Anlageberatergesetz von 1940
Was ist das Investment Advisers Act von 1940?
Der Investment Advisers Act von 1940 ist ein US-Bundesgesetz, das die Rolle und Verantwortlichkeiten eines Anlageberaters regelt und definiert.
Aufgefordert teilweise von einem 1935 Bericht an den Kongress über Investmentgesellschaften und Investmentgesellschaften, die durch die Securities and Exchange Commission (SEC), sieht das Gesetz die rechtliche Grundlage für die Überwachung, die Pensionskassen beraten, Einzelpersonen und Institutionen in Fragen des Investierens. Es legt fest, was als Anlageberatung zu qualifizieren ist, und legt fest, wer sich bei staatlichen und bundesstaatlichen Aufsichtsbehörden registrieren muss, um sie zu erteilen.
Die zentralen Thesen
- Anlageberater unterliegen auch einem höheren rechtlichen Standard als Makler in den Vereinigten Staaten.
- Finanzberater müssen sich an den Investment Advisers Act von 1940 halten, der sie zu treuhänderischen Pflichten auffordert und in erster Linie im Namen ihrer Kunden handelt.
- Das Gesetz schreibt dem Berater im Rahmen seiner Pflicht zur Kundenbindung und -pflege die „bejahende Pflicht zu„ äußerster Treu und Glauben “und zur vollständigen und fairen Offenlegung wesentlicher Tatsachen“ vor.
- Anlageberater sind verpflichtet, eine Eignungsprüfung zu bestehen und sich im Rahmen des Gesetzes bei einer Aufsichtsbehörde anzumelden.
Verständnis des Investment Advisors Act von 1940
Der ursprüngliche Impuls des Investment Advisers Act von 1940 war, wie bei einigen anderen wegweisenden Finanzvorschriften der 1930er und 1940er Jahre, der Börsencrash von 1929 und seine katastrophalen Folgen, die Weltwirtschaftskrise. Diese Katastrophen inspirierten das Securities Act von 1933, das es schaffte, mehr Transparenz in den Jahresabschluss einzuführen, damit Anleger fundierte Entscheidungen über Anlagen treffen und Gesetze gegen falsche Darstellung und betrügerische Aktivitäten auf den Wertpapiermärkten erlassen konnten .
1935 warnte der SEC-Bericht an den Kongress vor den Gefahren, die von bestimmten Anlageberatern ausgingen, und befürwortete die Regulierung derjenigen, die Anlageberatung leisteten. Im selben Jahr wie der Bericht wurde der Public Utility Holding Act von 1935 verabschiedet, der es der SEC ermöglichte, Investmentfonds zu prüfen. Diese Entwicklungen veranlassten den Kongress, nicht nur mit der Arbeit am Investment Advisers Act, sondern auch am Investment Company Act von 1940 zu beginnen. In diesem entsprechenden Gesetzentwurf wurden die Verantwortlichkeiten und Anforderungen von Investmentgesellschaften beim Angebot öffentlich gehandelter Anlageprodukte, einschließlich offener Investmentfonds, geschlossener Investmentfonds und Investmentfonds, klar definiert.
Finanzberater und Treuhandpflicht
Anlageberater sind an einen treuhänderischen Standard gebunden, der im Rahmen des Investment Advisers Act von 1940 festgelegt wurde. Als solche können Berater je nach Umfang und Umfang ihrer Geschäftstätigkeit entweder durch die SEC oder staatliche Wertpapieraufsichtsbehörden reguliert werden. Das Gesetz definiert sehr genau, was ein Treuhänder bedeutet, und es schreibt eine Loyalitäts und Sorgfaltspflicht vor, was bedeutet, dass der Berater die Interessen seines Kunden über seine eigenen stellen muss. Der Berater kann beispielsweise keine Wertpapiere für sein Konto kaufen, bevor er sie für einen Kunden kauft ( Frontrunning ) und es ist ihm untersagt, Geschäfte zu tätigen, die zu höheren Provisionen für den Berater oder seine Wertpapierfirma führen können ( Churning ).
