Junk Bond

Was ist ein Junk Bond?

Junk Bonds sind Anleihen mit einem höheren Ausfallrisiko als die meisten von Unternehmen und Regierungen begebenen Anleihen. Eine Anleihe ist eine Schuld oder ein Versprechen, den Anlegern Zinszahlungen zusammen mit der Rückzahlung des investierten Kapitals als Gegenleistung für den Kauf der Anleihe zu zahlen. Junk-Anleihen stellen Anleihen dar, die von Unternehmen ausgegeben werden, die finanzielle Probleme haben und ein hohes Risiko haben, ihre Zinszahlungen in Verzug zu bringen oder nicht zu zahlen oder den Kapitalbetrag an Anleger zurückzuzahlen.

Junk Bonds werden auch als High Yield Bonds bezeichnet, da die höhere Rendite erforderlich ist, um das Ausfallrisiko auszugleichen.

Junk Bonds erklärt

Aus technischer Sicht ist eine hochrentierliche oder „Junk“ -Anleihe regulären Unternehmensanleihen sehr ähnlich. Beide stellen Schulden dar, die von einem Unternehmen mit dem Versprechen ausgegeben wurden, Zinsen zu zahlen und den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurückzugeben. Junk Bonds unterscheiden sich aufgrund der schlechteren Kreditqualität ihrer Emittenten.

Anleihen sind festverzinsliche Schuldtitel, die Unternehmen und Regierungen an Anleger ausgeben, um Kapital zu beschaffen. Wenn Anleger Anleihen kaufen, leihen sie effektiv Geld an den Emittenten, der verspricht, das Geld an einem bestimmten Datum zurückzuzahlen, das als Fälligkeitsdatum bezeichnet wird. Bei Fälligkeit wird dem Anleger der investierte Kapitalbetrag zurückgezahlt. Die meisten Anleihen zahlen den Anlegern während der Laufzeit der Anleihe einen jährlichen Zinssatz, der als Kupon bezeichnet wird.

Beispielsweise bedeutet eine Anleihe mit einem jährlichen Kupon von 5%, dass ein Anleger, der die Anleihe kauft, 5% pro Jahr verdient. Eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD oder Nennwert erhält also 5% x 1.000 USD, was bis zur Fälligkeit der Anleihe jedes Jahr 50 USD entspricht.

Ein höheres Risiko entspricht einer höheren Rendite

Eine Anleihe, bei der ein hohes Risiko besteht, dass das zugrunde liegende Unternehmen ausfällt, wird als Junk-Anleihe bezeichnet. Unternehmen, die Junk Bonds emittieren, sind in der Regel Start-ups oder Unternehmen, die finanzielle Probleme haben. Junk Bonds sind mit Risiken verbunden, da Anleger nicht sicher sind, ob sie ihr Kapital zurückzahlen und regelmäßige Zinszahlungen erhalten. Infolgedessen zahlen Junk Bonds eine höhere Rendite als ihre sichereren Gegenstücke, um die Anleger für das zusätzliche Risiko zu entschädigen. Unternehmen sind bereit, die hohe Rendite zu zahlen, weil sie Investoren für die Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit gewinnen müssen.

Vorteile

• Junk Bonds erzielen höhere Renditen als die meisten anderen festverzinslichen Schuldtitel.
• Junk Bonds können zu erheblichen Preiserhöhungen führen, sollte sich die finanzielle Situation des Unternehmens verbessern.
• Junk Bonds dienen als Risikoindikator dafür, wann Anleger bereit sind, Risiken einzugehen oder Risiken am Markt zu vermeiden.

Nachteile

• Junk-Anleihen haben ein höheres Ausfallrisiko als die meisten Anleihen mit besserer Bonität.
• Die Preise für Junk-Anleihen können aufgrund der Unsicherheit hinsichtlich der finanziellen Leistung des Emittenten volatil sein.
• Aktive Junk-Bond-Märkte können auf einen überkauften Markt hinweisen, was bedeutet, dass Anleger mit dem Risiko zu selbstgefällig sind und zu Marktrückgängen führen können.

Junk Bonds als Marktindikator

Einige Anleger kaufen Junk Bonds, um von potenziellen Preiserhöhungen zu profitieren, wenn sich die finanzielle Sicherheit des zugrunde liegenden Unternehmens verbessert, und nicht unbedingt für die Rendite von Zinserträgen. Anleger, die einen Anstieg der Anleihepreise prognostizieren, setzen darauf, dass das Kaufinteresse für hochrentierliche Anleihen – auch für Anleihen mit niedrigerem Rating – aufgrund einer veränderten Marktrisikostimmung steigen wird. Wenn Anleger beispielsweise der Ansicht sind, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen in den USA oder im Ausland verbessern, können sie Junk Bonds von Unternehmen kaufen, die sich zusammen mit der Wirtschaft verbessern werden.

Infolgedessen dient ein erhöhtes Kaufinteresse an Junk Bonds für einige Anleger als Marktrisikoindikator. Wenn Anleger Junk Bonds kaufen, sind die Marktteilnehmer aufgrund einer sich verbessernden Wirtschaft bereit, ein höheres Risiko einzugehen. Umgekehrt bedeutet ein Ausverkauf von Junk Bonds bei fallenden Preisen in der Regel, dass Anleger risikoaverser sind und sich für sicherere und stabilere Anlagen entscheiden.

Obwohl ein Anstieg der Junk-Bond-Investitionen normalerweise zu einem erhöhten Optimismus auf dem Markt führt, könnte dies auch auf zu viel Optimismus auf dem Markt hinweisen.

