Merrill Lynch-Broker diese „Junk“-Aktien aktiv an Anleger. Kundenportfolios erlitten schwere Verluste, als Technologiewerte zusammenbrachen. Blodgetts Handlungen waren zwar sehr unethisch, aber dennoch legal. Infolgedessen wurde er aus der Branche verbannt, nicht weil er Aktien bewarb, die er nicht mochte, sondern weil die von ihm beworbenen Unternehmen Investmentbanking-Kunden von Merrill Lynch waren, was zu einem Interessenkonflikt führte. Heute vertrauen die Anleger den Analysten der Wall Street etwas weniger als vor dem Blodgett-Fiasko.
Im Jahr 2002 wurde Blodgett in einer berühmten Fernsehwerbung für die Maklerfirma Charles Schwab verspottet, in der ein hartgesottener Wall Street-Veteran einige Makler aufforderte, „dieses Schwein mit Lippenstift zu bemalen!“
3. Komplexe Wertpapiere vs. Käufer aufpassen lassen
Die scheinbar nie endende Implosion einer Vielzahl komplexer Anlagen, darunter Credit Default Swaps, spezielle Anlageinstrumente, hypothekenbesicherte Wertpapiere und Hedgefonds, hat eine Spur zerstörter Portfolios und verwirrter Anleger hinterlassen. Die und ähnliche Investments haben Strukturen, die selbst für erfahrene Anleger zu schwierig sind, um sie vollständig zu verstehen. Dies zeigt sich deutlich, wenn die Investitionen zusammenbrechen und die Portfolios von wohl sachkundigen Stiftungen, Stiftungen, betrieblichen Altersvorsorgeplänen, Kommunalverwaltungen und anderen Körperschaften nach unten ziehen.
Mit Marketing- und Verkaufsbemühungen, die die Risiken dieser Investitionen herunterspielen und der „Verpflichtung“ des Anlegers, zu verstehen, was er kauft, gegenübergestellt werden, stehen Anleger diesen erhabenen Gegnern vor große Herausforderungen.
4. Schaufensterdekoration
Window Dressing ist eine Strategie, die von Investmentfonds- und Portfoliomanagern gegen Jahres- oder Quartalsende verwendet wird, um das Erscheinungsbild der Portfolio-/Fondsperformance zu verbessern, bevor sie Kunden oder Aktionären präsentiert wird. Als Fensterdekoration wird der Fondsmanager Aktien mit hohen Verlusten verkaufen und gegen Ende des Quartals hochfliegende Aktien kaufen. Diese Wertpapiere werden dann als Teil des Fondsbestands ausgewiesen.
Da Bestände zu einem bestimmten Zeitpunkt und nicht auf Kauf- und Verkaufsbasis ausgewiesen werden, sieht es auf dem Papier gut aus und wird als offizielles Ergebnis von den Investmentfondsgesellschaften geliefert. Was kann ein Investor tun, als es zu lesen und es zu glauben?
5. Zinszahlung an Anleger vs. Zinssatz, der den Kreditnehmern berechnet wird
Wenn Sie zu Ihrer Bank gehen und $100 auf ein Sparkonto einzahlen, haben Sie Glück, wenn die Bank Ihnen ein Jahr lang 1% Zinsen zahlt. Wenn Sie eine von der Bank gesponserte Kreditkarte abschließen, berechnet Ihnen die Bank 25 % oder mehr Zinsen. Was ist nun falsch an diesem Bild? Laut Banken gar nichts. Es ist alles vollkommen legal.
Besser noch, aus ihrer Sicht können sie den Einlegern eine Gebühr für das Gespräch mit einem Schalter, eine Gebühr für ein niedriges Guthaben, eine Gebühr für die Nutzung des Geldautomaten, eine Gebühr für die Bestellung von Schecks, eine Gebühr für nicht akzeptierte Schecks und vieles mehr verlangen ein paar zusätzliche Gebühren für andere Dienste, die für zusätzlichen Gewinn und ein gutes Maß hinzugefügt werden. Wenn dann der Einleger zu leihen entscheidet, können sie ein Darlehen berechnen Entstehung Gebühr, ein Darlehen Servicegebühr, eine jährliche Kreditkartengebühr, und das Interesse an den Kreditkarten und Darlehen. Es ist alles völlig legal und vollständig offengelegt und kann für den durchschnittlichen Bankkunden verwirrend sein.