Es bedeutet auch, dass der Berater sein Bestes tun muss, um sicherzustellen, dass die Anlageberatung unter Verwendung genauer und vollständiger Informationen erfolgt – im Wesentlichen, dass die Analyse gründlich und so genau wie möglich ist. Die Vermeidung von Interessenkonflikten ist bei der Tätigkeit als Treuhänder wichtig und bedeutet, dass ein Berater potenzielle Konflikte offenlegen muss, um die Interessen des Kunden über die des Beraters zu stellen. Darüber hinaus muss der Berater Trades nach einem „ Best Execution “-Standard platzieren, was bedeutet, dass er sich bemühen muss, Wertpapiere mit der besten Kombination aus kostengünstiger und effizienter Ausführung zu handeln.
Schnelle Tatsache
Der Investment Advisers Act und der Investment Company Act, die beide 1940 verabschiedet wurden, schützten Verbraucher vor irreführenden und betrügerischen Anlageberatungen.
Einrichtung von Beraterkriterien
Das Anlageberatergesetz regelte, wer Berater/Berater ist und wer nicht, anhand von drei Kriterien: Welche Art von Beratung wird angeboten, wie wird die Person für ihre Beratung/Vergütungsmethode entlohnt und ob der Löwenanteil der Berater Das Einkommen wird durch die Bereitstellung von Anlageberatung (die primäre berufliche Funktion) erzielt. Auch wenn eine Einzelperson einen Kunden glauben lässt, dass sie ein Anlageberater ist (indem sie sich beispielsweise in der Werbung so präsentiert), kann sie als solcher angesehen werden.
Das Gesetz sieht vor, dass jeder, der eine Beratung oder Empfehlung zu Wertpapieren (im Gegensatz zu einer anderen Anlageform) abgibt, als Berater gilt. Personen, deren Beratung lediglich nebensächlich für ihre Branche ist, können jedoch nicht als Berater angesehen werden. Einige Finanzplaner und Buchhalter können als Berater angesehen werden, andere beispielsweise nicht.
Die detaillierten Richtlinien für den Investment Advisers Act von 1940 sind in Titel 15 des United States Code zu finden.
25 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten
Wie viel ein Berater/Berater unter Verwaltung haben muss, um sich bei der SEC gemäß dem Investment Advisers Act von 1940 registrieren zu lassen.
Registrierung als Finanzberater
Bei welcher Agentur sich ein Berater registrieren muss, hängt vor allem vom Wert des von ihm verwalteten Vermögens ab und davon, ob er Firmenkunden oder nur Privatpersonen berät. Vor den Reformen von 2010 mussten sich Berater, die ein Vermögen von mindestens 25 Millionen US-Dollar verwalteten oder Investmentgesellschaften beraten hatten, bei der SEC registrieren lassen. Berater, die kleinere Beträge verwalten, die in der Regel bei staatlichen Wertpapierbehörden registriert sind.
Diese Beträge wurden durch den Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010 geändert, der es vielen Beratern, die sich zuvor bei der SEC registriert hatten, ermöglichte, dies jetzt bei ihren staatlichen Aufsichtsbehörden zu tun, da sie weniger Geld verwalteten, als die neuen Bundesvorschriften erforderten. Der Dodd-Frank Act führte aber auch Registrierungspflichten für diejenigen ein, die private Fonds wie Hedgefonds und Private-Equity-Fonds verwalten, die zuvor von der Registrierung ausgenommen waren, obwohl sie oft sehr große Geldsummen für Anleger verwalteten.
Nach Angaben der SEC waren die kumulativen Auswirkungen der Registrierungsänderungen des Dodd-Frank Act „einen Rückgang der Zahl der bei der Kommission registrierten Berater um 10 %, aber eine Erhöhung des Gesamtvermögens dieser registrierten Berater um 13 %“.