Wie sich die Zinssätze auf Investmentfonds auswirken
Veränderte Zinssätze wirken sich auf eine Vielzahl von Finanzprodukten aus, von Anleihen bis hin zu Bankkrediten. Investmentfonds Investitionen sind nicht anders, so ein grundlegendes Verständnis davon, wie die Zinsen funktionieren und wie sie Ihr Portfolio ist ein wichtiger Schritt bei der Gewährleistung beeinflussen können Sie in Produkte investieren, die gesunde Renditen für Jahre generieren fortsetzen.
Die Grundlagen
Der Begriff „Zinssatz“ wird häufig verwendet, um sich auf den von der Federal Reserve oder der Fed festgelegten spezifischen Zinssatz zu beziehen. Dieser Satz wird als Bundessatz bezeichnet, wird aber auch allgemein als nationaler Satz bezeichnet. Der Federal Funds Rate ist der Zinssatz, den Banken anderen Banken für sehr kurzfristige Kredite berechnen, oft nur über Nacht. Da Banken jeden Tag mit einem Mindestbetrag an Reservekapital im Verhältnis zum ausgeliehenen Geldbetrag schließen müssen, kann eine Bank mit überschüssigen Mitteln einer Bank, die knapp wird, das Extra verleihen, damit beide Banken ihre Kapitalquoten für diesen Tag erfüllen können. Der Federal Funds Rate bestimmt die Zinsen, die die erste Bank der zweiten Bank für das Privileg der Ausleihe von Bargeld berechnet.
Dieser Zinssatz dient als Basis für alle anderen Arten von Zinsaufwendungen. Beispielsweise ist der Abzinsungssatz der Zinssatz, zu dem Banken Geld direkt von der Fed leihen können, während der Leitzins der Zinssatz ist, den Banken ihren vertrauenswürdigsten Kreditnehmern in Rechnung stellen. Änderungen des Fondszinssatzes wirken sich direkt auf beide aus.
Der Effekt der Zinsänderung endet jedoch nicht mit den internen Finanzen der Banken. Um die Auswirkungen dieser Änderungen auszugleichen, geben die Banken die Kosten in Form von Hypothekenzinsen, Kreditzinsen und Kreditkartenzinsen an ihre Kreditnehmer weiter. Obwohl dies nicht erforderlich ist, ist es sehr wahrscheinlich, dass Banken ihre Kredit- und Kreditzinsen erhöhen, wenn der Leitzins steigt. Wenn die Fed den Leitzins senkt, wird es im Allgemeinen billiger, Geld zu leihen.
Warum ändern sich die Zinssätze?
Die Federal Reserve erhöht und senkt den Leitzins, um die Inflation zu kontrollieren und gleichzeitig die Wirtschaft gedeihen zu lassen. Wenn die Zinssätze zu niedrig sind, wird die Kreditaufnahme extrem billig, was einen schnellen Zufluss von Bargeld in die Wirtschaft ermöglicht, was wiederum die Preise in die Höhe treibt. Dies nennt man Inflation, und es ist der Grund, warum eine Kinokarte fast 15 US-Dollar kostet, obwohl sie vor einigen Jahren nur 10 US-Dollar gekostet hat. Wenn umgekehrt die Zinssätze zu hoch sind, wird die Kreditaufnahme zu teuer, und die Wirtschaft leidet darunter, dass Unternehmen das Wachstum nicht mehr finanzieren können und sich Einzelpersonen keine Hypotheken oder Autokredite leisten können.
Zinseffekt auf Schuldtitel
Im Investmentsektor sind Anleihen das deutlichste Beispiel für die Auswirkungen, die sich ändernde Zinssätze auf die Anlagerenditen haben können. Anleihen sind einfach Schuldtitel, die von Regierungen, Kommunen und Unternehmen ausgegeben werden, um Mittel zu generieren. Wenn ein Anleger eine Anleihe kauft, leiht er dem Emittenten Geld als Gegenleistung für das Versprechen einer späteren Rückzahlung und die Garantie für jährliche Zinszahlungen. Ähnlich wie der Eigentümer einer Hypothek jeden Monat einen festgelegten Zinsbetrag an die Bank zahlen muss, um das Ausfallrisiko auszugleichen, erhalten die Anleihegläubiger über die Laufzeit der Anleihe regelmäßige Zinszahlungen, sogenannte Couponzahlungen.
Genau wie bei anderen Arten von Schulden wie Krediten und Kreditkarten wirken sich Änderungen des Fondszinssatzes direkt auf die Anleihezinsen aus. Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Wert zuvor ausgegebener Anleihen mit niedrigeren Zinssätzen. Dies liegt daran, dass ein Anleger, der eine Anleihe kaufen möchte, keine Anleihe mit einem Kupon von 4% kaufen würde , wenn er eine Anleihe mit einem Zinssatz von 7% zum gleichen Preis kaufen könnte. Um die Anleger zum Kauf älterer Anleihen mit niedrigeren Kuponzahlungen zu ermutigen, fallen die Preise dieser Anleihen. Umgekehrt steigt der Wert zuvor emittierter Anleihen bei sinkenden Zinssätzen, weil sie höhere Kuponraten aufweisen als neu emittierte Schuldverschreibungen.
