Schwimmer
Was ist ein Floater?
Ein Floater, auch bekannt als Floating Rate Note (FRN), ist eine Anleihe oder eine andere Art von Schuldtitel, deren Zinszahlung variabel ist und an einen vorbestimmten Referenzindex wie den London Interbank Offer Rate (LIBOR) gebunden ist, der sich anpasst zu aktuellen Marktbedingungen.
Eine Floater Lie kann mit einer Festzinsanleihe verglichen werden, die während ihrer gesamten Laufzeit den gleichen Zinssatz zahlt.
Die zentralen Thesen
- Ein Floater ist ein Schuldtitel, dessen Zinssatz an einen Referenzindex wie den LIBOR, den sogenannten Referenzzinssatz, gebunden ist.
- Ein Floater schützt Anleger vor steigenden Zinsen, da er bei einer höheren Anpassung des Coupons höhere Renditen erzielen kann.
- Die meisten Floater haben sowohl eine Obergrenze als auch eine Untergrenze, die es einem Anleger ermöglicht, den maximalen oder minimalen Zinssatz zu kennen, den die Anleihe zahlen wird.
Floater verstehen
Ein Floater ist ein festverzinsliches Wertpapier, das Kuponzahlungen auf der Grundlage eines Referenzzinssatzes leistet. Die Couponzahlungen werden angepasst, folgende Änderungen in den aktuellen Marktzinsen. Wenn die Zinsen steigen, wird der Wert der Coupons erhöht, um den höheren Zinssatz widerzuspiegeln.
Andere Referenz- oder Referenzzinssätze umfassen den Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), den Federal Funds Rate und den US Treasury Zinssatz. Beispielsweise kann für eine Floater-Anleihe der Kupon auf „Dreimonats-T-Bill-Satz plus 0,5%“ festgelegt werden. Ein Emittent von Regierungen oder Unternehmen kann monatlich, vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich Coupons auf einen Floater auszahlen.
Da Floater auf kurzfristigen Zinssätzen basieren, die in der Regel niedriger sind als die langfristigen Zinssätze, zahlt ein Floater typischerweise niedrigere Zinsen als eine vergleichbare Festzinsanleihe gleicher Laufzeit. Wenn die Bonitätseinschätzung des Emittenten negativ wird, können Anleger einen höheren Zinssatz verlangen, beispielsweise zum Dreimonats-T-Bill-Satz plus 0,75 %.
Ein Floater ist für den Inhaber vorteilhafter, da die Zinsen steigen, da er es einem Anleiheinhaber ermöglicht, an der Aufwärtsbewegung der Zinsen zu partizipieren, da der Kupon der Anleihe nach oben angepasst wird. Anleger, die sich für Floater entscheiden, sind bereit, einen niedrigeren Anfangskurs zu akzeptieren, um im Gegenzug einen höheren Zinssatz bei steigenden Marktzinsen zu erhalten.
Die Unvorhersehbarkeit der Kuponsätze ist der Hauptgrund dafür, dass Floater niedrigere Renditen erzielen als festverzinsliche Schuldverschreibungen gleicher Laufzeit. Umgekehrt ist ein Floater für den Inhaber weniger vorteilhaft, wenn die Zinsen sinken, da die Zahlungen, die er erhält, niedriger sein können als der feste Satz, den er hätte haben können.
Besondere Überlegungen
Die meisten Floater kommen sowohl mit einer Decke (Cap) und einem Boden, der ein Investor die Note zahlen die maximale und / oder Mindestzinssatz wissen erlaubt. Ein Cap ist der maximale Zinssatz, den die Anleihe unabhängig davon, wie hoch der Referenzzinssatz steigt, zahlen kann und schützt den Emittenten vor Zinserhöhungen.
Ein Floor ist im Vergleich dazu die niedrigste zulässige Zahlung und schützt den Anleger vor einem starken Zinsrückgang. Der Zinssatz eines Floaters kann sich so oft oder so oft ändern, wie der Emittent es wünscht, von einmal am Tag bis einmal im Jahr. Damit sollen Anleger vor fallenden Zinsen geschützt werden.
Floater haben auch eine Reset-Periode, die dem Anleger mitteilt, wie oft der Kurs angepasst wird. Viele Floater werden beispielsweise jährlich, halbjährlich oder vierteljährlich angepasst.
Inverse Floater
Eine Art von Floater, die ausgegeben werden kann, wird als inverser Floater bezeichnet. Der Kuponsatz eines inversen Floaters variiert umgekehrt zum Referenzzinssatz. Der Kuponsatz wird berechnet, indem an jedem Kupontermin der Referenzzinssatz von einer Konstanten abgezogen wird. Wenn der Referenzkurs steigt, sinkt der Coupon, da der Kurs von der Couponzahlung abgezogen wird.
Ein höherer Zinssatz bedeutet, dass mehr abgezogen wird, also weniger an den Schuldner gezahlt wird. Ebenso steigt der Kuponsatz bei fallenden Zinsen, da weniger abgezogen wird. Um zu verhindern, dass der Kuponsatz des inversen Floaters unter Null fällt, werden die Kupons nach der Anpassung mit einer Beschränkung oder Untergrenze belegt. Normalerweise wird dieser Boden auf Null gesetzt.