Optionshandelsstrategien: Ein Leitfaden für Anfänger

Optionen sind bedingte Derivatekontrakte, die es Käufern der Kontrakte (Optionsinhabern) ermöglichen, ein Wertpapier zu einem gewählten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Optionskäufern wird von den Verkäufern für ein solches Recht ein Betrag in Rechnung gestellt, der als „Prämie“ bezeichnet wird. Sollten die Marktpreise für Optionsinhaber ungünstig sein, lassen sie die Option wertlos verfallen und stellen somit sicher, dass die Verluste nicht höher sind als die Prämie. Im Gegensatz dazu gehen Optionsverkäufer (Optionsschreiber) ein höheres Risiko ein als die Optionskäufer, weshalb sie diese Prämie verlangen.

Die Optionen werden in „Call“- und „Put“-Optionen unterteilt. Mit einer  Call – Option kauft der Käufer des Vertrages das Recht zu kaufen, den Basiswert in der Zukunft zu einem vorher festgelegten Preis, die so genannten Ausübungspreis oder Ausübungspreis. Bei einer  Put-Option erwirbt der Käufer das Recht , den Basiswert in Zukunft zum vorher festgelegten Preis zu verkaufen.

Warum Handelsoptionen anstelle eines direkten Vermögenswerts?

Der Handel mit Optionen hat einige Vorteile. Die Chicago Board of Options Exchange (CBOE) ist die größte derartige Börse der Welt und bietet Optionen auf eine Vielzahl von Einzelaktien, ETFs und Indizes. Händler können Optionsstrategien konstruieren, die vom Kauf oder Verkauf einer einzelnen Option bis hin zu sehr komplexen Strategien reichen, die mehrere gleichzeitige Optionspositionen beinhalten.

Im Folgenden sind grundlegende Optionsstrategien für Anfänger aufgeführt.

Anrufe kaufen (Long Call)

Dies ist die bevorzugte Strategie für Händler, die:

• Sind „bullisch“ oder zuversichtlich in Bezug auf eine bestimmte Aktie, einen ETF oder einen Index und möchten das Risiko begrenzen
• Sie möchten den Hebel nutzen  , um von steigenden Preisen zu profitieren

Optionen sind gehebelte Instrumente, dh sie ermöglichen es Händlern, den Nutzen zu verstärken, indem sie kleinere Beträge riskieren, als sie sonst beim Handel mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert selbst erforderlich wären. Ein Standard – Option Vertrag auf einem Lager 100 steuert Aktien der zugrunde liegenden Sicherheit.

Angenommen, ein Händler möchte 5.000 US-Dollar in Apple ( AAPL ) investieren und dabei rund 165 US-Dollar pro Aktie handeln. Mit diesem Betrag können sie 30 Aktien für 4.950 US-Dollar kaufen. Angenommen, der Kurs der Aktie steigt im nächsten Monat um 10 % auf 181,50 USD. Ohne Makler, Provisions- oder Transaktionsgebühren steigt das Portfolio des Händlers auf 5.445 USD, so dass der Händler eine Netto-Dollar-Rendite von 495 USD oder 10 % des investierten Kapitals erhält.

Nehmen wir an, eine Call-Option auf die Aktie mit einem Ausübungspreis von 165 US-Dollar, die in etwa einem Monat ausläuft, kostet 5,50 US-Dollar pro Aktie oder 550 US-Dollar pro Kontrakt. Angesichts des verfügbaren Investitionsbudgets des Händlers können sie neun Optionen für 4.950 US-Dollar kaufen. Da der Optionsvertrag 100 Aktien kontrolliert, schließt der Händler effektiv 900 Aktien ab. Wenn der Aktienkurs bei Ablauf um 10 % auf 181,50 USD steigt, verfällt die Option im Geld und hat einen Wert von 16,50 USD pro Aktie (181,50 USD bis 165 USD Strike) oder 14.850 USD für 900 Aktien. Das ist eine Netto-Dollar-Rendite von 9.990 USD oder 200% des investierten Kapitals, eine viel höhere Rendite im Vergleich zum direkten Handel mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert. (Weitere Informationen finden Sie unter „ Sollte ein Anleger eine Option halten oder ausüben? “)

Risiko/Ertrag:  Der potenzielle Verlust des Händlers aus einem Long-Call ist auf die gezahlte Prämie begrenzt. Der potenzielle Gewinn ist unbegrenzt, da die Auszahlung der Option mit dem Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts bis zum Verfall steigt und es theoretisch keine Begrenzung gibt, wie hoch sie gehen kann.

