Gehäuseblase
Was ist eine Immobilienblase?
Eine Immobilienblase oder Immobilienblase ist ein Anstieg der Immobilienpreise, der durch Nachfrage, Spekulation und überbordende Ausgaben bis zum Zusammenbruch angeheizt wird. Immobilienblasen beginnen normalerweise mit einem Anstieg der Nachfrage angesichts des begrenzten Angebots, dessen Wiederauffüllung und Zunahme relativ lange dauert. Spekulanten schütten Geld in den Markt, was die Nachfrage weiter steigert. Irgendwann sinkt oder stagniert die Nachfrage, während gleichzeitig das Angebot steigt, was zu einem starken Preisverfall führt – und die Blase platzt.
Die zentralen Thesen
- Eine Immobilienblase ist ein anhaltender, aber vorübergehender Zustand überbewerteter Preise und grassierender Spekulationen auf den Immobilienmärkten.
- Die USA erlebten in den 2000er Jahren eine große Immobilienblase, die durch Geldzuflüsse in die Immobilienmärkte, lockere Kreditbedingungen und eine Regierungspolitik zur Förderung des Eigenheimbesitzes verursacht wurde.
- Eine Immobilienblase ist wie jede andere Blase ein vorübergehendes Ereignis und kann jederzeit auftreten, wenn die Marktbedingungen dies zulassen.
Eine Wohnblase verstehen
Eine Immobilienblase ist ein vorübergehendes Ereignis, das jedoch Jahre andauern kann. In der Regel wird es durch etwas außerhalb der Norm getrieben wie manipulierte Nachfrage, Spekulation, ungewöhnlich hohe Investitionen, Überschussliquidität, deregulierter Immobilienfinanzierungsmarkt oder extreme Formen von hypothekenbasierten Derivaten – all dies kann dazu führen, dass die Eigenheimpreise steigen nicht nachhaltig. Es führt zu einem Anstieg der Nachfrage gegenüber dem Angebot.
Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) sind Immobilienblasen zwar seltener als Aktienblasen, halten jedoch in der Regel doppelt so lange an.
Immobilienblasen verursachen nicht nur einen großen Immobiliencrash, sondern wirken sich auch erheblich auf Menschen aller Klassen, Stadtteile und die Gesamtwirtschaft aus. Sie können Menschen dazu zwingen, nach Wegen zu suchen, um ihre Hypotheken durch verschiedene Programme abzubezahlen, oder sie können sich auf Alterskonten graben , um sich das Leben in ihren Häusern leisten zu können. Immobilienblasen sind einer der Hauptgründe dafür, dass Menschen am Ende ihre Ersparnisse verlieren.
Was verursacht eine Immobilienblase?
Traditionell sind Immobilienmärkte aufgrund der hohen Transaktions- und Transportkosten, die mit dem Besitz eines Hauses verbunden sind, nicht so anfällig für Blasen wie andere Finanzmärkte. Ein rascher Anstieg des Kreditangebots, der zu einer Kombination aus sehr niedrigen Zinsen und einer Lockerung der Kreditvergabestandards führt, kann jedoch Kreditnehmer auf den Markt bringen und die Nachfrage ankurbeln. Ein Anstieg der Zinssätze und eine Verschärfung der Kreditstandards können die Nachfrage verringern und zum Platzen der Immobilienblase führen.
Mitte 2000 US-Immobilienblase
Die berüchtigte US-Immobilienblase Mitte der 2000er Jahre war teilweise das Ergebnis einer anderen Blase, diese im Technologiesektor. Sie stand in direktem Zusammenhang mit der Finanzkrise 2007-2008 und wurde von einigen als Ursache angesehen.
Während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre hatten viele neue Technologieunternehmen ihre Stammaktien in relativ kurzer Zeit auf extrem hohe Kurse gebracht. Selbst Unternehmen, die kaum mehr als Start-ups waren und noch keine tatsächlichen Gewinne erwirtschaften mussten, wurden von Spekulanten, die versuchten, einen schnellen Gewinn zu erzielen, auf hohe Marktkapitalisierungen hochgesteigert. Im Jahr 2000 erreichte der Nasdaq seinen Höhepunkt, und als die Technologieblase platzte, stürzten viele dieser ehemals hochfliegenden Aktien auf drastisch niedrigere Kursniveaus ab.
Als die Anleger nach dem Platzen der Dotcom-Blase und dem anschließenden Börsencrash den Aktienmarkt verließen, zogen sie ihr Geld in Immobilien. Gleichzeitig senkte die US-Notenbank die Zinsen und hielt sie niedrig, um die milde Rezession nach der Technologiekrise zu bekämpfen und die Unsicherheit nach dem Anschlag auf das World Trade Center vom 11. September 2001 zu mindern.
Diese Geld- und Kreditflut traf auf verschiedene staatliche Maßnahmen zur Förderung des Wohneigentums und eine Vielzahl von Finanzmarktinnovationen, die die Liquidität von immobilienbezogenen Vermögenswerten erhöhten. Die Eigenheimpreise stiegen und immer mehr Menschen begannen mit dem Kauf und Verkauf von Häusern.
In den nächsten sechs Jahren wuchs die Manie um den Eigenheimbesitz auf ein alarmierendes Niveau, als die Zinsen einbrachen und die strengen Kreditvergabepflichten so gut wie aufgegeben wurden. Es wird geschätzt, dass 20 Prozent der Hypotheken in den Jahren 2005 und 2006 an Personen gingen, die unter normalen Kreditbedingungen nicht in der Lage gewesen wären, sich zu qualifizieren. Diese Leute wurden als Subprime-Kreditnehmer bezeichnet. Über 75 Prozent dieser Subprime-Kredite waren variabel verzinsliche Hypotheken mit niedrigen Anfangssätzen und einem geplanten Reset nach zwei bis drei Jahren.
Ähnlich wie bei der Technologieblase war die Immobilienblase durch einen anfänglichen Anstieg der Immobilienpreise aufgrund der Fundamentaldaten gekennzeichnet, aber als sich der Haussenmarkt fortsetzte, begannen viele Anleger, Häuser als spekulative Anlagen zu kaufen.
Die Ermutigung der Regierung von breiten homeownership induzierten Bänken ihre Preise zu senken und dieKreditvergabe Anforderungen,, die einen Haus-Kaufrausch angespornt, das den mittleren Verkaufspreis von Häusern bis um 55 Prozent von 2000 bis 2007 fährt Der Heimat-Kaufrausch zog in Spekulanten, die in nur zwei Wochen damit begannen, Häuser für Zehntausende von Dollar an Gewinnen umzudrehen.
Im gleichen Zeitraum begann sich der Aktienmarkt zu erholen, und 2006 begannen die Zinsen nach oben zu ticken. Als Anzeichen für eine Verlangsamung der Wirtschaft wurden 2007 die Hypotheken mit variablem Zinssatz auf höhere Zinsen zurückgesetzt. Angesichts der hohen Immobilienpreise war die Risikoprämie für die Anleger zu hoch, die dann aufhörten, Häuser zu kaufen. Als den Käufern von Eigenheimen klar wurde, dass die Immobilienpreise tatsächlich sinken könnten, begannen die Immobilienpreise zu sinken,was einen massiven Ausverkauf bei hypothekenbesicherten Wertpapierenauslöste. Die Immobilienpreise würden 19 Prozent von 2007 bis 2009 sinken, und Standardwerten Masse Hypothek,um Millionen von Zwangsvollstreckungen in den nächsten Jahren führen würde.