Es ist wichtig zu beachten, dass Junk Bonds viel größere Preisschwankungen aufweisen als Anleihen höherer Qualität. Anleger, die Junk Bonds kaufen möchten, können die Anleihen entweder einzeln über einen Broker kaufen oder in einen Junk Bond Fund investieren, der von einem professionellen Portfoliomanager verwaltet wird.

Die Verbesserung der Finanzdaten wirkt sich auf Junk Bonds aus

Wenn sich das zugrunde liegende Unternehmen finanziell gut entwickelt, haben seine Anleihen eine verbesserte Bonität und ziehen normalerweise das Kaufinteresse von Anlegern auf sich. Infolgedessen steigt der Preis der Anleihe, wenn Investoren einfließen und bereit sind, für den finanziell tragfähigen Emittenten zu zahlen. Umgekehrt haben Unternehmen mit schlechter Performance wahrscheinlich eine niedrige oder niedrigere Bonität. Diese fallenden Meinungen könnten dazu führen, dass sich Käufer zurückziehen. Unternehmen mit schlechter Bonität bieten in der Regel hohe Renditen, um Investoren anzulocken und sie für das zusätzliche Risiko zu entschädigen.

Das Ergebnis sind Anleihen von Unternehmen mit positiver Bonität, die im Vergleich zu Unternehmen mit schlechter Bonität in der Regel niedrigere Zinssätze für ihre Schuldtitel zahlen. Viele Anleiheinvestoren überwachen die Bonität von Anleihen.

Kreditratings und Junk Bonds

Obwohl Junk Bonds als riskante Anlagen gelten, können Anleger das Risiko einer Anleihe durch Überprüfung der Bonität der Anleihe überwachen. Eine Bonität ist eine Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Emittenten und seiner ausstehenden Schulden in Form von Anleihen. Die Bonität des Unternehmens und letztendlich die Bonität der Anleihe wirken sich auf den Marktpreis einer Anleihe und deren Angebotszinssatz aus.

Ratingagenturen messen die Kreditwürdigkeit aller Unternehmens- und Staatsanleihen und geben den Anlegern Einblick in die mit den Schuldtiteln verbundenen Risiken. Ratingagenturen vergeben Briefnoten für ihre Sicht auf das Problem.

Zum Beispiel hat Standard & Poor’s eine Bonitätsskala, die von AAA – ausgezeichnet – bis zu niedrigeren Ratings von C und D reicht. Jede Anleihe mit einem Rating unter BB wird als spekulativ oder als Junk-Anleihe bezeichnet. Dies sollte für risikoaverse Anleger eine rote Fahne sein. Die verschiedenen Briefklassen von Kreditagenturen repräsentieren die finanzielle Rentabilität des Unternehmens und die Wahrscheinlichkeit, dass die Vertragsbedingungen der Anleihebedingungen eingehalten werden.

Unternehmen mit Anleihen mit dieser niedrigen Bonität haben möglicherweise Schwierigkeiten, das zur Finanzierung des laufenden Geschäftsbetriebs erforderliche Kapital aufzubringen. Wenn es einem Unternehmen jedoch gelingt, seine finanzielle Leistungsfähigkeit zu verbessern und die Bonität seiner Anleihe zu verbessern, kann es zu einer erheblichen Aufwertung des Anleihepreises kommen. Wenn sich umgekehrt die finanzielle Situation eines Unternehmens verschlechtert, kann die Bonität des Unternehmens und seiner Anleihen von Ratingagenturen herabgestuft werden. Für Anleger in Junk Debt ist es entscheidend, das zugrunde liegende Geschäft und alle verfügbaren Finanzdokumente vor dem Kauf vollständig zu untersuchen.

Bond Defaults

Wenn eine Anleihe eine Kapital- und Zinszahlung verfehlt, gilt die Anleihe als in Verzug. Standard ist das Versäumnis, eine Schuld einschließlich Zinsen oder Kapital für ein Darlehen oder eine Sicherheit zurückzuzahlen. Junk Bonds haben ein höheres Ausfallrisiko aufgrund einer unsicheren Einnahmequelle oder eines Mangels an ausreichenden Sicherheiten. Das Risiko von Anleihenausfällen steigt während des wirtschaftlichen Abschwungs, wodurch diese Schulden auf der untersten Ebene noch riskanter werden.

Beispiel einer Junk-Anleihe aus der realen Welt

Tesla Inc. (TSLA) hat eine festverzinsliche Anleihe mit einem Fälligkeitsdatum vom 1. März 2021 und einem festen halbjährlichen Kupon von 1,25% ausgegeben. Die Schuld erhielt 2014 bei ihrer Emission ein S & P-Rating von B. Im Oktober 2020 hat S & P sein Rating von B + auf BB- angehoben. Dies liegt immer noch im Bereich des Junk-Bond-Ratings. Ein BB-Rating von S & P bedeutet, dass das Ratingproblem weniger anfällig für Nichtzahlungen ist, jedoch weiterhin großen Unsicherheiten oder widrigen geschäftlichen oder wirtschaftlichen Bedingungen ausgesetzt ist.

Außerdem liegt der aktuelle Preis des Tesla-Angebots ab Oktober 2020 bei 577 USD und damit weit über dem Nennwert von 100 USD im Jahr 2014, was die zusätzliche Rendite darstellt, die Anleger über der Couponzahlung erzielen. Mit anderen Worten, trotz des BB-Ratings wird die Anleihe mit einer sehr hohen Prämie zum Nennwert gehandelt. Dies liegt daran, dass die Anleihen in Eigenkapital umgewandelt werden können. Da die Aktien von Tesla in den letzten zwölf Monaten bis zum 26. Oktober 2020 um 600% gestiegen sind, erweisen sich die Anleihen als wertvolle Ersatzprodukte für das Eigenkapital.