Kauf von Puts (Long Put)

Dies ist die bevorzugte Strategie für Händler, die:

• Sind bearish auf einem bestimmten Aktie, ETF oder Index, will aber auf weniger Risiko eingehen als mit einer   Leerverkaufsstrategie
• Sie möchten die Hebelwirkung nutzen, um von fallenden Kursen zu profitieren

Eine Put-Option funktioniert genau umgekehrt wie eine Call-Option, wobei die Put-Option an Wert gewinnt, wenn der Preis des Basiswerts sinkt. Während beim Leerverkauf ein Trader auch von fallenden Kursen profitieren kann, ist das Risiko bei einer Short-Position unbegrenzt, da es theoretisch keine Begrenzung gibt, wie hoch ein Kurs steigen kann. Steigt der Basiswert bei einer Put-Option über den Ausübungspreis der Option, verfällt die Option einfach wertlos.

Risiko/Ertrag: Der potenzielle Verlust ist auf die für die Optionen gezahlte Prämie beschränkt. Der maximale Gewinn aus der Position ist begrenzt, da der zugrunde liegende Preis nicht unter Null fallen kann, aber wie bei einer Long-Call-Option nutzt die Put-Option die Rendite des Traders.

Überdachter Anruf

Dies ist die bevorzugte Position für Händler, die:

• Erwarten Sie keine Veränderung oder einen leichten Anstieg des Kurses des Basiswerts
• Sind bereit, das Aufwärtspotenzial im Austausch für einen gewissen Abwärtsschutz zu begrenzen

Eine Covered Call-Strategie beinhaltet den Kauf von 100 Aktien des Basiswerts und den Verkauf einer Call-Option gegen diese Aktien. Wenn der Händler den Call verkauft, wird die Prämie der Option eingezogen, wodurch die Kostenbasis der Aktien gesenkt  und ein gewisser Schutz vor Kursverlusten geboten wird. Im Gegenzug erklärt sich der Händler durch den Verkauf der Option damit einverstanden, Aktien des Basiswerts zum Ausübungspreis der Option zu verkaufen, wodurch das Aufwärtspotenzial des Händlers begrenzt wird.

Angenommen, ein Händler kauft 1.000 BP-Aktien ( BP ) zu 44 US-Dollar pro Aktie und schreibt gleichzeitig 10 Call-Optionen (ein Kontrakt pro 100 Aktien) mit einem Ausübungspreis von 46 US-Dollar, der in einem Monat abläuft, zu einem Preis von 0,25 US-Dollar pro Aktie oder 25 US-Dollar pro Vertrag und insgesamt 250 USD für die 10 Verträge. Die Prämie von 0,25 USD reduziert die Kostenbasis der Aktien auf 43,75 USD, sodass jeder Rückgang des Basiswerts bis zu diesem Punkt durch die aus der Optionsposition erhaltene Prämie ausgeglichen wird, wodurch ein begrenzter Schutz vor Kursverlusten geboten wird.

Steigt der Aktienkurs vor Ablauf über 46 USD, wird die Short-Call-Option ausgeübt (oder „weggefordert“), was bedeutet, dass der Händler die Aktie zum Ausübungspreis der Option liefern muss. In diesem Fall erzielt der Trader einen Gewinn von 2,25 USD pro Aktie (46 USD Ausübungspreis – 43,75 USD Kostenbasis).

Dieses Beispiel impliziert jedoch, dass der Händler nicht erwartet, dass BP im nächsten Monat über 46 USD oder deutlich unter 44 USD steigen wird. Solange die Aktien nicht über 46 USD steigen und vor Ablauf der Optionen gekündigt werden, hält der Händler die Prämie frei und klar und kann auf Wunsch weiterhin Calls gegen die Aktien verkaufen.

Risiko/Ertrag:  Steigt der Aktienkurs vor Ablauf über den Ausübungspreis, kann die Short-Call-Option ausgeübt werden und der Händler muss Aktien des Basiswerts zum Ausübungspreis der Option liefern, auch wenn dieser unter dem Marktpreis liegt. Als Gegenleistung für dieses Risiko bietet eine Covered Call-Strategie einen begrenzten Schutz vor Verlusten in Form einer Prämie, die beim Verkauf der Call-Option erhalten wird.

Schützender Put

Dies ist die bevorzugte Strategie für Händler, die:

• Besitzen Sie den Basiswert und möchten Sie Schutz vor Verlusten.

Ein schützender Put ist ein langer Put, wie die oben besprochene Strategie; Das Ziel ist jedoch, wie der Name schon sagt, Abwärtsschutz gegenüber dem Versuch, von einer Abwärtsbewegung zu profitieren. Wenn ein Trader langfristig zinsbullische Aktien besitzt, sich aber kurzfristig vor einem Rückgang schützen möchte, kann er einen schützenden Put kaufen.

Wenn der Kurs des Basiswerts steigt und bei Fälligkeit über dem Ausübungspreis des Puts liegt, verfällt die Option wertlos und der Händler verliert die Prämie, profitiert jedoch weiterhin vom erhöhten Basiswert. Auf der anderen Seite verliert die Portfolioposition des Händlers an Wert, wenn der zugrunde liegende Preis sinkt, aber dieser Verlust wird größtenteils durch den Gewinn aus der Put-Optionsposition gedeckt. Daher kann die Position effektiv als Versicherungsstrategie betrachtet werden.