6. Höhere Zinssätze für „schlechte“ Kredite vs. niedrigere Zinssätze für „gute“ Kredite
Wenn Sie Schwierigkeiten haben, über die Runden zu kommen (vielleicht haben Sie Ihren Job verloren oder mit einigen Rechnungen in Verzug geraten) und versuchen, nach einem Rückgang Ihrer Kreditwürdigkeit wieder auf die Beine zu kommen, werden Ihnen beim nächsten Mal wahrscheinlich höhere Zinsen berechnet Du leihst dir Geld. Sie zahlen mehr für eine Hypothek, einen Autokredit, einen Bankkredit und fast jeden anderen Kredit, den Sie sich vorstellen können.
Auf der anderen Seite können wohlhabende Menschen Kredite zu Tiefstzinssätzen erhalten. Es ist gängige Praxis, Kunden mit höherem Risiko mehr in Rechnung zu stellen. Diese Politik macht auf dem Papier Sinn, tut aber hart arbeitenden Menschen keinen Gefallen, die nur versuchen, über die Runden zu kommen.
7. Subprime-Hypotheken
Die Subprime-Hypothek ist eine spezielle Variante des Themas „Höhere Zinsen für schlechte Kredite“. Kreditnehmer mit einer Kreditwürdigkeit unter 600 werden oft mit Subprime-Hypotheken feststecken, die höhere Zinssätze verlangen. Einem Kreditnehmer mit niedriger Bonität wird in der Regel keine konventionelle Hypothek angeboten, da der Kreditgeber der Ansicht ist, dass der Kreditnehmer ein überdurchschnittlich hohes Kreditausfallrisiko hat. Eine verspätete Zahlung von Rechnungen oder eine Privatinsolvenz können Kreditnehmer in eine Situation bringen, in der sie sich nur für eine Subprime-Hypothek qualifizieren können.
8. Wertpapierfirmen, die Aktien an Kunden verkaufen oder sie auf anderen Konten verkaufen
Die eine Seite des Geschäfts ist damit beschäftigt, Aktien X an ihre Kunden zu verkaufen, während die andere Seite des Geschäfts, die Geld im Namen der eigenen Konten verwaltet, Aktien X so schnell wie möglich verkauft, um auszusteigen, bevor die Aktie zusammenbricht. Es wird allgemein als Pump- und Dump Schema bezeichnet, wobei viele Variationen in irgendeiner Form existieren. In einigen Fällen „raten“ die Makler des Unternehmens Privatanlegern zum Kauf, während die Hedgefonds-Partner des Unternehmens zum Verkauf aufgefordert werden. In anderen Fällen werden zwei „Partnern“ widersprüchliche Ratschläge gegeben, wobei eine Seite beim anderen kauft, obwohl die „Ratgeber“ erwarten, dass der Käufer verbrannt wird. Genau wie in Vegas geht der Vorteil am Ende des Tages an das Haus.
9. Aktienempfehlungen
Anleger wenden sich an Aktienanalysten, um herauszufinden, ob die Aktie eines Unternehmens einen Kauf wert ist oder nicht. Schließlich verbringen Analysten den ganzen Tag damit, Research zu betreiben, während die meisten Investoren einfach nicht die Zeit oder das Know-how haben. Bei all dieser Analyse könnte man eine ziemlich breite Verteilung von Empfehlungen über ein Anlageuniversum erwarten , einschließlich „Kaufen“, „Halten“ und „Verkaufen“. Während jedoch ein umfassendes Aktienresearch für Privatanleger eine gewisse Herausforderung darstellen kann, haben viele Anleger vielleicht bemerkt, dass die meisten Analysten oft zögern, ein Verkaufsrating abzugeben. Dies liegt oft daran, dass die meisten Sell-Side-Research-Analysten trotz potenzieller Interessenkonflikte daran denken, dass Maklerunternehmen für den Handel mit Aktien an Kunden geschaffen wurden.
Sowohl für Privatanleger als auch für käuferseitige Anleger kann dies dazu führen, dass man über die Bewertungen hinausschauen muss, um die Gesamtstimmung zu sehen, die mit einer Empfehlung verbunden ist. Oftmals finden sich die wahren Meinungen der Analysten in ihren Schätzungen zu den Umsatz, Gewinn- und Kurszielen eines Unternehmens wieder.
10. Pensionsplan „Einfrieren“ und Kündigung im Vergleich zu Rentenzahlungen an Arbeitnehmer
Stellen Sie sich vor, Sie haben Ihr ganzes Leben gearbeitet und die besten Jahre Ihrer Gesundheit einer Firma geschenkt. Einige Jahre bevor Sie in den Ruhestand gehen, friert das Unternehmen jedoch die Altersvorsorge ein. Dann, im Jahr, in dem Sie ausstiegsbereit sind, kündigen sie den Plan gemeinsam und geben Ihnen einen Kapitalscheck anstelle eines lebenslangen Rentenschecks. Der schlimmste Teil? Es passiert oft und ist völlig legal.
