Durchflussderivat

Was ist ein Durchflussderivat?

Ein Flow-Derivat ist ein verbrieftes Produkt, das eine maximale Hebelwirkung bieten soll, um von kleinen Bewegungen des Marktwerts des Basiswerts zu profitieren. Flow-Derivate basieren in der Regel auf dem Wert von Währungen, Indizes, Rohstoffen und in einigen Fällen einzelnen Aktien. Einige beliebte Flow-Derivate umfassen Vanille-Optionen, gehebelte synthetische Spot-Positionen und synthetisch strukturierte Forwards. Flow-Derivate werden an Börsen oder anderen elektronischen Plattformen gehandelt.

Grundlegendes zur Flussableitung

Flow-Derivate sollen es Anlegern ermöglichen, direkt auf die Preise von Währungen, einen Währungskorb, eine Ware oder einen Index zu setzen. Flow-Derivate können die Auszahlungen von OTC-Produkten (Over -the-Counter ) nachahmen und bieten gleichzeitig die Leichtigkeit und Transparenz des Börsenhandels. Da Flow-Derivate auf elektronischen Plattformen gehandelt werden, können Händler automatisch auf Echtzeitpreise zugreifen und Trades platzieren.

Flow Derivate und die Welt der Kunststoffe

Fließderivate sind Teil der Welt der Kunststoffe. Hierbei handelt es sich um Produkte, die den Handel vereinfachen und den gerichteten oder trendorientierten Handel erleichtern sollen. Flow-Derivate kombinieren dazu die Funktionen von zwei oder mehr Trades in einem Produkt. Beispielsweise kann ein synthetisch strukturierter Forward eine Long- Call-Option und eine Short- Put-Option in einem einzigen Produkt mit einem benutzerdefinierten Zeitraum kombinieren.

Während Kunststoffe versuchen, Richtungswetten einfacher zu machen, bedeutet dies nicht, dass sie leicht zu verstehen sind oder Geld zu verdienen sind. Diese Produkte können äußerst komplex sein, was bedeutet, dass Probleme bei der genauen Preisgestaltung des Produkts unter volatilen Marktbedingungen auftreten können.

Die Echtzeitnatur von Kunststoffen kann problematisch sein, wenn ein Händler im Richtungshandel falsch liegt oder wenn er in der Richtung richtig ist, aber zum falschen Zeitpunkt in den Handel eintritt. Dies liegt daran, dass die Cash / Futures-Positionen in einem Flow-Derivat in Echtzeit und nicht zu einem zukünftigen Abrechnungstermin Geld verlieren. Wie dies geschieht, wird im folgenden Beispiel erläutert.

Die Komponenten von Durchflussderivaten

Flow-Derivate werden an und für sich gehandelt, aber ihre Komponenten bestimmen die Beziehung zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten. Beispielsweise wird eine WAVE XXL, bei der es sich um eine gehebelte synthetische Spotposition handelt, manchmal als ewige Zukunft bezeichnet, da sie keine festgelegte Laufzeit und eine integrierte Stop-Loss Funktion aufweist. Dies bedeutet, dass Anleger in der Regel vor dem Verlust des gesamten investierten Kapitals geschützt sind und nicht mehr verlieren können, als sie investiert haben.

WAVE XXL-Calls sind Flow-Derivate, mit denen bullische Trader mit einem integrierten Stop-Loss eine Leveraged-Wette auf die Erhöhung des Basiswerts abschließen können. Das entgegengesetzte Produkt für einen bärischen Trader, ein WAVE XXL-Put, positioniert den Trader so, dass er von einem Rückgang des Basiswerts mit einem eingebauten Stop-Loss profitiert.

Die Hebelwirkung ist direkt in das Produkt integriert und kann den Basiswert geringfügig erhöhen und mehrmals multiplizieren, um einen viel größeren Gewinn oder Verlust zu erzielen. Dies liegt daran, dass die Derivate gehebelte Produkte wie Futures oder Optionen verwenden, bei denen der Anleger nicht verpflichtet ist, den Basiswert zu kaufen, sondern eine kleine Prämie zu zahlen oder eine Marge aufzubauen, um Zugang zur vollen Preisbewegung des Basiswerts zu erhalten.

Beispiel eines Real Flow Derivative

Flow-Derivate sind eine Richtungswette, können jedoch je nach den zugrunde liegenden Produkten und der Struktur des Produkts etwas komplexer werden. Nehmen Sie zum Beispiel eine WAVE XXL. Diese Produkte werden von der Deutschen Bank angeboten.

Wenn ein Händler glaubt, dass der S & P 500, vorausgesetzt er handelt derzeit bei 3.000, im Laufe der Zeit höher steigen wird, könnte er einen WAVE XXL-Call kaufen. Ein Indexzertifikat würde 3.000 US-Dollar kosten, aber ein Wave XXL-Anruf könnte für nur 4 US-Dollar erworben werden.

Dies ist möglich, weil das Produkt ein „Finanzierungsniveau“ für den S & P 500 von 2.600 verwendet. Die Differenz zwischen dem Finanzierungsniveau und dem aktuellen Niveau beträgt 400 Punkte. Es wird ein Deckungsverhältnis von 0,01 verwendet, was die Kosten von 4 USD (400 * 0,01) ergibt. Ein Stop-Loss liegt 6% über dem Finanzierungsniveau von 2.600 bei 2.756. Der Preis des Produkts wird sich mit dem S & P 500 Punkt für Punkt bewegen, aber es gibt einen Haken.

Jeden Tag berechnet das Produkt Zinsen, aber die Zinsen werden auf die Finanzierungsebene angerechnet. Bei 5% Zinsen steigt das Finanzierungsniveau nach einem Tag (2600/365 Tage * 5%) + 2600 auf 2600,36. Der Anruf ist jetzt nur noch 3,9964 USD ((3000 – 2600,36) * 0,01) wert. Wenn der Preis für das Finanzierungsniveau aufgrund von Zinsen jeden Tag steigt, steigt auch der Stop-Loss und bleibt etwa 6% über dem Finanzierungsniveau.

Wenn sich der S & P 500 nicht bewegt, wird die Position schließlich gestoppt, da der Stop-Loss-Preis schließlich 3.000 erreichen wird. Wenn der S & P 500 fällt, wird er durch Erreichen des Stop-Loss gestoppt. Wenn der S & P steigt, macht der Händler einen potenziellen Gewinn.

Nehmen wir für einen Moment an, der S & P 500 steigt innerhalb von 60 Tagen auf 3.300. Die Zinskosten betragen 21,6 Punkte (0,36 * 60 Tage). Das Finanzierungsniveau beträgt jetzt 2.621,6 (2.600 + 21,6). Der Wert des Anrufs beträgt jetzt 6,784 USD ((3300 – 2621,6) * 0,01). Der Call kostete ursprünglich 4 USD und ist jetzt 69,6% mehr wert, obwohl der Index nur um 10% stieg.