Der Händler kann den Ausübungspreis unter den aktuellen Preis setzen, um die Prämienzahlung auf Kosten einer geringeren Absicherung zu reduzieren. Dies kann man sich als Selbstbehaltsversicherung vorstellen. Angenommen, ein Anleger kauft zum Beispiel 1.000 Coca-Cola-Aktien ( KO ) zu einem Preis von 44 US-Dollar und möchte das Investment in den nächsten zwei Monaten vor nachteiligen Kursbewegungen schützen. Folgende Put-Optionen stehen zur Verfügung:

Die Tabelle zeigt, dass die Schutzkosten mit der Höhe steigen. Wenn der Trader beispielsweise die Investition vor einem Preisverfall schützen möchte, kann er 10  Put-Optionen am Geld zu einem Ausübungspreis von 44 US-Dollar für 1,23 US-Dollar pro Aktie oder 123 US-Dollar pro Kontrakt zu einem Gesamtpreis von 1.230 US-Dollar kaufen. Wenn der Trader jedoch bereit ist, ein gewisses Abwärtsrisiko zu tolerieren, könnte es auch funktionieren, sich für weniger kostspielige Optionen aus dem Geld zu entscheiden, wie zum Beispiel einen Put von 40 USD. In diesem Fall sind die Kosten der Optionsposition mit nur 200 USD viel niedriger.

Risiko/Ertrag:  Bei gleichbleibendem oder steigendem Kurs des Basiswerts beschränkt sich der potenzielle Verlust auf die Optionsprämie, die als Versicherung gezahlt wird. Sinkt jedoch der Kurs des Basiswerts, wird der Kapitalverlust durch eine Erhöhung des Optionspreises ausgeglichen und ist auf die Differenz zwischen anfänglichem Aktienkurs und Ausübungspreis zuzüglich der für die Option gezahlten Prämie begrenzt. Im obigen Beispiel ist der Verlust beim Ausübungspreis von 40 USD auf 4,20 USD pro Aktie begrenzt (44 USD – 40 USD + 0,20 USD).

Andere Optionsstrategien

Diese Strategien sind möglicherweise etwas komplexer als der Kauf von Calls oder Puts, aber sie sollen Ihnen helfen, das Risiko des Optionshandels besser zu managen:

• Covered Call-Strategie oder Buy-Write-Strategie: Aktien werden gekauft und der Anleger verkauft Call-Optionen auf dieselbe Aktie. Die Anzahl der gekauften Aktien sollte mit der Anzahl der verkauften Call-Options-Kontrakte übereinstimmen.
• Married Put-Strategie: Nach dem Kauf einer Aktie kauft der Anleger Put-Optionen für eine entsprechende Anzahl von Aktien. Der verheiratete Put funktioniert wie eine Versicherung gegen kurzfristige Verluste Call-Optionen mit einem bestimmten Ausübungspreis. Gleichzeitig verkaufen Sie die gleiche Anzahl von Call-Optionen zu einem höheren Ausübungspreis.
• Protective Collar-Strategie: Ein Anleger kauft eine Put-Option aus dem Geld und schreibt gleichzeitig eine Call-Option aus dem Geld für dieselbe Aktie.
• Long-Straddle-Strategie: Der Anleger kauft gleichzeitig eine Call- und eine Put-Option. Beide Optionen sollten den gleichen Ausübungspreis und das gleiche Verfallsdatum haben.
• Long Strangle-Strategie: Der Anleger kauft gleichzeitig eine Call-Option und eine Put-Option aus dem Geld. Sie haben das gleiche Verfallsdatum, aber unterschiedliche Ausübungspreise. Der Ausübungspreis des Puts sollte unter dem Ausübungspreis des Calls liegen.

Die Quintessenz

Optionen bieten Anlegern alternative Strategien, um vom Handel mit zugrunde liegenden Wertpapieren zu profitieren. Es gibt eine Vielzahl von Strategien, die unterschiedliche Kombinationen von Optionen, zugrunde liegenden Vermögenswerten und anderen Derivaten umfassen. Zu den grundlegenden Strategien für Anfänger gehören der Kauf von Calls, der Kauf von Puts, der Verkauf von Covered Calls und der Kauf von Protected Puts. Der Handel mit Optionen hat eher Vorteile als Basiswerte, wie zum Beispiel Verlustschutz und gehebelte Renditen, aber es gibt auch Nachteile wie die Forderung nach einer Vorauszahlung der Prämie. Der erste Schritt zum Handel mit Optionen ist die Auswahl eines Brokers. Glücklicherweise hat Investopedia eine Liste der besten Online-Broker für den Optionshandel erstellt, um den Einstieg zu erleichtern. (Weitere Informationen finden Sie unter „Die 5 besten Bücher über das Werden eines Optionshändlers “).