Diese Auswirkungen spiegeln sich in anderen Arten von Schuldtiteln wider, wie z. B. Schuldverschreibungen, Wechsel und Unternehmenspapieren. Kurz gesagt, wenn sich die Kosten für die Kreditaufnahme zwischen Banken ändern, verursacht dies einen Welleneffekt, der sich auf alle anderen Formen der Kreditaufnahme in der Wirtschaft auswirkt.
Zinseffekt auf schuldenorientierte Fonds
Wenn es um Investmentfonds geht, können die Dinge aufgrund der Verschiedenartigkeit ihrer Portfolios etwas kompliziert werden. Bei schuldenorientierten Fonds sind die Auswirkungen von Zinsänderungen jedoch relativ klar. Im Allgemeinen schneiden Rentenfonds gut ab, wenn die Zinssätze sinken, da die Wertpapiere, die sich bereits im Portfolio des Fonds befinden, wahrscheinlich höhere Kuponraten als neu emittierte Anleihen aufweisen und somit an Wert gewinnen. Wenn die Fed jedoch die Zinsen erhöht, können Rentenfonds darunter leiden, weil neue Anleihen mit höheren Kuponraten den Wert älterer Anleihen senken.
Diese Regel gilt zumindest kurzfristig. Der NAV ) bestimmt, der den Gesamtmarktwert ihres gesamten Portfolios einschließlich aller Zinsen oder Dividenden, dividiert durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien, darstellt. Da der Nettoinventarwert teilweise auf dem Marktwert des Fondsvermögens basiert, können steigende Zinssätze schwerwiegende Auswirkungen auf den Nettoinventarwert eines Rentenfonds haben, der neu unerwünschte Vermögenswerte hält. Wenn die Zinssätze fallen und ältere Anleihen mit einer Prämie gehandelt werden, kann der Nettoinventarwert erheblich steigen. Für diejenigen, die kurzfristig Investmentfondsanteile auszahlen möchten, können Zinsänderungen entweder katastrophal oder erfreulich sein.
Die Laufzeit einer Anleihe hat jedoch viel damit zu tun, wie stark sich Zinsänderungen auf ihren Wert auswirken. Anleihen, die zum Beispiel innerhalb eines Jahres sehr kurz vor der Fälligkeit stehen, verlieren oder gewinnen viel seltener an Wert. Dies liegt daran, dass der Anleiheemittent bei Fälligkeit den vollen Nennwert der Anleihe an denjenigen zahlen muss, der sie besitzt. Wenn sich das Fälligkeitsdatum nähert, konvergiert der Marktwert einer Anleihe mit ihrem Nennwert. Umgekehrt können Anleihen, die noch viele Jahre bis zur Fälligkeit verbleiben, durch Zinsänderungen stark beeinflusst werden.
Aufgrund der Stabilität kurzfristiger Schulden sind Geldmarktfonds oder andere Investmentfonds, die hauptsächlich in sichere, kurzfristige Vermögenswerte investieren, die von hoch bewerteten Regierungen oder Unternehmen ausgegeben werden, weniger anfällig für die Folgen der Zinsvolatilität. In ähnlicher Weise können Buy-and-Hold-Anleger, die Anteile an langfristigen Rentenfonds besitzen, möglicherweise die Achterbahnfahrt der Zinsschwankungen überwinden, da der Marktwert des Portfolios im Laufe der Zeit mit seinem Gesamtnennwert konvergiert. Darüber hinaus können Rentenfonds neuere, höher verzinsliche Anleihen kaufen, wenn ältere Vermögenswerte fällig werden.
Machen steigende Zinsen das Investieren weniger attraktiv?
Die Auswirkungen sich ändernder Zinssätze sind klar, wenn es um die Rentabilität von schuldenorientierten Investmentfonds geht. Steigende Zinssätze können jedoch dazu führen, dass Investmentfonds und andere Anlagen im Allgemeinen weniger attraktiv sind. Da die Kosten für die Kreditaufnahme mit steigenden Zinssätzen steigen, haben Einzelpersonen und Unternehmen weniger Geld, um sie in ihre Portfolios aufzunehmen. Dies bedeutet, dass Investmentfonds weniger Kapital zur Verfügung haben, was es schwieriger macht, gesunde Renditen zu erzielen. Darüber hinaus neigt der Aktienmarkt dazu, bei steigenden Zinssätzen einen Rückgang zu verzeichnen, was den Aktionären sowohl einzelner Aktien als auch aktienhaltender Investmentfonds schadet.