Auftrieb

Was ist Flotation?

Börsengang ist der Prozess der Umwandlung eines Privatunternehmens in eine Aktiengesellschaft durch die Ausgabe von Aktien, die der Öffentlichkeit zum Kauf zur Verfügung stehen. Es ermöglicht Unternehmen, sich extern zu finanzieren, anstatt einbehaltene Gewinne für neue Projekte oder Expansionen zu verwenden. Der Begriff „Flotation“ wird im Vereinigten Königreich häufig verwendet, während der Begriff „Going Public“ in den Vereinigten Staaten weiter verbreitet ist.

Flotation verstehen

Der Börsengang erfordert eine sorgfältige Abwägung hinsichtlich des Zeitpunkts, der Unternehmensstruktur, der Fähigkeit des Unternehmens, öffentlicher Kontrolle standzuhalten, der erhöhten Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und der Zeit, die für die Durchführung des Börsengangs und die Gewinnung neuer Investoren erforderlich ist. Während der Börsengang Zugang zu neuen Kapitalquellen bietet, müssen die zusätzlichen Kosten im Zusammenhang mit der Ausgabe neuer Aktien berücksichtigt werden, wenn der Wechsel von einem privaten zu einem börsennotierten Unternehmen in Betracht gezogen wird.

Unternehmen in ausgereiften Wachstumsphasen können aus verschiedenen Gründen zusätzliche Finanzmittel benötigen, darunter Expansion, Inventar, Forschung und Entwicklung sowie neue Ausrüstung. Aus diesem Grund werden der Zeit- und Geldaufwand für die Entwicklung eines börsennotierten Unternehmens oft als lohnenswert angesehen.

Entscheidet sich ein Unternehmen für einen Börsengang, beauftragt es in der Regel eine Investmentbank als Underwriter. Die Underwriting-Investmentbank leitet in der Regel den Prozess für die Durchführung eines Börsengangs und hilft dem Unternehmen bei der Bestimmung des Geldbetrags, den es durch die Emission am öffentlichen Markt aufnehmen möchte.

Die Investmentbank hilft auch bei den Dokumentationspflichten für die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft. Die Bank wird einen Anlageprospekt erstellen und das Angebot des Unternehmens im Rahmen einer Roadshow vor der ersten Aktienemission vermarkten. Eine Roadshow ist ein Verkaufsgespräch gegenüber potenziellen Investoren durch die Versicherungsgesellschaft und das Executive Management Team des Unternehmens, das kurz vor dem Börsengang steht. Die Ermittlung der Nachfrage während der Roadshow ist ein wichtiger Schritt bei der Bestimmung des endgültigen Börsenkurses sowie bei der Bestimmung der endgültigen Anzahl von Aktien, die zur Ausgabe bereitgestellt werden.

Vor- und Nachteile der Flotation

Wenn Unternehmen einen Börsengang als Mittel zur Kapitalbeschaffung in Betracht ziehen, können sie sich auch nach anderen privaten Finanzierungsquellen umsehen, bevor sie sich entscheiden, eine Aktiengesellschaft zu werden. Zu diesen alternativen Finanzierungsquellen können Kredite für kleine Unternehmen, Crowdinvesting, Angel-Investoren oder Investitionen von Risikokapitalgebern gehören. Bei der Suche nach zusätzlicher privater Finanzierung entstehen den Unternehmen jedoch weiterhin Anwaltskosten und zusätzliche Kosten für die Vertragsstrukturierung und Buchhaltung.

Viele private Unternehmen entscheiden sich aufgrund geringerer Transparenzanforderungen für den Erhalt privater Mittel. Private Unternehmen möchten aufgrund der hohen Kosten im Zusammenhang mit der Restrukturierung und einem Börsengang (IPO) möglicherweise auch privat finanziert bleiben.