11. Sammelklagen gegen Gerechtigkeit für die Falschen
Was passiert also, wenn der „kleine Kerl“ merkt, dass ihm von einer großen Firma Unrecht getan wurde? In den meisten Fällen wird er das Unternehmen wahrscheinlich vor Gericht bringen. Da sich der kleine Kerl jedoch in der Regel nicht die rechtliche Vertretung leisten kann, die erforderlich ist, um mit einem Konzernriesen zu kämpfen, sucht er einen Anwalt, der eine große Gruppe von Aktionären in einer ähnlichen Situation vertritt.
Nehmen wir zum Beispiel an, das Leben von 1.000 Menschen wurde durch einen unüberlegten Investitionskauf ruiniert. Wenn die Opfer einen Vergleich erhalten, können die Anwälte einen erheblichen Teil dieses Geldes verlangen, sogar mehr als die Hälfte. Zum Beispiel kann ein Vergleich von 10 Millionen US-Dollar in jeweils 5.000 US-Dollar für die Kläger und 5 Millionen US-Dollar für die Anwälte aufgeteilt werden, und alles ist legal. Der „kleine Kerl“ mag zwar seinen Tag vor Gericht bekommen, aber es gibt keine Garantie dafür, dass er bezahlt wird, was er verdient, besonders wenn sein Anwalt einen großen Teil der Abfindung als Bezahlung für erbrachte Dienstleistungen will.
12. Geistiges Eigentum
Die Trump-Administration hat einen der fragwürdigsten Akte von Unternehmen ins Rampenlicht gerückt, (insbesondere in China) den Diebstahl geistigen Eigentums. Während diese Kategorie von Kapitalmaßnahmen zwischen legal und illegal grenzt, ist es ein Versuch, der einigen chinesischen Unternehmen möglicherweise zu großem Erfolg verholfen hat. Huawei beispielsweise hat aufgrund seiner Wettbewerbskultur, die das Kopieren und den Diebstahl von geistigem Eigentum zu seinem eigenen Vorteil zu fördern scheint, starken Druck ausgeübt.
13. Sonstige Körperschaftsgesetze
Geistiges Eigentum ist nicht unbedingt der einzige Weg, auf dem wettbewerbsfähige Unternehmen mit zweifelhafter Ethik einen Vorsprung erlangen können. Andere zweifelhafte Geschäftspraktiken, die leicht unter dem Radar fliegen können, können Dinge wie betrügerisches Produktmarketing, unlautere Wettbewerbsprogramme, Manipulation von Mitarbeitern, Umweltauswirkungen und Gegenleistung oder Bestechungsvereinbarungen sein. Unternehmen können diese Taktiken zu ihrem eigenen Vorteil nutzen, aber sie können auch das Risiko von Klagen und der Ablehnung der Aktionäre eingehen.
14. Kreative und/oder aggressive Buchhaltung
Unternehmen sind im Geschäft, um Gewinne zu erwirtschaften und eine starke Leistung zu melden. Das Abweichen von ihren grandiosen Zielen kann die Motivation für eine kreative und aggressive Finanzberichterstattung schaffen, die die Gesamtwahrnehmung des Unternehmenserfolgs verbessert.
Zahlreiche Unternehmen, darunter IFRS-Ergebnisse, fehlende Offenlegung für problematische Situationen, Aktienemissions- und Rückkaufprogramme, Einnahmen- und Ausgabenzeitplanung, Vermögensbesitz und -verkäufe, Pensionsplanung und vielversprechende Verwendung von Derivaten umfassen.
Der Sarbanes-Oxley Act von 2002 hat einen viel stärkeren Rahmen für die Finanzberichterstattung öffentlicher Unternehmen eingeführt, der dazu beigetragen hat, einige der Risiken für Anleger zu verringern. Führungskräfte in den Gräben haben jedoch ein gutes Verständnis für ihre eigene Finanzberichterstattung und die besten kreativen Maßnahmen, um ihren Stakeholdern die günstigsten Ergebnisse zu präsentieren.
Die Quintessenz
Es mag schwer zu glauben sein, dass einige dieser ethisch fragwürdigen Geschäftspraktiken lebendig und erfolgreich, aber auch legal und in den Augen des Gesetzgebers potenziell legitim sind. Wenn Sie sich jedoch dieser skrupellosen Methoden bewusst sind, können Sie sie so gut wie möglich vermeiden. Die obigen Beispiele sind nur einige Beispiele dafür, in denen das Gesetz trotz bester Absichten der Aufsichtsbehörden nicht unbedingt den am besten geeigneten Schutz bietet.